依賴外資的中國 如刀口添血的「狼」
一 ,中國經濟猶如一隻刀口添血的「狼」
北極的因紐特人發明的獨特的捕狼方法:
他們在冰雪地裡鑿一個坑,把尖刀的刀柄放進去並略做固定,往刀子上灑上一些鮮血,然後用冰雪把刀子埋好。不一會兒,寒冷的天氣就把這個小雪堆凍成了一個冰疙瘩,最後,他們再往冰堆上灑一點血,就拍手回家,就等著明天來收穫獵物了。
冰原上的餓狼聞到血味後,就會來到這個冰疙瘩前,它以為這裡面會有一隻受傷倒斃的小動物。狼於是開始用自己的舌頭舔冰堆上的血跡,並希望將冰堆舔開,以美餐埋在裡面的食物。不多會兒,它就舔到了刀尖。但這時,它的舌頭因為舔了半天的冰塊,已經被凍得麻木了,沒有了痛覺,只有嗅覺在告訴它:血腥味越來越濃,美味的食物馬上就要到口了。
狼的舌頭繼續在刀尖上舔來舔去,它自己的血越流越多,血腥味又剌激著它更加賣力地舔下去…………最終,失血過多的狼倒在冰雪地裡,成為因紐特人的美食!
筆者寫這個殘忍的故事,實際上就是要寫目前嚴重依賴外資輸血的中國經濟。一方面因為匯率不合理廉價的賣出人民幣資產,積累巨量的外匯儲備;另一方面外資的進入,造成了中國資本市場的惡劣的生存環境,導致國內資本生存環境惡劣,更導致經濟過熱。而扭曲的中國經濟因為外資的無風險獲利,必然面臨自身調整的壓力,以彌補虧空。但管理層為了維持目前的經濟繁榮,或者為了保持目前的經濟持續繁榮,而不惜進一步容忍外資和國內資本的不公平競爭。於是中國經濟越來越向上面故事中刀口甜血的狼,中國政府用人民幣升值紅利吸引外資,而外資進入中國,獲得人民幣升值紅利後進一步扭曲了中國經濟。於是越需要外資,經濟問題越嚴重,越嚴重就越需要外資,直到狼血流乾,人民幣升值紅被消耗殆盡,外資一統中國經濟!
二,中國借錢給美國,美國卻用來併購中國
一個巨大的事實是中國有世界第一的外匯儲備,中國整體上是一個資本淨流出國。從這個角度上說中國是資本過剩的國家,缺少的不是資本,缺少的是如何利用資本的方式。但中國卻在不潛餘力的依靠外資。
中國積累的巨量外匯儲備其中大部分買入了美國國債,而反過來美國人拿著中國的低息貸款來投資中國,享受遠高於美國國債的高收益。中國買入美國國債的年收益不超過5%,而外資在華投資回報率多年來一直要超過15%。
中國經濟的高增長是離不開外資,但中國經濟依賴外資的結構是嚴重畸形的。各個地方以低成本的價格在招商引資,比如被各方面病垢的外資在稅收,土地等方面的超國民待遇。
中國經濟總需求不足,一直處於通貨緊縮的邊緣,通貨緊縮的成因是普遍的生產能力過剩。也就是說,中國現在各行業預期的投資回報率很低。這意味著,中國經濟一枝獨秀卻是與偏低的資本回報率並存的。難以解釋的現象是,其中外商投資增長率相當高。
外資在華的併購胃口出奇的大,目前內資對各產業的控制已變得非常脆弱,即便有一些堅持不合資的企業在外資強力擠壓下也舉步維艱。據報導在中國已開放的產業中,每個產業中,排名前5 位的企業幾乎都由外資控制:中國28個主要產業中,外資在 21 個產業中擁有多數資產控制權。顯然外資對中國企業的併購出手是相當闊綽的。根本原因何在,是內外資規則上的不公平,是目前匯率機制下內外資成本上的不公平!
