中國9月工企業務收入多年來首次下降
【看中國2015年10月27日訊】1-9月份,全國規模以上工業企業實現利潤總額43032.4億元,同比下降1.7%,降幅比1-8月份收窄0.2個百分點。
民生宏觀分析師張瑜點評稱,利潤同比下滑的原因是收入與成本剪刀差愈演愈烈,9月呈現量價雙殺局面。她寫道:
收入方面,持續低迷,自從12年8月收入增速擊穿過去十年最低值10.34%後,數據一低再低,呈現沒有最差只有更差的局面;但成本費用端具有黏性,人力成本、利息支出、管理費用等無法有效跟隨降低,侵蝕利潤,每百元主營收入中成本則是沒有最高只有更高,上月再次刷新危機以來最高值(86.13),本月仍然位於高位86.11。
價低還是量少?量價雙殺。從價格來看,9月PPI-5.9%(前值-5.92%),連續為負43個月,從經驗來看,PPI走勢與工業企業利潤有明顯的正相關性,全球大宗下行繼續拖累PPI,PPI看不到轉暖,工業企業利潤也難以回升;同時從量來看,企業生產意願較弱,工業產品產量的下滑明顯,這點可以從高爐開工率、河北鋼廠產能利用率、六大集團耗煤量等高頻數據的萎靡得到驗證,同時也符合我們相關工業企業的調研情況,微觀高頻數據沒有持續性佐證,宏觀數據僅可能是曇花一現。
貨幣政策來看,由於實際利率依然較高(基準利率1.5%,PPI-5%),央行仍有可能通過下調名義利率來壓低實際利率,如果CPI與PPI下行超預期,未來降息仍有可能,考慮到外匯佔款的趨勢性下降,基礎貨幣缺口需降准對沖,未來降准次數不止一次;從財政政策來看,盤活存量(前期沉澱財政資金流向實體),藉助金融資本(專項債與下調固定資產資本金)和社會資本(繼續加速推進PPP)加槓桿,總之四季度對於年度保7佔比較高。
此外,1-9月份國企利潤繼續大幅下降,私營企業保持增長。其中,國有控股企業實現利潤總額8339.6億元,同比下降24.4%;集體企業實現利潤總額344.2億元,下降1.5%;股份制企業實現利潤總額28850.8億元,下降1.1%;外商及港澳台商投資企業實現利潤總額10684億元,增長0.2%;私營企業實現利潤總額15297.7億元,增長7.1%。
分行業看,前九個月中,採礦業實現利潤總額2082.3億元,同比下降55.5%;製造業實現利潤總額36934.4億元,增長4.1%;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業實現利潤總額4015.7億元,增長11.7%。
另外,1-9月份,在41個工業大類行業中,30個行業利潤總額同比增長,11個行業下降。1-9月份,規模以上工業企業實現主營業務收入797088.6億元,同比增長1.2%;發生主營業務成本686411.2億元,增長1.3%。
國家統計局工業司何平博士解讀稱,儘管9月份工業利潤降幅收窄,但在工業經濟下行壓力繼續加大的情況下,企業效益仍不樂觀。9月份,工業企業主營業務收入同比下降0.5%,是多年來首次下降,表明企業生產經營困難進一步加劇。
何平稱,與8月份相比,9月份工業利潤降幅明顯收窄的主要原因有:
一是財務費用增長明顯放緩。9月份,因匯兌損失比8月份明顯減少,規模以上工業企業財務費用同比增長1.9%,增速比8月份回落22個百分點。
二是營業稅金及附加大幅減少。去年9月份,部分油氣田企業改變石油特別收益金核算列支方式,使營業稅金及附加大幅增加,對今年形成較高基數。受此影響,今年9月份,企業營業稅金及附加同比下降9.9%,而8月份則同比增長3.3%。
三是原材料購進價格降幅加大。9月份,原材料購進價格同比下降6.8%,降幅比8月份擴大0.2個百分點。而產品出廠價格同比下降5.9%,降幅與8月份持平。原材料購進價格降幅加大,減少成本,增加利潤。
儘管9月份工業利潤降幅收窄,但在工業經濟下行壓力繼續加大的情況下,企業效益仍不樂觀。第一,企業主營業務盈利仍然下降。9月份,規模以上工業企業營業利潤同比下降2.1%。營業利潤是利潤總額中來源於主營業務的收益。第二,產品銷售出現下降。9月份,工業企業主營業務收入同比下降0.5%,是多年來首次下降,表明企業生產經營困難進一步加劇。此外,市場需求不振,價格持續下降,成本居高不下,庫存和應收賬款持續偏高等,都制約著工業企業生產經營狀況的改善。
責任編輯:岳爾
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