Google谷歌與投資者的預期賽跑結果輸了(圖)
谷歌開盤就大跌了7-8%。(圖片來源:pxhere)
【看中國2019年5月1日訊】昨天,美股開盤,大家就感覺不對勁了,全球最好的公司之一,谷歌開盤就大跌了7-8%,並且一直沒有收回來,直到收盤依然下跌7.5%,在走勢圖上,谷歌留下了一個巨大的跳空缺口。這一跌,基本上跌去了一個月的漲幅。
谷歌之所以股價走勢如此激動,也是因為公布了母公司Alphabet的一季度業績,根據季報顯示,2019年一季度谷歌營收363億美元,較去年同期只增長17%,與2018年一季度26%的營收增速相比,大幅放緩,這一盈利增速,為近三年以來最低值。除了營收之外,利潤也出現了明顯的下降,這主要跟上個月歐盟的罰款有關,歐盟給谷歌扣了個帽子,說他濫用搜索引擎的主導地位,伸手就罰了他17億美元,這就導致了谷歌2019年一季度淨利潤同比大降29%,降到了66.57億美元,利潤率從去年的25%降至18%。
最後谷歌的每股盈利是9.5美元,而去年同期則是13.33美元,所以遠低於大家對他的預期,要知道去年同期,谷歌的股價才1050美元,對應13.33美元的每股收益,4個季度虛擬市盈率已經高達20倍,而如今他的每股收益下降,股價則升到了1200美元上方,對應4個季度的虛擬市盈率是38倍,所以也就是說,谷歌的估值已經接近翻倍。沒人否認谷歌是一家好公司,一家偉大的公司,但是他並不是與自己在賽跑,而是與投資者的預期在賽跑。如果投資者把他想的很完美了,那麼他其實是跑不贏預期的。最後就只能下跌。
一個接近上萬億美元的公司,20-40倍的估值,那麼也就是說投資者希望他們每年至少保持20%的營收和利潤的增長速度,這個其實是非常困難的。也不太可能維持太久。利潤總會有起伏,而業績不及預期的時候,哪怕依然是增長,但投資者也會大失所望,而造成股價下降,甚至是大跌。
現在美國股市很多公司可能都出現了谷歌這樣的情況,也就是不是他們業績不好,而是他們沒有投資者心目中的那個公司好,經過連續的上漲,幾次下跌都沒下來,反而很快就反彈上去了,這反而不斷強化投資者的預期,認為沒事,只要跌下來就是加倉的好機會,這其實是很危險的,說明大家已經開始過於樂觀,而忽視了風險。所以才會把美股推到那麼高的位置。
但其實這些公司,由於前幾年業績很好,抬高了前面的基數,所以後面會出現增長乏力的問題。這是一個統計上的問題,就好比一個人,工資從3000到6000,然後到1萬,1萬5,第一次多了3000塊,第二次多了4000,第三次多了5000,應該非常高興,但要反應在報表上,你會看到,他的收入增長率,是100%,66%,50%不斷的在下降。
所以這就給我們提出一個問題,看財報投資到底對不對,這要分你怎麼去看,如果你只看財報的數據,而不分析公司的業務,那麼肯定會陷入深深的誤區當中。有的時候業績太好反而成為了問題,至少未來的增長率很難跑過之前的水平。如果遇到一些週期類的投資品種就會更加的麻煩。
比如在A股市場有只妖股叫做方大炭素,很多人都看他漲的好,然後去搶。以為這是一隻績優股,確實2018年的業績表現很好,利潤大幅增長了54%,但是你要看到,他是明顯的週期股,業績太好反而就是問題。特別是當好的業績已經釋放出來成為投資者預期的時候,那麼悲劇也就快來了。果然一季度的時候,利潤就突然下滑了62%,最近在市場上悶了投資者兩個跌停板。
那麼這賴誰呢?這家公司並非不賺錢了,而只是沒有去年那麼賺錢了,是因為石墨電極產品價格走勢,過了巔峰期,價格出現了下降,所以讓毛利率縮水一半,利潤也跟著大幅下降。換句話說,他過去的自己才是最大的敵人,總拿巔峰時期的自己去比較,那麼肯定會讓投資者大失所望。就跟有的家長會說,我的孩子小學的時候門門功課都是100分,到了高中為什麼就不行了呢?其實他未必真的不行,只是不能門門得100了而已。本來難易程度就完全不同。有的孩子在原來中學都是班裡的第一名,但進入了清華北大,也很難再拔尖,這也是正常現象,如果你因此而失望,那就是自己心態的問題了。
責任編輯:辛荷
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