中国经济中谁能取代地产?(图)
【看中国2023年12月6日讯】地产新政后,翘首以盼的“金九银十”并未如期而至。时值岁末,地产趋弱依然,保交楼风险未消。地产政策是否有所“失灵”?地产持续缺位之下,又有谁能取代其成为支撑整体经济的主要动能?
一、政策失灵,还是力度不足?
近期二手房挂牌量激增,似与房价加速下行相互交织反馈,均达疫情以来最快水平。国际来看,当市场出现预期自我实现的负向循环而“失灵”时,政策的“有形之手”变得尤为重要。
相较历史,中国当前地产政策发力或仍显审慎,而未必失灵。例如,尽管一线城市已推出“认房不认贷”及个别城市(深圳)下调首付比,但面对超出过往的房价跌幅,放松力度偏弱。这或也对应着未来的政策空间。
二、稳定地产,还是取而代之?
海外来看,地产和经济周期高度正相关。尤其在地产下行期,经济难见逆势抬升。借鉴日本等教训,在人口加速老龄化等潜在增速下行阶段,维持地产相对平稳对于转型至关重要。无论是基建旧动能,还是高端制造新动能,都难取代“衣食住行”中对“住”的生活向往。
初步估算,截至年底,房企“保交楼”资金缺口或约4万亿。仅靠销售回款来弥补保交楼的资金缺口,仍捉襟见肘。而保交楼的进展,反过来又影响购房信心。如此循环,唯有借助市场之外的力量才能终结。房企风险未充分缓释前,地产整体难有明显回升。
近期“三个不低于”政策彰显信号意义,后续力度是关键。预计明年地产销售额、投资增速或分别由今年的-5%、-9%左右,微弱改善至-4%、-7%左右。这意味着,明年经济若要实现4.5%-5%的增速,或需基建增速由今年8%抬升至8.7%-12.7%。否则,目标难以实现。
三、基本结论
一是物有轻重,事分缓急。近期二手房挂牌量激增,与房价加速下行相交织。当市场出现预期自我实现的负向循环而“失灵”时,政策“有形之手”变得尤为重要。相较历史,中国当前地产政策发力或仍显审慎,失灵与否有待市场观察。
二是借鉴日本诸国经验,在人口加速老龄化等潜在增速下行期,维持地产的相对平稳对于经济转型至关重要。无论是基建等旧动能,还是高端制造等新动能,短期似都难以取代老百姓“衣食住行”中对“住”的生活向往。
三是展望未来,仅靠销售回款来弥补保交楼的资金缺口,仍显捉襟见肘。而保交楼的进展,反过来又影响购房信心。如此循环,唯有借助市场之外的力量才能终结。明年地产或有少许改善,而保障房建设这一块如何贡献部分投资仍需拭目以待。
责任编辑:宇真
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