不期而至:螞蟻走進困局……(圖)

作者:蠻族勇士 發表:2020-11-04 09:00
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螞蟻集團被上交所決定暫緩上市
螞蟻集團被上交所決定暫緩上市(圖片來源:STR/AFP via Getty Images)

【看中國2020年11月4日訊】11月3日,上交所向螞蟻發出了通告,指出「你公司實際控制人及董事長、總經理被有關部門約談,你公司報告所處的金融科技監管環境發生變化等重大事項。該重大事項可能導致你公司不符合上市條件或者信息披露要求……」因此,上交所決定暫緩其上市。

在這裡需要重點關注的,並不是約談,約談其實是小事。最大的問題,就是監管環境發生了變化。這個變化,體現在當天早上公開發布的《網路小額貸款業務管理暫行辦法》(徵求意見稿),雖然是徵求意見稿,但是條文完整邏輯嚴密,很明顯並不是倉促趕工出來的文件,而是早已定稿,只不過有關方面並沒有下定決心出臺。而上週,馬雲老師的那一番離經叛道的講話,毫無疑問,就是這份一看就籌劃良久的文件正式發布的導火索。

關於這份文件,我這裡也不給原文了,我將重要內容翻譯如下:

1,類似螞蟻這種網路小額貸企業,它之所以掙錢,是因為它只出兩塊錢的本金,就能通過各種金融槓桿手段放出100塊錢的債,收18%的利息。也就是前期投兩塊錢,每年就能穩掙18塊錢。這種生意真是暴利生意,所以螞蟻的估值高得嚇人。

2,現在規矩改了,螞蟻必須出16塊錢的本金,才能放出100塊錢的債,掙最多15塊錢的利潤。這麼一算,螞蟻的本金年收益率從八倍降到了不足一倍。這門生意從暴利變成了普通生意。再考慮必然存在的壞賬、管理成本以及其它各種不可預見成本,螞蟻已經不算一門特別好的生意了。

3,基於這樣的原因,遊戲規則徹底變了,螞蟻的整個估值體系都要變,所以必須暫緩上市,重新核定股價等關鍵要素。我估摸著就目前的情況,B輪及以前的投資機構勉強還行,之後各輪的投資機構將會集體扑街。

所以,現在唯一的疑問是,馬雲到底是演講之前,還是約談之後,才知道這份必然早已存在的文件的呢?

如果是演講之前,那就更有意思了。

責任編輯:宇真

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