油价一千金价一万

作者：程凯发表：2010-10-23 14:57

中国人是喜欢黄金的民族，基本用它来比喻那些美好永恒的东西，比如“金玉良缘”、“情比金坚”。金子的经济价值更是早就被古人认了“死理”，每每在战乱之际，黄金就是最好的东西，房子搬不走，金子带得动，不成还可以埋到地里，来年再翻出来，还是硬通货，保值增值。

现在呢，国际黄金期货价格在每盎司1300美元之上，如果上天重新给你一个机会预测一下金价，那些在100元时不敢想1000元的人，一定会说是，“10000元”。

怎么样？让我们放飞一下想象的翅膀，再一起预测一下未来的原油价格——油价每桶1000，黄金每盎司10000，当然一定要加上一个单位，美元。

前IMF的首席经济学家肯尼斯•格罗夫最近煞有介事地专门分析了黄金10000美元的可能性，缘起是一位成功的黄金投资者抛给他的理论：道琼斯指数上世纪80年代突破1000点大关前，低位徘徊了10年，一旦突破1000点大关后就一路上涨，成功突破10000点。现在，黄金也突破了1000美元这个关键点，因此它也会飙涨10倍。

依照如此理论，油价已经成功突破过100美元大关，如果也能呈现10倍效应，为什么不能出现1000美元一桶的油价呢。

格罗夫试图为10000美元的黄金理论找到一些基本面支持，比如，美联储疯狂印钞票，美元长期走弱不可避免，比如金价对利率水平极为敏感，而全球许多国家利率都处于历史最低水平，再比如亚洲、拉美和中东地区越来越大的黄金消费需求，甚至新兴市场国家的中央银行也在囤积黄金储备。

可惜，格罗夫的结论是这些基本面其实都不那么牢靠，这位经济学家偷了一个懒，把一切都推到了非理性身上：“上述这些考量也许对价格走势没有什么影响。昔日炼金术士身上的特征今天依然存在：黄金和理性总是不可调和的一对。”

其实，以上格罗夫的基本面法则可以运用到目前一切资产价格的暴涨上，股价如此，房价如此，油价如此，金价也如此。油价1000、黄金10000的非理性只有一个来源，简单地说，叫做通胀预期，在全球叫做不可救药的通胀预期，在中国是央行曾经一度声称要控制住的通胀预期。

有了油价1000、黄金10000的梦想“打底”，中国央行在10月19日晚宣布启动加息就不能不是令人惊讶的。

这是一次谁也没有预料到的加息，一次被集体误判的加息，机构、经济学家、投资者，还有各路媒体。而且，还是因为那种不可救药的预期，即使是加息的消息，19日当晚就在网络、短信、微博这样的新兴媒体上达成了这样一种舆论共识：加息已晚，无济于事。

第二天A股市场的表现也是如此，大幅低开，大幅拉升，最后平收，受益于通胀的资源类板块前期就是强势，当日更是领涨，视加息如无物。海外市场也是一样，由于中国加息消息出来之后，欧美股市率先开盘，结果跌声一片，美国的道琼斯指数跌了1.48%，丢了11000点关口，但是隔日似乎又是看到了A股的先抑后扬，道指一天之后就走了一个来回，接着就涨了1.18%，算是收复了11000点。

通胀预期，如同一匹脱了缰的野马，撒开了很难拉住，最终的结果很可能是“不断加息，直到崩盘”。除非，油价1000、金价10000的幻想早早地被打破，由谁来打破？中国央行已经出人意料地做出了表率，但是对于金价、油价而言，全球黄金和原油储备量最大的美国其实可以大有作为，同时也为他们不得已而为之的“量化宽松”这个剪断野马缰绳的“剪刀手”做出一点补救，办法很简单：逢高出货，卖黄金、卖原油。

彼得森国际经济研究所的高级研究员埃德温•杜鲁门就有这样的想法，美国财政部持有的2.615亿盎司黄金，以目前1300美元的市价计价值3400亿美元。按照法律规定，美国的财政部长在得到总统批准后，有权在自己认为最有利于公众利益的情况下买卖黄金，当然，出售所得只能用于削减国家债务。

如果奥巴马总统能意识到这是一个千载难逢的好机会，适时适量地下令卖出黄金，一是起到了打击通胀预期的效果，负起的是全球经济老大的责任；二是提早刺破了资产泡沫，为那些疯狂的投资者提供一些安全保障；三是获得了可观的收益，可以用以削减累累的财政赤字，为进一步刺激国内的需求和就业打下良好的基础；四是有了财政刺激就业的余地，货币政策上的量化宽松就可以放手，进而再次给通胀预期和资产泡沫降温，这是一个良性的正反馈。

所有按照通胀预期而买进的人，都是价格越高越买的，而政府的作用则是低买高卖，两种力量中和在一起，才会出现那种神秘的“看不见的手”的作用——稳定而合理的价格。要打破通胀预期，光有市场的力量是不够的，市场只会火上浇油，政府该出手时就得出手。

当然，杜鲁门的建议归建议，而且还是一种并未受到太多关注的建议。但是，中国央行出人意料的加息就不一样了，不管主动还是被动，加息是一种行动，一种判断和选择。而且，大家认可的刺破通胀预期的最有力武器就这一条，加息。

一次加息，可以被视为利空出尽，但是多次加息就能打掉投机者的信心满满，加息是一次两次的事情吗？从来的经验都是，货币政策就像一艘巨大的轮船，难以掉头，但是一旦掉头，就将继续下去。

3%的CPI的确不高，但是资产泡沫不小，只盯着CPI不关心泡沫的货币政策无数次证明是错的。

泡沫不消，加息不止。

来源:华夏时报

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