中國影子銀行體系支撐房地產(圖)

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【看中國2013年07月13日訊】2010年以來，中國政府已經試圖給樓市降溫，導致開發商幾乎不可能從銀行獲得貸款。由於缺乏資金，開發商不得不放慢開發節奏。這也造成地產開發商，尤其是資本較小的開發商想方設法的獲取資金。這些資金並不是來自銀行，因為監管機構對於向開發商發放的貸款依然嚴格控制。相反，開發商們正轉而求助於中國的影子銀行系統——一個由游離於正規銀行部門之外的融資渠道組成的複雜網路。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

中國影子銀行有著各種偽裝。最基本的就是非法地下錢莊，主要分布於沿海富裕地區，向被主流銀行忽略的小企業提供高息貸款。

然而中國多數影子銀行是合法的。非銀行金融機構中規模最大者當數信託公司。信託公司迎合富有投資者的需求，通過放貸給高風險客戶特別是房地產開發商來確保它們允諾的高額回報率。

金融時報評論稱，

中國領導層並未意識到信貸增長的負荷已經超出了他們所能控制的範圍。上海銀行間同業拆放利率（簡稱Shibor）隔夜利率，已升至14.33%，創造了中國改革開放以來的歷史記錄，而一個月前的隔夜拆放利率僅在4%左右。同時影子銀行為房地產融資所帶來的影響還波及的其他依托於房地產發展的行業。CreditSights 評論稱，影子銀行放貸已經遍及中國一線和二線城市，因為那裡的房地產價格正在飛速上漲。

值得注意的是，較小的地產開發商資產負債表顯示至少50%的債務是從信託公司融資，而更值得擔憂的是這些資金幾乎都用於項目初始階段，這樣很自然使得開發商和信託公司處於贖回風險中。雖然目前尚無此類事情出現，但一個不爭的事實是增發已經不可遏制的湧現。在房地產需求和價格不斷攀升的情況下，增發或許是正確的。但誰能預料將會如何呢。

根據上交所上升的127個房地產開發商資產負債表顯示，短期債務約佔其總債務的40-50%。這樣來看，一旦信託公司或者其他影子銀行出現資金撤退等問題，那麼再融資壓力將加大。顯然，這些事情很大程度上取決於監管機構是否會有所行動。

對於中國的監管機構，Michael Pettis在6月末對於中國央行"錢荒「事件的曾評論稱，

」除了信貸創造和擴張，中國人民銀行是一家幾乎沒有應對任何市場變化經驗的央行。」

来源:華爾街見聞

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