通过期货市场反通胀有多大作用?
无论哪个市场,过度投机都需要给予惩戒。期货市场的过度投机如果给予这样的惩戒措施,或许会让交易清淡下来。但是否真的能够解决商品价格涨价问题还有待观察
什么是当下中国经济头等大事?
恐怕就是反通胀问题。
物价飞涨,百姓手中钞票持续贬值,这是事关国计民生的严重问题,因此,反通胀有着强烈的现实意义和深厚的民意基础。
按理说,真正遏制物价上涨,最好的办法当然还是靠市场化手段调节。可是,市场化调节需要的是时间,需要的是耐性,它有一个周期问题。中国人做事讲究立竿见影,物价下不来,老百姓等不及,政府等不起,所有部门都要立即行动。
作为资本市场主要监管部门,证监会也不例外。
两天前,中国证监会公布了“坚决贯彻落实国发[2010]40号文件精神”的文章,表态的意思是强调要强化市场监管,用实际行动遏制物价上涨。
那么,证监会当下能做点什么呢?债市离普通投资人太远;股市走得颤颤巍巍、自身难保,难以用“财富效应”为物价上涨推波助澜,因此都搁在一边。最后,商品期货市场成了一大“抓手”。
有人评说,通过期货市场算是“找到问题的症结了”,它可能是解决国内通胀问题的一个有效途径。
在我看来,这种想法不仅简单草率而且对市场发展十分有害。
做期货的朋友给总结了一下,近期他们直接感受到的管理手段有这么几条:一是大幅提高交易保证金,提高期货品种涨跌停板幅度。据介绍,自11月26日开始管理层将各个期货品种的交易保证金提高到10%以上。其次,大幅提高所有期货品种的日内回转交易成本,遏制短线频繁交易。
这两招对于打压投机而言是相当“给力”。一句话,提高交易成本,抑制交易规模。
其实,无论哪个市场,过度投机都需要给予惩戒。期货市场的过度投机如果给予这样的惩戒措施,或许会让交易清淡下来。但是否真的能够解决商品价格涨价问题还有待观察。
我注意到,监管部门文件的原话是:“今年7月份以来,受多种因素影响,以农产品为主的大宗商品价格上涨很快,于是期货市场价格跟随现货市场也出现了剧烈波动。”
这里面有一个疑问:究竟是期货影响了现货还是现货影响了期货?
如果期货影响了现货进而造成了价格大幅度上涨,那么期货市场难辞其咎——不仅该打,而且该狠狠打。
但是,事情是否真是这样?
我看到证监会的文件中有这样一句话,“坚决抑制过度投机,与此同时,进一步完善交易规则,满足相关产业链企业在价格剧烈波动中管理价格风险的需求,提升期货市场服务实体经济的能力。”
也就是说,管理层很清楚,期货市场实际上是能够起到“管理价格风险”作用的,所有的单边上涨的价格风险都会通过期货交易制度来进行有效化解——除非现货市场对这样的价格存在有效支持。
期货市场是什么市场?是发现价格的市场。除了一些纯粹的投机客外,更多的参与者都是以套保为目的,通过这个市场来规避价格波动的风险。现在,这个市场被一些人理解为现货价格波动的根源所在,真可叫人一叹。
正如监管者所言,期货市场是风险管理的专业化市场,每次宏观经济变化都会凸显其规避价格风险作用。2008年爆发的全球金融危机中,期货市场作为场内衍生品市场,在危机中对风险防范起到了积极作用,受到各国政府的充分肯定。而今年以来,大宗商品价格大幅波动,国内上市期货品种相关的现货企业积极利用期货市场管理风险、套期保值,从而一定程度上抑制了价格波动对生产经营产生的影响。
认真解读上述文字你会明白,此番期货市场上的严厉新规,其目的在于通过抑制过度投机来完善交易制度、提升管理水平,而那些冀望通过打压市场进而抑制通胀的想法实在是离谱得很。
来源:中华工商时报
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