【看中国2021年11月17日讯】这是一个以前经常提到过的话题，感觉在今天有必要重提。
1971年8月，尼克松宣布金本位解体。在金本位解体之前，国际金价是35美元一盎司。有部分人认为当时的金价是被美联储控制的，不属于市场价格，这种认识有误差。源于伦敦一直在进行现货黄金交易，虽然在美元危机时金价会上涨，但涨幅也不太大，总体来说，在金本位解体之前的金价相对来说是比较稳定的，大致在每盎司35美元附近波动。
传统的理论认为，持有黄金是抵御通胀的手段。
我们知道通胀永远是货币行为。一升汽油从10元涨到20元，虽然价格上涨了1倍，但这一升汽油并未改变，加进汽车之后、汽车也不会因油价已经上升了1倍而多跑一米，因此，汽油在油价上升的过程中并未出现丝毫改变，改变的仅仅是货币，当货币贬值到原来的二分之一之后，油价就上涨了一倍。
上述是以单一种商品来说事，通胀也一样，它是将很多种商品通过加权平均计算出来的价格指数，这也是物价的表现方式。因此，如果通胀上涨了100%，即物价上涨了1倍，计算物价的一揽子商品并未出现丝毫的改变，通胀上涨100%的唯一原因是货币贬值了50%。
有朋友曾经问过，为何物资供不应求的时候会加剧物价上涨哪？这是我们的亲身经历，似乎物价上涨又不完全是货币的原因，也与物资的供需关系有关。
表面看来，这种价格上涨是物资太少所造成的，但本质不是。为什么会出现物资供不应求这种状况？那是因为央行发行的货币太多了，当社会中的存量货币太多时就会体现出供不应求。在这里，购买的人再多也不会导致供不应求，购买的人很多只是表面现象，真相还是货币太多，源于没有货币就无法形成购买行为。而货币太多的时候就需要贬值，就会出现供不应求的现象并导致物价上涨。
总而言之，只要仔细思考就知道，通胀（物价上涨）的本质都是货币现象。
虽然物价上涨是货币现象，但加印钞票也未必立即在物价上体现出来，会有一个滞后期，这是过于繁杂的问题暂时不细说。但无论怎么滞后，最终都会体现出物价上涨，终点是不变的。
现在，您可能已经发现问题了。
过去计算过，在上世纪70年代美国滞涨时期，1美元的购买力在十年间大约丢失了三分之二，即10年的总通胀率约为200%，在解除金本位时的金价是每盎司35美元，既然黄金体现的是抵御通胀的职能，到80年的时候金价就应该上升到大约每盎司35x3=105美元。但事实不是，80年的金价最高上冲到了每盎司850美元，与金本位解体时（每盎司35美元）相比上涨了23倍以上。所以，说“黄金是抵御通胀的手段”这句话明显是有缺陷的。
那为什么十年间金价的涨幅远远超过了十年间的通胀？这巨大的差异从何而来？
黄金是天然货币，货币的核心是信用，即黄金展现的是信用，这种属性千百年来都不曾改变。
我们知道，经济和社会生活中信用这个东西虽然看不见摸不着，但不可或缺，如果没有了它，任何交易都无法完成，所有人都会饿死（包括农民，因为他们买不到生产资料也就无法完成农业活动），所以千百年来黄金都被认为是人类社会最后的守护神。可黄金又确有交易不便的问题，所以人类就依托黄金发行了银行券，这种银行券就是金本位货币。银行券的发行以黄金为保证金，保证金的比例一般被控制在所发行货币的28%以内（即央行有28块钱的黄金就可以发行100块钱的货币）。这不仅解决了黄金流通不便的问题，也放大了市场中的信用供给，这是进步，当然也是好事。
但由于政府债务问题不断加剧，政府就需要不断向央行借钱，但央行能够印多少钱被自己金库里面的黄金数量制约住了，这就是一对矛盾，当这对矛盾不断激化时央行就只能耍赖，所以1933年美国调低了1美元的含金量，到1971年的时候彻底解除了金本位（由于当时非美货币依托美元发行，所以相当于所有非美货币同时解除了金本位，所以谁都不要说谁，大家在同时耍赖），耍赖的过程都是货币进行违约的过程。
由此可见，货币违约是数十年一次的事件，这其中所蕴含的机会是数十年一遇，对多数人来说几乎就是一生一次。
在货币未违约（即按照发行规范来发行）之前，立足于货币为基础所发行的国债以及其它债券都具有类黄金的职能，收益率与通胀率同步（信用等级越低意味着风险越高，但收益率也越高，这是对风险进行补偿的机制），就对通胀给货币持有人带来的损失通过收益率进行了补偿。基于各种债券具有方便交易的特点，一旦人们需要抵御通胀带来的购买力损失时就可以购买这些债券，黄金的地位就很低，此时谁也不愿意持有不方便交易和储藏的黄金。
但货币开始违约（违反发行规范）之后，意味着货币的信用不断丧失，货币的信用处于不确定的状态，也就意味着建立在货币基础上的国债和债券的信用是不确定的，不再具有抵御通胀的职能（即不再具有类黄金的职能），此时就会带来两种需求：
第一是避险。对于一般劳动者来说，在货币信用加速丧失、通胀不断恶化的动荡时期，通过购买实物金币依旧是避险的主要方式，源于黄金是人类社会最后的守护神，过去五千年来黄金一直在承担这样的角色，从未让人类失望。
第二是弥补信用短缺。在多数时期，机构和个人购买国债、商业债券抵御通胀之后，还可以将他们抵押给金融机构贷款，这有助于金融机构放大杠杆率进行商业扩张活动，也是金融机构创造信用的主要方式。可当货币信用不断丧失、债券的风险上升时，金融机构就会降低质押率或拒绝接受，机构的扩张活动就遇阻，金融机构的信用扩张活动也受阻。此时机构就会转而购买黄金抵御通胀，就可以将黄金正常地质押给金融机构进行扩张活动，金融机构也可以继续创造信用，此时，黄金起到的是补充市场信用功能。
因此，在上世纪七十年代的滞涨时期，基于通胀的上升推动金价上涨了2倍左右，基于避险需求和补充市场信用的需求推动金价上涨了21倍，合计让金价最高上涨了23倍。
或者用更简单的方式来表述就是，通胀让金价上涨了2倍，类黄金产品（国债、债券等）失去信用职能之后、黄金进场承担信用职责，基于类黄金产品的数量（相对于黄金）极其庞大，黄金就开始体现稀缺性，因稀缺性回归又推动金价上涨了21倍，合计上涨23倍。
再简单一点说，黄金是抵御通胀的手段，同时还是保证当代社会信用流转的最后屏障。但美联储正在破坏自己制定的这条货币发行规则……
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:宇真
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