【看中國2019年8月16日訊】全球國債收益率創出一個多世紀以來最低水平，為什麼會這樣？
全球國債收益率創近120年來最低水平
首先，全球經濟現在不行，經濟不行的話，政府和企業發債就負擔不了比較高的利率。利息是一個重要的成本，就像開飯店，你只有賺錢才能負擔比較高的房租。假如經濟不行，大家都負擔不起租金，那麼整個市場的租金就會往下降，直到大家有需求，能夠負擔得起為止。利率的道理是完全一樣的。
那麼為什麼這些發達經濟體經濟都不行呢？大家都解釋了很多原因，有週期的原因，有經濟政策的原因……
但我們想講一個最重要的原因，就是因為大家不生娃。生育率低下，造成勞動力和需求不足。你看那些歐洲國家還有日本，老齡化都非常嚴重。
經濟增速的公式非常簡單，GDP=總人口*平均生產力。
要麼你有技術革命，大幅提高人的生產力，要麼你人口擴張。如果技術不行，又不生娃，那麼經濟就很難好得起來。
以上解釋了為什麼他們利率一直不行，我們說主要是經濟不行，經濟不行和人口的低增長甚至負增長有關。
但是這解釋不了為什麼他們都是負利率，而且還越負越多。這是因為市場上錢越來越多，錢多了大家不知道應該幹什麼，看來看去還是覺得國家的國債最靠譜，結果錢都配置到了國債裡面。大家知道，金融產品也是一種商品，任何的商品價格都隨行就市，當大家都在購買某種商品，那麼這種商品的價格就會不斷上漲。
以德國為例，就在上週，德國30年期的國債，有史以來第一次出現了負利率，德國十年期國債的收益率也是在一路滑滑梯，當然也是越負越多。
這裡面主要原因就是大家都認為德國的國債最安全，於是投資者不斷地買，越買價格越高。現在德國十年期國債的價格已經被推高到了106塊，這就等於10年之後，債券兌現本金只能拿回來100塊，這個年化收益率是-0.58%。
法國10年期國債收益率近期也降至歷史新低。
所以，他們是在玩一個擊鼓傳花的遊戲，由於錢太多無處可去，總有後來人接盤，所以債券價格越長越高，做短期交易的人有錢可賺，但是如果你持有到期，一定因為負利率虧錢。所以，這些交易者誰也不想做擊鼓傳花的最後一棒，他們都想換一艘大船，一個能容納更多資本，能提供更高收益率的地方。
責任編輯:辛荷
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