下个十年投资中国 锁定消费准没错
发表:2010-02-12 11:53
知名经济分析师陶冬在其博客撰文指出,中国未来 十年下个大趋势锁定“消费”,目前中国政府鼓励工资上涨,就是希望增加民众可支配收入,加上取消户籍制 度与城镇化,将带来一系列消费变局,陶冬更预言未来十年还会再创造出另一个“五亿城市消费群体”,为中 国经济由出口转型内需带来巨大拉力。
陶冬博客全文如下:
投资中国,其实是一件容易的事情。每十年看对一个大趋势便足够了。
上世纪九十年代,中国经济的大趋势是出口热。小平南巡之后,经济特区崛起,东南沿海地区涌入大量外 资。在外部大环境上,全球化生产外包方兴未艾,香港 、台湾工厂转移。这些使中国的出口产业出现了一次质的飞跃,我们成了世界加工厂,中国经济的第一桶金也 是由此而来的。在这个过程中,曾经发生过许多重大事 件,如亚洲金融危机以及朱镕基的铁腕调控。不过今天 回首望去,那些事件不过是历史长河中的浪花,早已无影无踪了。出口热,才是大故事、真故事、赚钱的故事 。
在刚刚过去的十年,中国经济的大趋势是房地产热。加入WTO,将中国经济推上了一个新的台阶,重组银 行、清理资本市场先后完成,由此带来了信贷的巨额扩 张,资产的潜在价值得以释放。资产价格暴涨,城市人 口资产收入大增,是那十年的风景线,而此又带来了一 轮产能扩张、基建扩张,内需开始成熟。这个过程中, 石油价格由每桶20美元飙升至140美元,再跌回30美元 。全世界金融银行业,差一点在百年一遇的金融海啸中 没顶。不过十年后再看这些,也不过是潮起潮落。房地 产热、基建热,才是改变中国经济长期发展轨迹的大故 事、真故事、赚钱的故事。
今后的十年中,中国经济的大趋势又是什么?笔者认为,消费乃大故事。在2008年,美国占全世界消费的 30%,中国仅占4.3%,至2020年中国估计可以占到全世 界消费的23%。略超过美国成为全球最大的消费市场。 扩大内需的口号其实已经提出多年,国民整体购买水平 也有明显提高。不过经济由出口主导向内需拉动的转型 上,过去几年却效果不彰。这场金融危机,令主动转型 变成了被迫转型,美国人“寅吃卯粮”的生活方式已经 走到尽头,中国靠出口(主要是出口至美国市场)拉动的 增长模式自然变得难以为继,起码失去了进一步上升的 空间。
这两年其实在刺激消费上,政府做了许多工作,例 如由汇率升值转向鼓励加薪。目前中国的巨额顺差是不 可持续的,人民币升值可以缩减贸易顺差,但是出口订 单和经济好处却流向其他国家。近年政府开始容忍甚至 鼓励工资上涨。这样做也可以降低出口竞争力,削减顺 差,不过好处却留在中国工人口袋里(当然所产生的通 胀压力另当别论)。笔者相信政府在削减个人所有税、 增加社会保障上,也会有进一步的行动,以减少消费者后顾之忧,增加可支配收入。
笔者看好中国消费的最大原因,是取消户籍制度及 城镇化。中国现有的城市消费力已经不弱,而且还会进 一步增长,不过指望这个消费群的消费在若干年内再翻 一番是不现实的。但是笔者预言中国会通过城镇化,在今后十年制造出另一个五亿城市消费群体,这将是人类历史上最大的一次移民潮(战争、饥荒、疫情除外)。
农民进城或就地工业化的初始资金,是关系到城镇 化过程成败的关键。笔者认为,农民宅基地转售的政策 势必开放,农地按揭、转让政策也势必开放。而此可以 激活中小城市的商业活动,令中国的消费版图由“点” 向“面”铺开。
提起城镇化,许多人马上联想到房地产。其实那些 新城市人口的购买力与当下商品房的售价之间差距颇大 ,相信他们的居住会由政策房来解决。不过无论他们买不买商品房,解决新城市人口的居住必需水泥、钢铁。另外,一旦农村人口进城,手机便由奢侈品变成必需品 。城市轨道交通建设,是解决城市交通阻塞、扩大城市 腹地的主要手段。笔者以为,城镇化会带来一系列消费 的变局,增长点与消费模式可能与过去城市人口所经历 的不同,这里不过是提出几个抛砖引玉的看法,而真正 的商机需要读者自己去思考、去发掘、去实现。
坦率地说,站在2010年,还看不清楚中国消费十年 后的旺景。不过在1990年,谁想像到了中国会成为世界 的加工厂,并付诸投资行动,他就成功了。在2000年谁 想像到了房价会翻几倍,并付诸投资行动,他就成功了 。
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