中国9月工企业务收入多年来首次下降
【看中国2015年10月27日讯】1-9月份,全国规模以上工业企业实现利润总额43032.4亿元,同比下降1.7%,降幅比1-8月份收窄0.2个百分点。
民生宏观分析师张瑜点评称,利润同比下滑的原因是收入与成本剪刀差愈演愈烈,9月呈现量价双杀局面。她写道:
收入方面,持续低迷,自从12年8月收入增速击穿过去十年最低值10.34%后,数据一低再低,呈现没有最差只有更差的局面;但成本费用端具有粘性,人力成本、利息支出、管理费用等无法有效跟随降低,侵蚀利润,每百元主营收入中成本则是没有最高只有更高,上月再次刷新危机以来最高值(86.13),本月仍然位于高位86.11。
价低还是量少?量价双杀。从价格来看,9月PPI-5.9%(前值-5.92%),连续为负43个月,从经验来看,PPI走势与工业企业利润有明显的正相关性,全球大宗下行继续拖累PPI,PPI看不到转暖,工业企业利润也难以回升;同时从量来看,企业生产意愿较弱,工业产品产量的下滑明显,这点可以从高炉开工率、河北钢厂产能利用率、六大集团耗煤量等高频数据的萎靡得到验证,同时也符合我们相关工业企业的调研情况,微观高频数据没有持续性佐证,宏观数据仅可能是昙花一现。
货币政策来看,由于实际利率依然较高(基准利率1.5%,PPI-5%),央行仍有可能通过下调名义利率来压低实际利率,如果CPI与PPI下行超预期,未来降息仍有可能,考虑到外汇占款的趋势性下降,基础货币缺口需降准对冲,未来降准次数不止一次;从财政政策来看,盘活存量(前期沉淀财政资金流向实体),借助金融资本(专项债与下调固定资产资本金)和社会资本(继续加速推进PPP)加杠杆,总之四季度对于年度保7占比较高。
此外,1-9月份国企利润继续大幅下降,私营企业保持增长。其中,国有控股企业实现利润总额8339.6亿元,同比下降24.4%;集体企业实现利润总额344.2亿元,下降1.5%;股份制企业实现利润总额28850.8亿元,下降1.1%;外商及港澳台商投资企业实现利润总额10684亿元,增长0.2%;私营企业实现利润总额15297.7亿元,增长7.1%。
分行业看,前九个月中,采矿业实现利润总额2082.3亿元,同比下降55.5%;制造业实现利润总额36934.4亿元,增长4.1%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4015.7亿元,增长11.7%。
另外,1-9月份,在41个工业大类行业中,30个行业利润总额同比增长,11个行业下降。1-9月份,规模以上工业企业实现主营业务收入797088.6亿元,同比增长1.2%;发生主营业务成本686411.2亿元,增长1.3%。
国家统计局工业司何平博士解读称,尽管9月份工业利润降幅收窄,但在工业经济下行压力继续加大的情况下,企业效益仍不乐观。9月份,工业企业主营业务收入同比下降0.5%,是多年来首次下降,表明企业生产经营困难进一步加剧。
何平称,与8月份相比,9月份工业利润降幅明显收窄的主要原因有:
一是财务费用增长明显放缓。9月份,因汇兑损失比8月份明显减少,规模以上工业企业财务费用同比增长1.9%,增速比8月份回落22个百分点。
二是营业税金及附加大幅减少。去年9月份,部分油气田企业改变石油特别收益金核算列支方式,使营业税金及附加大幅增加,对今年形成较高基数。受此影响,今年9月份,企业营业税金及附加同比下降9.9%,而8月份则同比增长3.3%。
三是原材料购进价格降幅加大。9月份,原材料购进价格同比下降6.8%,降幅比8月份扩大0.2个百分点。而产品出厂价格同比下降5.9%,降幅与8月份持平。原材料购进价格降幅加大,减少成本,增加利润。
尽管9月份工业利润降幅收窄,但在工业经济下行压力继续加大的情况下,企业效益仍不乐观。第一,企业主营业务盈利仍然下降。9月份,规模以上工业企业营业利润同比下降2.1%。营业利润是利润总额中来源于主营业务的收益。第二,产品销售出现下降。9月份,工业企业主营业务收入同比下降0.5%,是多年来首次下降,表明企业生产经营困难进一步加剧。此外,市场需求不振,价格持续下降,成本居高不下,库存和应收账款持续偏高等,都制约着工业企业生产经营状况的改善。
责任编辑:岳尔
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