专家无法猜测未来市场走势。（图片来源：Adobestock）
在我们继续讨论如何击败专家之前，先更深入地了解他们是如何运作，以及他们的建议为何常常漏洞百出。
最引人注目的金融“专家”是权威人士和投资组合经理（也就是在共同基金中选择特定股票的人）总是喜欢用对市场走势是上涨还是下跌的预测来取悦人们。专家们喋喋不休地谈论利率、石油产量，以及一只在中国展翅飞翔的蝴蝶将会如何影响股市。
他们把这些预测称为“掌握市场时机”，但事实是，他们根本无法预测市场会涨多高、跌多低，甚至市场的走势。
我每天都会收到一些读者的来信，想知道我对能源产业、货币市场或Google的看法。谁会知道呢？我当然不知道，尤其是短期走势。不幸的是，事实上没有人能预测市场的走势。尽管如此，电视上的名嘴每天还是做出浮夸的预测，不管说的是对是错，永远不会为此负责。
媒体从每一个微小的市场波动中寻找资讯。有一天，专家们对股市下跌数百点感到悲观和大难临头。而三天后，随着股市攀升500点，头条又充斥着希望和独角兽（用来形容在市场上有10亿美元估值的私人公司）。
看着很吸引人，但你得退一步问自己：“我从中学到了什么吗？或是我会因为市场行情忽涨忽跌而不知所措吗？”有更多资讯有时不见得是好事，尤其当资讯并不确定时，会导致你在投资中出错。投资的关键是要完全忽略这些专家的预测，因为他们根本不知道将来会发生什么事。
即使你认为专家会更了解状况，其实基金经理有时也会栽在市场炒作中。你可以从基金本身的交易模式中看到这一点：共同基金常会在股市中“周转”，也就是会大量买卖股票（要付大笔的交易费，如果不是以享有税负优惠的帐户持有，还要再缴税）。基金经理们追逐最新的热门股票，自信地认为有能力发现数百万人查觉不到的东西。
此外，他们还要求特别的酬劳。尽管如此，基金经理们仍有75%的时间无法击败大盘。你可能会说：“但是，拉米特，我的基金经理人不一样，他过去两年创造80%的报酬！”这很好，但只因为有人在几年内赢了市场，并不代表明年仍能打败大盘。
从2000年开始，标普道琼指数进行了一项为期16年的研究，发现那些在某一年度超越基准表现的基金经理，很难在第二年获得类似的报酬率。标普道琼指数资深分析师里安．波伊尔（Ryan Poirier）表示：“如果你的基金经理人在一年内跑赢了指数，那么他明年再度超越指数的可能性通常不太高。”
一个令人震惊的例子─“专家”也摸不透市场
权威人士和媒体都知道如何吸引我们的注意力：华丽的图片、高谈阔论的名嘴、对市场大胆却几乎永远都不会实现的预测。这些可能很有趣，但让我们看实际的数据，你会很震惊。
普特南投资公司（Putnam Investments）研究了标准普尔500指数在十五年中的表现，期间的年化报酬率*为7.7%。他们注意到了一些惊人的事：在这十五年里，如果错过了10个最好的投资日子（股市上涨最多的那几天），报酬率就会从7.7%掉到2.96%。如果错过了最好的30天，你的报酬率会跌到－2.47%的负报酬率！
*年化报酬率（annualized return），是将时间单位计算长短不一的投资报酬率，变成以“一年”为计算单位，以利比较各个报酬率。
以实际的美元价值计算，如果投资了10,000美元，并在这十五年里把将钱留在市场上，最终会得到30,711美元。如果错过了10个最好的投资日，最终会得到15,481美元。如果错过了30个最好的投资日，最终只会得到比本金还少的6,873美元报酬。
这项研究结果很惊人。会让你怀疑朋友和权威人士当初很肯定地告诉你：“‘很明显’市场正在下跌。”别理他们，尝试预测市场走势也许会让人感觉良好。但坦白说，当涉及投资和复利时，感觉只会让你误入歧途。
唯一的长期解决方案是定期投资，尽可能将多的资金投入低成本、多元化的基金中，即使在经济低迷时期也坚持下去。这就是为什么长期投资者会使用这样一个词语：关注投资在市场的时间，而不是把握市场时机。
如果要你说出2008年至2018年的最佳股票，你可能会猜Google，但你会猜到是达美乐披萨吗？如果你早在2008年1月买进1,000美元的Google股票，十年后其价值会略高于3,000美元。你会想十年内将钱翻三倍真是太棒了。但如果你是拿1,000美元买达美乐的股票，投资会增加到接近18,000美元。
问题在于没有人能够随着时间推移，一直猜对哪些基金或股票的表现会优于市场，或与市场打平。任何声称自己能够预测的人都是在撒谎。
所以不要理会专家们的预测，也可以忽略那些罕见的市场变动。别理基金过去一、两年的表现，基金经理人可能在短期内表现出色。但从长期来看，由于投资会有成本、手续费，挑选表现优异股票的数学难度也会越来越高，基金经理人几乎永远不会跑赢大盘（本章后面将介绍更多）。当你在评估一支基金时，唯一能真正衡量的方法是看它过去十年或更长时间的表现记录。
本文整理、节录自拉米特．塞提（Ramit Sethi）《从0开始打造财务自由的致富系统》一书，文章仅代表作者个人立场和观点。由采实文化授权转载，欲阅读完整作品，欢迎参考原书。
责任编辑:皇辅 来源:采实文化
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