【争鸣】中国最危险资产已被引爆…(组图)
【看中国2016年03月03日讯】2月29日,深沪股市再次“无厘头”地大跌,其中创业板指数一度跌幅超过7%,中小板指数跌幅逼近6%。
说A股“无厘头”下跌,是因为周边市场基本稳定。上周欧洲股市全面上涨,美国股市微跌,但本周头两个交易日亦大幅上涨。即便是当天A股暴跌,亚洲其他股市也基本稳定,只有港股跌幅达到了1.57%。
那么,到底是什么造成了A股的暴跌?笔者的看法是:内因为主,外因为辅。
1、上周一度有谣言称“自3月1日起创业板将全面停止审核,后续按注册制实施,主板和中小板暂时未定择期再做安排”,对此证监会做过专门的辟谣。但毕竟从3月1日起就开始进入全国人大授权施行注册制的“时间起算点”了,虽然证监会没有表现出加快注册制改革的意图,但市场还是有巨大的心理压力。
2、刚刚结束的G20财长和央行行长会议,只达成了避免货币竞争性贬值的共识,但没有签署详细可执行的文件,市场预期货币战争或将在3月爆发。
3、近期人民币又有迈着小碎步贬值的迹象(下图为美元对人民币在岸汇率走势,上涨代表人民币贬值)。
人民币对美元汇率近期又开始碎步贬值(网络图片)
4、A股仍然偏贵,尤其是深圳股市问题更加突出。目前创业板近500家上市公司的市盈率中位数仍达90倍,中小板上市公司的市盈率中位数超过70倍。
中国股市的问题一言以蔽之就是:审批制下长期形成的估值,即将被注册制重估。
所以,有“砖家”建议无限期推迟注册制,说这玩意儿不适合中国国情。其实质,无非是用推迟改革、不改革,来维持部分人的利益。注册制改革的方向是符合市场经济方向的,怎么能“无限期推迟”?!
更何况,即便无限期推迟注册制改革,也不可能无限期推迟“显著提高直接融资比例”,这是目前中国经济的唯一出路。从对股市的压力上看,“显著提高直接融资比例的审批制”,跟“注册制”其实没有什么区别。
在这种背景下,创业板和中小板的暴跌是情理之中的,也是笔者从去年5月份就一直提醒大家的。
要激活“大众创业、万众创新”,必须激活风险投资;而激活风险投资,必须打通创业型企业上市通道。无论是上交所的战略新兴产业板,深交所的“特殊股权板块”,新三板的创新层,上海股交中心的“科技版”,都是为“大众创业”准备的跑道。
所以,创业板、中小板上“稀缺”的各种概念股,很快将遍地都是。到那时,即便股民、庄家拿着创业板的高价股不跑,上市公司的股东、高管团队也会“胜利大逃亡”,因为他们的原始股已经赚了数十倍、上千倍,为什么不兑现利润?逃跑之后,带上自己的资金、技术和客户,很容易就重新搞出一个公司,返回头来再上市。
因此,笔者在专栏里多次指出,维持创业板的超高估值,只能让里面挂牌的公司僵尸化、空壳化,最终轰然倒塌。笔者也多次指出,创业板里是中国最大的资产泡沫,随时可能出现踩踏事件。
步步惊心的高估值与高风险的中国创业板市场(网络图片)
随着注册制的临近,创业板再次出现了估值崩溃的迹象。去年9月1779点的低位随时可能被击穿。未来,很多“伪科技股”股价将被腰斩,甚至只留下10%到20%的市值。
当然,由于存在“资产荒”,加之庄家很难一次性完成出逃,未来创业板“妖性”仍在,随时上演过山车行情。但大趋势不会改变,大多数股票的结局不会改变。
责任编辑:靖晔
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