【看中国2017年5月6日讯】我们一直在说“三去一降一补”的政策，也就是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，去产能，去库存这都是实体经济的事情，降成本这是税收的事情，补短板这只能是一个愿望，而去杠杆是金融上的重中之重，如果不能把杠杆降下来，那么所有的环节产能、库存以及宏观风险都降不下来。
杠杆是什么，说白了就是债务，是你欠人家多少钱。股灾的时候我们常说很多人可以10倍杠杆炒股票，就是他只出10%的钱，然后借90%的钱，于是他的杠杆就是10倍，而股市只要是波动10%，他的那10%的钱就亏干净了。剩下90%的借的钱，人家就要强制平仓了，那意思就是把你踢出局了，这就是杠杆，如果算上利息，上涨的时候你赚12%就基本上本金翻倍了，下跌的时候亏8%就血本无归。
而债务分为三种，政府部门，居民部门和企业部门，咱们的政府部门债务差不多56.5%，看似不高，跟日本欧洲美国都差了很多，但问题是我们这其中还有很多的隐形的地方债没有统计进去，我们自己也不知道地方政府到底通过融资平台借了多少债，而很多的国有企业也是需要政府来兜底的。比如前几天的辉山乳业，辽宁就花了9,000万来注资。所以这些地方国企都加上，我们政府部门的债务可能已经是个天文数字。之所以这么说，就是因为我们企业部门的杠杆奇高，一直都是世界领先水平。2015年的时候就接近了150%，这反映了我们目前产能过剩严重，大家干什么都不赚钱的现实，不赚钱要维持业绩就只能加杠杆。一个每年只赚2%的公司，如果用自己的钱干，还不如关门存银行吃利息算了。如果要想保证业绩就得不断的借钱加杠杆，用金融的手段来修饰业绩。结果就是负债率奇高，地产类上市公司基本负债都在90%以上，没上市的都超过了100%。但说这些，还跟大家关系不大，对于大家影响最大的就是居民部门的负债率。
世界主要经济体实体经济债务结构占GDP比重（图片来源：作者博客）
由于中国去年的楼市上涨，成功把政府部门的负债和企业部门的负债，转移到了居民身上，居民负债率从40%，涨到了快50%，最近全国社保基金理事长原财政部长，敢说真话的楼继伟就说，中国家庭的杠杆率已经接近了50%，这就是说在全民炒房之后，大家真的变成了接盘侠。
世界上一些主要国家的企业、政府及居民债务占比（图片来源：作者博客）
有人看到数据之后说了，我们跟英国法国日本美国这些国家比，居民杠杆率好像不高啊，还有发展的潜力才对。但您别忘了，您比的这都是发达国家，人家很长时间都是高福利社会了，这些国家的居民从来都是刷信用卡过日子的，所以社会相差巨大。单就收入，我们就差了10倍。人家医疗、教育甚至生育养老全是免费或者有很好的福利保障，所以当然不用储蓄，那么我们能够做的到吗？他们的社会基本是固化的，一旦失业就可以领取失业金，基本也能活下来，而你失业之后，有地方领饭前吗？全欧洲大概有20%的人都指着领取救济金活着者，而美国大概也有5%以上的人这么干，日本是根本就不许裁员，当然也不许跳槽，基本一个员工就会在一家企业终老。所以这么看，我们在保障方面只能靠自己储蓄。
中国部分城市的居民负债率（图片来源：作者博客）
所以我们不妨往下看看，俄罗斯、巴西、印度，跟这些发展中的哥们比较，我们的负债率已经极高了。而且如果分城市来看，有些城市的显然已经被房价给拖垮了。在这一轮房价的暴涨过程中，他们的负债率超过了100%，甚至远高于发达国家。这个游戏现在不知道怎么收场了，继续在居民部门加杠杆的后果，已经不可想象，或者说必然是次贷危机。所以我们看到去年十月份的态度180度大转变，坚决的调控楼市，这次态度之坚决历史罕见，还是那句话不是为了房价，而是为了金融安全，不是不想卖地，而是怕被金融危机砸了饭碗。
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责任编辑:靖晔 校对：文龙
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