油價上漲是泡沫還是需求?
■索羅斯:
指數基金拉抬國際油價針對目前國際石油市場是否存在"泡沫"的疑問,索羅斯表示,任何泡沫均有兩部分組成,即以基本面為基礎的市場趨勢和對市場趨勢的誤導及誤解。索羅斯認為,目前四大因素推高了國際油價,從而出現"泡沫"。其一,對石油新儲量的開發和開採成本上升以及對現有石油的加速消耗;其二,隨著油價不斷飛漲,因美元貶值導致石油價值縮水,石油生產國開始控制產出,以便油價飆升達到石油升值目的。此外,一些產油國如伊朗、委內瑞拉和俄羅斯石油產量正逐年下降。
第三,主要產油國及亞洲一些國家快速增長的石油需求,而一些國家通過補貼等形式,保持了國內能源價格的人為低價,出現了"在正常情況下,油價上升需求卻沒有下降"的真實狀況。第四,隨勢跟進的投機資金和機構商品指數不斷買入,加劇了油價上漲壓力。對於機構投資者而言,大宗商品已被列為資產目錄中可投資資產,因此,機構投資者不斷加大原油期貨頭寸。最近,石油現貨價格大幅走高,遠期合約價格比現貨價格漲得更快,價格圖表以典型的拋物線形狀告知,"一個典型的市場泡沫正在形成"。
索羅斯稱,油價泡沫正呈現出"以基本面為基礎的強力拉升趨勢",但石油泡沫不會馬上崩盤。現有的油市泡沫類似1987年股市崩盤前的某些特徵,大量做多投機資金湧入石油期貨市場,導致市場平衡被打破。倘若能源市場的趨勢稍有改變,這些投資機構將作為一個集團出逃,屆時會再現1987年機構抽逃股市的情景,這將有可能導致一場大崩盤。他表示,投機資金將帶來浩劫。因此,有必要限制商品指數基金湧入石油期貨市場。
■羅傑斯:
供需不平衡導致油價飛漲1998年起就倡導商品牛市的商品大王羅傑斯對此觀點截然相反,他告訴記者,油價飛漲是因為全球到現在為止找不到更多石油滿足需求。供需失衡肯定會導致價格衝上了"天花板"。"在我們所處的這輪商品牛市中油價曾先後有兩次下降了50%,但現在石油牛市依然持續,未來油價還可能下降50%,這是市場對價格過渡上漲的自我修正,但我們依然在牛市中。"針對目前國際油價快速沖高是否"泡沫"顯現以及未來是否會繼續走強的疑問,羅傑斯告訴本報記者,表面上看以色列和美國堅決要對伊朗動武,一旦動武,油價將會更高。
油價飛漲,究竟何種行業能避免被高油價灼傷呢?羅傑斯認為,現在可以關注航空業。過去6個月全球共有25家航空公司因高油價導致入不敷出紛紛倒下。在未來油價繼續走高的情況下,航空業日子將非常難熬,"但是‘倖存者'最終會飛得更高,而且今後機票價格會走高,從而盈利。"
"9·11"之後,全球航空業也曾引發一輪破產狂潮,不少公司取消或延遲飛機交付,美國沙漠裡停滿了還未退役的飛機。此輪航空業的破產潮是否會引發新一輪飛機訂單取消或延遲交付,從而導致飛機製造商的運營危機呢?羅傑斯向本報記者表示,相對於座位的需求而言,因全球所有機隊正加速淘汰舊飛機,對新飛機的需求還在增長,因此航空業破產潮不會引發飛機訂單減少,相反,"這正是航空業接近底部的跡象。"
此外,羅傑斯透露,能源供應商及其提供保障的能源輔助設備公司,能源勘探行業和替代能源行業,生產小排量經濟型汽車的汽車製造商以及節能行業均能從中受益。
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