可能让中国经济脱轨的三个泡沫

在关于中国崛起的所有激动人心的描述中，最令人难以置信的可能是关于中国股市的。现在，中国股市的规模已经超过了中国的国内生产总值。

沪深股市总市值上周未达到了2.795万亿美元，首次超过了中国2.6万亿的国内生产总值。中国的经济保持着近12%的增长速度，口口相传让股市得到了更多的关注。在这种情况下，中国股票的总值可能会继续走在国内生产总值的前面。

股市风险影响经济

最令人惊讶的是，大家都知道中国股市存在泡沫，但似乎没有几个人在意。像李嘉诚这样的亿万富翁和美联储前主席格林斯潘这样的权威人物都发出了警告，但大家就是置之不理。证券公司正心着给数百万中国人开立股票交易账户，这些人都梦想着一夜暴富。

这引发了一个重要的问题：中国的股市是否已经发到了下跌会危及经济的地步?

观察家经常会说这样的危险很小，他们认为中国的股市只是附属品，不过是经济飞速增长的表现，与经济本身没有多大关联。现在，股市的规模已经超过了国内生产总值，它正在逐渐变成重大的经济风险。股市暴跌的确会造成财富的缩水，但是真正可怕的地方在于，这会损害中国和海外的信心。

食品只是危及中国发展前景的三个泡沫中的一个，如果不是这样，对股市的疯狂也就不那么令人担忧了。另外两个泡沫分别是中国食品安全危机和污染问题。

中国的质量管理难题和环境面临的挑战往往不被视为泡沫。然而最近，中国制造的玩具被召回，从牙膏、海产品、食用油到病猪，问题商品层出不穷。糟糕的商业手法和松懈的管理成了泡沫，并在损害中国在全球的声誉。

否认无助于解决问题。每当中国政府官员指责外国媒体夸大事实并引发对中国食品安全和产品质量不必要的担心时，新披露的这种或那种有问题的商品就会跳出来为媒体辩护。

具有讽刺意味的是，中国商品引发的担心会导致政府官员目前还无法做到的事情：让经济减速。中国也许最终会因自己的做法而成为自由市场体系的受害者。

环境污染危害经济

污染也在渐成为危害经济发展的泡沫。经济合作发展组织上月一份报告中说，中国污染严重的环境已经“极大地损害了人的健康”，并影响到经济继续发展的前景。

最近，北京的官员重新采取了上世纪90年代初的政策，当时他们曾无限期地推迟计算“绿色GDP”。环保人士将公布经济增长成本的做法视为具有分水岭意义的事件。以后不再是了。

中国即将取代美国成为温室气体排放量最大的国家。想想当4亿中国大陆人拥有汽车的时候，这个地区的天空会是什么样?

随着中国经济的繁荣以及更多农民工涌入城市，污染问题极有可能恶化。中国的空气和水源的污染情况将更加严重，污染也将日益向境外蔓延。香港企业家应着手做新款防毒面具的生意了。

鉴于中国需要在很大范围内消除贫因，重点抓经济优先于解决环境问题也就不足为奇了。但这种做法已不再可取。

据说美国计划在2008年北京奥运会期间把运动驻地定在韩国。澳大利严代表团也将首次派一名哮喘病医生随队。中国领导人将北京奥运会视为中国的初次社交聚会，并斥资130亿美元及时地清洁空气。

发展能力经受考验

这三种泡沫的共同点是，它们都是控制性问题。对于一个不知疲倦地去掌控一切——包括民众、媒体和人民币——的中国政府来说，它目前正在控制股市、公司和环境方面遇到重重困难。

如果分而治之的话，每种挑战都可能对中国经济造成损害，而同时应对这些挑战又会增加风险。这也在很大程度上说明，中国的发展正在产生危险的副作用，而这种种副作用可能会吞噬中国经济的前景。

另一种风险是，美国次级抵贷款业的危机日益业重。美国财长享利·保尔森、保尔森、美联储主席本·伯南克及其他许多决策者和投资商都认为混乱状态正在得到遏制，但他们都错了。与此相反，危机在快速蔓延，这给全球对冲基金和各国股市造成了重创。

随着不断蔓延的信用危机造成麦夸里银行、丰田汽车公司和三星电子公司的市值受损，亚洲各大股市本月10日遭受了一年多来的最大跌幅。如果这种恶劣影响继续扩散的话，中国股市和全球对中国出口产品的需求量都可能会受到波及。

显而易见，一些极为精明的决策者正在维持中国经济的正常运行。但问题是，他们维持事态正常发展的能力正在受到前所未有的考验。你由此可能会说，中国正在泡沫中经历泡沫。