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如果中国卖掉美国国债会怎样？(图)

发表：2013-10-16 08:20

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中国

美国债

【看中国2013年10月16日讯】中国实际上落入了“美元陷阱”。那么，美国到底欠了多少外债？假如中国卖掉美国国债呢？

美国到底欠了多少外债？显然，这将是一个庞大而难以细数的数字。根据美国媒体报道，截至2013年7月底，海外债主共持有5.6万亿美元美国财政部国债。

根据美国财政部数据，截至2013年7月，中国持有1.28万亿美元的美国国债，日本持有1.14万亿美元美国国债。作为美国国债两大债主，中国和日本正在应对来自美国出现空前债务违约的压力。

日本副首相兼财务大臣麻生太郎与日本央行行长黑田东彦近日敦促美国政府早日解决政治僵局，称债务违约将给全球经济带来严重后果。

一位日本财政部高级官员表示，美国违约可能导致投资者抛售美元，从而大幅推高日元。而作为美国国债最大海外债主的中国财政部日前发出预警，称“一旦发生债务违约，美方应首先确保国债利息的支付”。

由于中国外汇大部分用于购买美国国债，美国债务违约置中国于两难境地。

美国财政部数据显示，中国是美国国债的第三大债主，一共持有1.28万亿美元的美国国债，也是美国国债最大的外部债权国。

有关专家表示，中国难逃美元陷阱：如果美债违约，作为最大债权国的中国将面临无法获得还本付息的风险；假使美债不违约，但如果美国新发行的债券没有买家，就得由美联储照单全收，而这等同于新一轮的QE(量化宽松货币政策)。

中国财政部副部长朱光耀7日表示，中方要求美方在10月17日之前采取切实措施，及时解决国债上限争执，防止美国国债违约，确保中国对美投资安全。“一旦发生债务违约，美方应首先确保国债利息的支付。”

而中国作为美国国债最大海外债主，一旦美国债务违约，一方面美国可能本息支付都将违约；另一方面一旦中国采取抛售措施，国债价格必将暴跌，收益率根本覆盖不了价格下跌的亏损。

实际上，中国已处于极为被动的两难选择之中。“美元是全球市场的主宰货币，占据80%以上的市场份额，美国两党最后会达成一致，继续提高美债上限，这是惯例。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲表示，如果美债违约说明美元不行了，美国人努力了两百年是不会放弃美元的。

事实上，2011年美国也出现债务违约这样似曾相识的一幕，但最终美国两党达成协议提高债务上限。

不过对中国而言，即使美债不违约，也会面临新的问题。即便10月17日美国两党达成协议，美国债务违约警报解除，但如果美国新发行的债券没有买家，就得由美联储照单全收。美联储购买国债的方式只能是印钞票，发新债还旧债，这无疑等同于新一轮的QE。

而无论是美元的量化宽松或者大幅贬值，对拥有巨额外汇储备的中国来说都会带来巨大的损失，中国实际上落入了“美元陷阱”。

那么，假如中国卖掉美国国债呢？

据美国《财富》杂志报道，中国在本周敦促华盛顿尽快解决预算谈判纠纷，并确保中国在美国的投资。中国讲这样的话并不让人奇怪，因为中国是美国最大的海外债权人，但中国不会干涉华盛顿的政治。

中国购买了大量的美国国债，目的可能是为了消除人民币升值的压力。截至今年七月，中国共持有1.27万亿美元美国国债。如果美国债务违约，谁最担心，当然是中国。根据德意志银行的统计，在美国国债持有量方面，中国排在第三位，排在美国社保基金与美联储后面。

由于中国持有这么多美国国债，中国理应做出打破债务上限谈判僵局的努力。从理论上看，中国可以威胁要卖出美国国债，但这会导致国债价格大跌，这是个疯狂的主意，没有人会支持，尤其是中国，这是中国最不愿意看到的结果。

在各种债务上限的警告中，中国保持着相对沉默。在2011年7月前次国会债务上限大战中，中国也几乎没有发声。

一些人认为中国会在债务上限问题上进行干预，但中国这么做得不偿失。这是一个微妙的处境，中国不会干预美国的债务上限谈判，理由如下：

首先，美国对中国国内政策的批评让中国痛恨不已，这便导致中国不愿干涉其它国家内政。此外，中国应该支持哪一个政党呢？中国可能认为华盛顿的政治争斗是民主政府的标志，美国前国务卿希拉里在2011年已经向中国解释了这一问题。

虽然中国持有难以置信数量的美国国债，但中国并没有多少影响力。如果中国卖掉国债，那么国债价格就会自由落体，中国手上未卖出的国债价值会严重贬值。

华盛顿智库彼得森国际经济研究所高级研究员Nicholas Lardy表示，卖掉美国国债，中国还能买什么，在欧洲爆发债务危机后，中国一直不愿意购买欧洲国家债券，其它任何金融市场的产品都不能美国国债市场这样庞大，流动性这么好。

Lardy是中国经济专家。他表示，如果最坏的情况发生了，美国真得违约了，那么中国会从长期角度来重新评估在美国的投资。中国可能已经这么做了。

在近几年，中国正试图减少美债投资，并寻找风险更低，回报更高的投资。根据《华尔街日报》的分析，在今年六月，美国政府国债在中国国家外汇管理局旗下外汇基金中的比重已经从2010年6月的45%下降至35%左右。

如果这一趋势持续，那么多年以后，中国将不必再担心华盛顿有关债务上限的争斗。

来源:BWCHINESE中文网

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