陶冬: 美國加息最快也要到明年中
發表:2009-09-28 11:10
知名分析師陶冬在其博客最新文章中指出,經濟復甦的態勢已經很明確,但流動性回收起碼需要兩年的時間,美國加息一定是在就業市場確認好轉之後,估計會在明年年中。
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以下是陶冬最新博客文章全文:
熊的陰影,又大了一輪。
市場擔心央行提早回收流動性,加上美國的最新資料欠佳,觸發了資金流出風險資產,股市和商品市場出現了七月以來最大的尾售,美元上揚,國債市場向好。
上週的最大發展是一系列央行/政府會議及言論,涉及退出救市計畫的時機。各國當局不約而同地指出經濟復甦在加速。G20首腦強調將繼續執行經濟刺激計畫,"支援經濟活動,直至經濟復甦得到明顯鞏固"。聯儲重申通脹壓力並不明顯,目前的貨幣政策可以維持相當的時間。英格蘭銀行甚至指出,第四季度經濟活動將較第三季度有所放緩,當刺激措施效果遞減時,民間活動不足以維持目前的復甦節奏。歐洲、英國、瑞士央行決定延長流動性注入的操作,但是隨著經濟企穩,債券回購的力度會減緩。
筆者認為,經濟復甦的態勢已經明確,央行已經開始放慢公開市場操作的步伐,不過主要針對那些已不再需要資金的部分領域。流動性回收,起碼需要兩年的時間,以確保經濟不因此而出現兩次探底。美國加息一定會在就業市場確認好轉之後,估計第一次加息應該在明年年中,流動性驅動的升市,未必已見尾聲。
本週二,美國九月消費信心指數估計會驟升至70,vs 上期的54.1。週四美國九月ISM(54.5 vs 52.9)和歐洲PMI(49 vs 48.2)出爐,同日中國也宣布PMI。週五美國非農業就業預測為-140K(vs -216K),失業率升至9.8%(vs 9.7%)。
来源:鉅亨網
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