恆生指數突破三萬點 然而十年竟然零漲幅
【看中國2017年11月29日訊】香港恆生指數在十年之前的2007年,一度突破30,000點大關,最高衝到近32,000點,現在又回到了30,000點;上證指數在十年前突破3,000點,現在依然在3,000多點徘徊,為什麼會出現「十年零漲幅」現象?
上週全球市場最大的亮點是香港市場恆生指數,一度創下30,000點的階段新高。如果排排坐比一比,提前頒發一個全球市場先生獎,那麼香港恆生指數很可能把這個獎提前領走。
恆指年內漲幅達到了36%,遠遠超過美國市場。道瓊斯年內上漲了19%,納斯達克年內上漲了28%,和恆生指數相比,也還差了一大截。
誇獎的話就不多數了,獲獎感言的時間,我們就不多給恆生指數了。我們想站在不同角度,談談另一個問題:十年零漲幅。
恆生指數在十年之前的2007年,一度突破30,000點大關,最高衝到近32,000點。現在又回到了30,000點,如果你坐著飛船參與了一次星際旅行,那麼十年後你回到地球,你一定認為它一直在原地踏步,啥也沒干。
說到十年零漲幅,其實最有發言權的被大家調侃次數最多的,是上證指數。十年前的2007年突破了3,000點,但是現在還是3,000多點。然而十年間,GDP都增長了那麼多,為什麼資本市場作為晴雨表,它沒有反映出經濟的同期增長呢?
這個問題的答案其實很簡單,關鍵在於,大家參考的基準點是2007年。2007年是歷史上一個資產價格大泡沫的年份。什麼叫泡沫?看起來五光十色,但裡面空心的。表面上看指數不斷上漲,但是裡面企業的利潤含金量是相當低的,這就是泡沫,市場老手稱它為估值太高。
同樣,恆指十年前的30,000點,和今天的30,000點;同樣上證指數十年前的3,000點和今天的3,000點,他們是根本不具備可比性,指數背後對應的的企業利潤水平是完全不同的。
為了方便你理解,你可以把它想像成一鍋粥,指數的點位相當於這口鍋的水位,你可以一直往裡面加水,因此點位越來越高,鍋裡的粥看起來越多越多。但是如果一粒米都不往裡面放,那麼這鍋粥毫無意義,儘管看起來水是越來越多的。
十年前的這鍋粥,雖然點位很高水很滿,但是它沒有米。現在的這鍋粥,雖然水位和十年前沒什麼區別,但是現在粥裡的米,比十年前多了好多。十年來,無論是恆生指數成分公司還是上證指數成分公司,都在持續創造價值,指數背後的利潤變得越來越豐厚。
說一千道一萬,調侃指數十年零漲幅,只是因為當年你買貴了。十年零漲幅現象,恰恰是市場在長期有效,長期扮演稱重機最有力的證明:當整個市場過熱,指數會自發受到價值的引力,向其緩緩回歸。
十年前上證指數的市淨率達到7倍,現在是1.69倍。粥裡同樣份量的米,當年你竟然要付出足足比現在貴四倍的價格去買,當然要輸掉十年的時間。恆生指數也一樣,十年前的市淨率是3.57倍,現在是1.3倍,也比現在貴了將近3倍。
成功的投資各有各的不同,但是失敗的投資,往往原因都是一模一樣的:往往都是因為你買貴了。不看價格,不問估值,就好比蒙著眼睛,拿著火把衝過一片炸藥桶。在所有的投資中,價格是其中最重要的因素。
最後,我們統計了一下幾個主流指數的關鍵數據分享給大家。恆生指數的股東權益回報率(TTM)是11.6%,上證50是10.5%,滬深300是10.5%,恆生國企是8%。恆生國企在營業收入、現金流、毛利率等方面(27%、-1.5%、42%)遙遙領先於其他幾個指數,因此恆指的表現更好,估值也稍貴。國企指數優勢在便宜,但是資產質量和成長比恆指略差。
總體來講,市場目前相當有效,以目前的價格投資香港市場,雖然佔不到市場的便宜,但是你可以享受長期投資期間,企業成長帶來的回報,從現在往後看十年,悲催的十年零漲幅,大概率是不會再重現江湖了。
責任編輯:辛荷
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 【宋紫鳳專欄】從潘美到潘仁美 是藝術加工還是神來之筆(組圖)
- 江曾一政策藏汙納垢 老虎前仆後繼終南捷徑(組圖)
- 中國經濟舊模式大潰敗 注定一個時代已經結束(圖)
- 【貫明專欄】臺灣最美的海灣 人間仙境七星潭(視頻)
- 一個隱瞞了30年的大騙局 看完的人都沉默了!(圖)
- 孟建柱與紅黃藍大股東真實關係被曝光(圖)
- 驚!周恩來差點槍斃毛澤東(圖)
- 【太平天國(2)】您所不知道的太平軍(組圖)
- 傳劉樂飛被調查 劉雲山倒臺現前兆(圖)
- 美國取消了這5人公民身份 「紅黃藍」陷尷尬!(圖)
- 紅黃藍劇情大反轉?網友炸鍋了(圖)
- 淚崩!國民將士!(組圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 「惡勢力不想香港欣欣向榮」 港商影射習近平?(圖)
- 北京強制疫苗?傳不接種新冠疫苗不給養老金(圖)
- 烏克蘭高官:俄羅斯可在7天內佔領波羅的海國家(圖)
- 美菲首赴南海島礁實戰軍演 福建號兩關鍵缺陷曝光(視頻)
- 共軍系列異動 5月20日前對臺「戰爭」被美「警訓」(圖)