三,中國國內資本面殘酷的「狼市」
中國經濟的高增長,是伴隨著偏低的資本回報率的。其中又是外資在高增長。那麼中國經濟偏低的回報率,除去了外資高增長,那麼整個國內資本實際上就面臨相當殘酷的生存環境,事實上也是如此。
由於中國的貨幣政策近年來是以盯住匯率為目標的,這導致在人民幣被低估的前提下,外資的無風險套利。外資大規模湧入,導致國內基礎貨幣的過渡投放,更導致國內資產的上漲。更由於銀行改革國家動用外匯儲備註資銀行業,實際上是用全民的財富為銀行買單的過程,因為銀行是房地產業的堅強後盾,也就是說國家整體上是用國民財富來支撐房地產行業。但這個過程無疑導致兩個結果,一是存在銀行的國民資本貶值,而且還有近一步貶值的預期;二是銀行支撐的房地產泡沫更加有持無恐。因為房子是給銀行蓋的,而銀行的風險意味著全民承擔(國有銀行如果破產難道不是全民承擔嗎)!所以買房的不買房的都在支撐著房地產泡沫!而這個泡沫居然成了中國經濟的主要支柱!
當中國高房價已經被廣泛關注,中央接連出臺政策抑制房價之後,房地產風險凸現,於是資本開始進入證券市場,這是和中央大力發展證券市場相符合的。但事實是無論是房地產還是證券市場都是高風險的,股權分置改革之後中國股市的基礎是相當不牢固的,這是玩 「雜技」!中小企業板新股發行動輒100%的一級市場利潤。大力發展證券市場,維持市場穩定,根本就是在政策市的基礎上配置風險。中國經濟大廈就是在這樣的基礎上建立起來的。
郎咸平說,中國的經濟是全世界最浪費的經濟,中國的能源使用率浪費是日本的九倍,是歐洲的五倍,是美國的2.9倍,為什麼造成這種現象?
我們看到在中國的資本,要麼進入高風險的股市,要麼進入高能耗高風險的房地產,就是不能留在銀行。因為資本留在銀行就意味著要承擔通貨膨脹貨幣貶值的損失,而且還要為將來可能出現的房地產、股市的系統風險買單。因為一旦房地產危機來臨,承受風險的就是銀行。中國資本為什麼會面臨如此殘酷的生存環境?國民財富為什麼稍不留神就會財富減少?根本是因為我們的主導政策方向是有問題的。借用何祚庥的一句話:「誰叫你不幸生在中國了?」
四,步日本經濟覆轍,徒弟比師傅更愚蠢
中國經濟的決策者們在面臨人民幣升值問題上,始終以日本廣島協議導致日本經濟危機為前車之鑒。認為日本經濟危機是緣於日元升值導致幣值高估。其實根本原因是在升值到位前的幣值低估,使得日本資本流失,而日元後來的幣值高估,只不過是最後的果,而非日本經濟危機的因。
事實上中國卻是不折不扣的走上了日本經濟的覆轍,而且徒弟比師傅更愚蠢!
同樣面臨匯率低估的情況下,不同的是日元廣島協議是大幅讓本貨升值,而中國選擇的是小幅升值。這樣面對同樣的外資廉價併購,外資在中國能更從容的購買人民幣資產。
如果不否認一個國家的經濟危機,是緣於國民財富大規模流失導致的,那麼中國在人民幣將要升值之前總是要進行媒體吹風,妄圖得到輿論的支持,那麼是不是也在向全世界資金發佈「關於投機人民幣升值」的公告呢?
五,繼續依賴外資無異飲鴆止渴!
目前中國經濟主要是堅持市場化方向的經濟改革不動搖,要大力發展證券市場。但我們知道目前的證券市場,還有房地產市場,如果失去了政策壟斷(股市是控制新股發行,房地產是政策壟斷土地資源)和外資支撐這兩個因素的其中一個因素,都將引發兩個市場的結構調整,中國經濟將硬著陸。
要讓外資本繼續支持中國經濟的繁榮,那麼就必須繼續給外資以人民幣升值紅利。但繼續給外資人民幣升值的紅利,結果就是中國將面臨更多的外資無風險獲利。整個中國經濟因為外資無風險獲利導致中國經濟更嚴重的問題,中國經濟要這樣發展無非是先賣血,然後再再高價輸血!
別以為外資進入中國房地產導致無風險獲利不合理,就單獨限制外資買房。事實上只要要人民幣幣值仍不合理,外資進入高成本的中國股市也一樣可以無風險獲利的,因為運行機制不合理的中國股市,如果沒有外資,單單按自身機制運轉根本運行不下去。現在在人民幣升值預期下,在外資的支持下,不公平的市場會得以運行下去。但不公平的只是針對國內投資者,而對獲得人民幣升值紅利的外資而言卻是相當公平。這種模式是建立在市場配置風險的前提下,而風險只有靠國民來承擔。一但人民幣升值紅利沒有了,那麼系統崩潰只在一瞬間!
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