隐形债务的盛宴与泡沫重压中国经济(图)
中国隐形债务的风险恐将蔓延并产生连锁效应。(图片来源:Fotolia)
【看中国2017年7月3日讯】(看中国记者李正鑫综合报导)作为世界第二大经济体,中国的债务风险再次被市场聚焦。从各种口径匡算的结果来看,债务总量越来越大。不仅如此,隐形债务的风险恐将蔓延并产生连锁效应。
中共当局及金融监管部门和众多的学者们,已经认识到资产泡沫繁荣的盛宴无法持续,关键是如何避免发生系统性、区域性的金融风险。中国债务再次成为世界话题,国际货币基金组织(IMF)第一副总裁戴维·利普顿曾警告说,中国在债务问题上“面临着非同寻常的挑战”。
2016年以来,在中国经济减速、人民币面临贬值等综合经济压力下,很多国际观察人士都认为中国有可能爆发债务危机。利普顿表示,中国企业债务虽仍可控,但数额庞大且快速增长。为避免今后出现严重问题,解决企业债务问题已经势在必行。
据中国社科院数据,截至2015年底,中国债务总额为168.48万亿元(人民币,下同),全社会杠杆率为249%。从结构上看,中国居民债务率约为40%,金融部门债务率约为21%,政府部门债务率约为40%。值得注意的是,非金融企业部门债务率高达131%,如果把融资平台债务加进来(这部分与政府债务有所重叠),这个数字将升至156%。
经济分析人士将国家经济比喻为个人,形象说明杠杆的形成与杠杆的下降的阶段。第一阶段:一个人在变穷,但依然自认为很有钱,于是收入虽然下降,但消费依然上升。即GDP下滑、杠杆率攀升;第二阶段:终于资不抵债、宣告破产。从此努力工作,攒钱还债;收入增加,债务下滑。即危机爆发,杠杆下降。
中国经济趋势研究院去年发布的《中国家庭财富调查报告》显示,房产净值是中国家庭财富最重要的组成部分,在全国家庭的人均财富中,房产净值的占比为65.61%;在城镇和农村家庭的人均财富中,房产净值的比重分别为67.62%和57.60%。
资产泡沫席卷中国大陆各个城市,其中房地产泡沫是最具代表性的。这背后正是地方政府和房地产开发商合谋的结果,资产泡沫是地方政府和房地产开发商的盛宴。
不仅如此,隐形债务也越来越受到关注。因经济下行压力不减,企业利润缩水、债务增加、偿债能力降低,已成为中国经济运行的一大潜在风险点。
近日,山东省两家化工产品制造商互相担保对方债务,最近一家企业申请债券停牌,随后另一家企业的美元债券暴跌。该案例说明,这种隐形债务已经产生了“多米诺骨牌效应”。
上述两家公司分别是是洪业化工有限公司和玉皇化工有限公司。根据中国联合资信评估有限公司的报告,这两家公司互相为对方债务提供了担保。
这两家公司的债务类型被称为隐形债务的一种。由于中国的银行业更愿意向国有企业提供贷款,民营企业在无法获得贷款的情况下,就依靠其它企业提供担保,一些企业互相交叉担保。而这种债务不体现在担保企业的资产负债表中,通常一年公布一次,加上债务违约的情况增加,令影子银行的风险加剧。
MUFG Securities国际市场策略主管Rick Mattila表示,山东玉皇化工面临偿付风险,只要其被要求资助洪业化工的债务,该公司就可能出现资金压力。
资产管理公司HuaAn Asset固定收益基金经理人和首席投资官Terence Cheng表示,这是离岸投资者的一个教训,对于存在债务交叉担保的中国企业,离岸投资者将更加小心,因为离岸投资者难以得到中国境内企业的即时信息。
业内人士认为,上述情况的背后是中国境内银行体系的结构性缺陷,私营企业申请银行贷款存在困难,所以就需要进行这种错综复杂的债务交叉担保,才能融资进行企业经营。
责任编辑:辛荷 来源:看中国
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