随着中国国内整体经济的持续下行，民间生态生存环境持续恶化，中产阶级民众一夜返贫现象也持续增加。因此，坊间流传着这样一句话：中产阶级返贫三件套，投资、创业和买房。这其中，涉及创业的人士相对比较少，暂且不表述。但谈及投资和买房，不光是中国国内，几乎全世界的中产阶级人士，都会涉及到这个具体而又热络的现实话题，对于缺乏多种理财管道的国内中产阶级来说尤其如此。说到投资，由于A股市场的财富效应早已烟消云散，这个环节的返贫套路也不再是什么新鲜的话题，原因是股票市场上的资金流动性强的特质，让这种返贫演变成了家常便饭式充斥市场的节奏，大家早就有目共睹、见怪不怪了。此外，恐怕还有不少的中产，由于恐惧股票市场上的风吹草动会让资产瞬间就灰飞烟灭的悲剧发生在自己身上，就都把购买房产当成了另一条投资路径，因为在过去几十年里，国内房地产市场上财富效应的频频再现不仅有着巨大的吸引力，同时也极具操作性。所以，一旦房价开启了下跌模式，那些中产的返贫过程，可说是双重叠加、雪上加霜。
最近，在中国国家统计局发布了2025年4月和5月全国70个大中城市二手住宅的房价数据之后，国内有业内人士再次发声，认为国内房价大概率会开启新一轮的跌势，并引发了许多民众的关注。不过，还是有人不怎么相信：就依据国家统计局4月和5月仅仅两个月的房价数据，凭啥就认为全国房价可能开启新一轮的下跌呢？
其实，有关全国性大城市房价到底是怎么个走法，还有另外一个典型的领先指标，那就是中国央行定期发布的“居民新增中长期贷款”数据。业内人士都明白，中国央行金融统计系统中的居民部门新增中长期贷款数据，基本上可以看作居民部门新增的买房贷款金额。原因很简单，因为绝大部分买房者，都需要透过银行来贷款融资，所以，这个数据就代表着整个中国住宅市场里新增资金量的实时变动情况。也因此，该数据的增减与中国主要城市的房价变化息息相关。简言之，当这个数据出现连续几个月大涨的时候，就代表着新增买房资金在超量供应，接下来的市场行情，通常就是房价的上涨；反过来，当这个数据连续几个月出现大跌的时候，则代表着新增买房资金在缩量减少，接下来的情况不言而喻，就是房价将步入调整的节奏。
由于央行发布的居民部门新增中长期贷款数据的月度变化幅度比较大，为了较为简洁地说明问题，下面给出的数据都进行了特定的处理，也就是统计出该数据连续3个月的总和之后，以季度化的方式来呈现。从历史上看，自2007年该统计数据问世以来，中国居民部门新增中长期贷款数据出现过四轮大涨、三轮大跌。
四轮大涨的时间线是：2008年11月～2010年1月，从300亿元大涨至7300亿元；2012年1月到2013年6月，从1900亿元大涨至6500亿元；2014年12月到2016年11月，从4700亿元大涨至1.63兆元；2020年4月到2021年3月，从9500亿元大涨至1.98兆元。三轮大跌的时间线是：2021年3月到2022年12月，从1.98兆元大跌至4300亿元；2024年1月到2024年6月，从1.0兆元大跌至2000亿元；2025年1月至今，从1.1兆元跌至2700亿元。
而在居民中长期贷款数据这七轮上涨和下跌周期中，比照中国70个大中城市整体房价的同比数据，以及北京、上海、深圳、广州4个一线城市整体的房价同比数据可以看出，自2008年以来，居民部门每一轮新增中长期贷款暴增之后的1～3个月，总是会伴随着出现大城市中，这个贷款金额的增量越高，房价的涨幅就会越高，呈现明显的正相关。与此对应的是，自2021年年中以来，伴随着这个新增贷款数额的迅速下降，房价的上涨幅度也迅速下降，甚至转为下跌，而随着该数据的进一步下滑，根据历史规律，房价将转为更深层次的跌幅。不过，从2020年初到2021年3月期间，该数据曾经急剧飙升接近2万亿元，但因新冠疫情的突发，导致居民购房需求受到明显压制，房价不涨反跌，成为过去一直相伴相行的这两个指标唯一的一次相悖而行。而也正是从此时起，拉开了三轮大跌的序幕。目前这个时段，房价正处于2025年1月以来的第三轮下跌当中。
未来2个月，如果央行的“居民部门新增中长期贷款”月度数据无法扭转过去2个月的极低值的话（4月分是负值，5月分的数据虽然转为正数，但仍低于1000亿元），在接下来的几个月里，中国大中城市的房价，将不可避免地面临新一轮大跌的冲击。
有人可能会问：中国政府有没有可能再透过大放水来救市，就像2008年那次？这里只能说，可能性几乎为零。大家知道，任何一种资产，其价格都取决于后面买入的人和钱这两个变量，说穿了，就是接盘侠的人数多少和接盘侠的购买能力。其实，早在3年前的2022年，中国大陆就有自媒体人坚定地认为，中国的房价“彻底见顶”了。原因很简单，就两个：第一个是人口的原因，需要买房的年轻人的数量见顶了。根据多家房地产仲介的调查数据，华人年轻人买房的年龄基本上在33～34岁。我们不妨将这2个年龄，作为年轻买房人的代表。根据中国官方发布的第七次人口普查的数据，可以大致估算一下这个年龄层的年轻人数量——2022年和2023年是过去16年来的顶峰，此后，该年龄段的人口数量将迅速下降（下图）。
2000年～2035年中国33～34岁人口数量变化（实际+估算）情况（数据来源于中国国家统计局）
责任编辑:宇真 来源:看中国
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