如何判斷一隻股票價值被低估或高估?(圖)
股票估值一直是投資中的難題。(圖片來源:danielskyphoto/Adobe Stock)
【看中國2019年10月11日訊】股票估值一直是投資中的難題。寧要模糊的正確,不要精確的錯誤,股票價值不是一個絕對的數字,而是一個動態的區間。
那麼,我們如何判斷一隻股票被低估或者高估?財務上有一種絕對估值方法,叫做未來現金流貼現法,反映的是一家公司創造現金的能力,以此來計算其價值。然而,於多數普通投資者而言,根本沒有足夠的時間去專研複雜繁瑣的財務數據。有沒有更簡單的方法呢?
有,俗話說「化繁為簡」,我們又不是專業的機構,何必搞這麼複雜。平時我們在聽別人在講股票,時不時聽到市盈率多少,估值怎麼樣。沒錯,中國投資人常用的簡單估值方法,就是市盈率,也就是PE。
市盈率的不適用範圍
不是所有股票都適用PE。第一,週期性的股票不適合,因為這類股票具有週期性,經濟好的時候,業績好,市場率低,經濟下行時,可能會虧損,市盈率變為負的了。好比如煤炭、鋼鐵、有色行業,在前幾年產能過剩,行業內公司幾乎都是虧損的,然後要進行供給側改革,壓縮產能,加速中小企業產能出清,產品價格上漲,帶來龍頭企業的業績反轉,市盈率轉正,並且都挺低的,但不代表股價現階段能有好的上漲機會。
業績波動幅度太大的上市公司,不適合用市盈率是判斷估值。這是很好理解的,比如一家公司去年虧了幾千萬,今年賺了幾百萬,PE一負一正,怎麼對比呢!一家公司的生命週期,分為初創期、成長期、成熟期和衰退期,衰退期的公司,就會想著怎麼革新,尋找新的利潤增長點,在這過程中,業績就會存在很大不確定性,PE也就比較難定性。
市盈率的使用方法
市盈率是相對估值,但看絕對的數字,看不出什麼結果來,而是通過對比的方法,來進行動態判斷。市盈率對比分為橫向的對比和縱向的對比。橫向的對比,指的是上市公司的市盈率與所屬行業的平均市盈率進行比較。成熟的企業市盈率一般都會低於行業的平均市盈率,因為行業的平均市盈率被市盈率偏高的成長企業拉高了,所以,按照這種規律,一旦發現成熟型的企業市盈率高於行業平均市盈率,那就意味著被高估,即可考慮賣出或者減倉。相反,一家成長性的企業,在業績高速增長時,市盈率低於行業平均的水平,那就意味著被低估,可考慮布局。
市盈率的縱向對比,是指上市公司當前的市盈率與近幾年平均市盈率的對比,我們可以用近3年和近5年的平均市盈率。如果上市公司的市盈率,低於平均市盈率,意味著被低估了,反之,則是被高估。
此外,我們還需要記住,估值是動態的,不是一成不變,也不是一個數字,而是波動的區間,今天的低估可能因為明天業績大幅下滑而被高估,我們需要靈活應用。
責任編輯:辛荷 来源:光哥論財
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