分析：人民币或进一步贬值以帮助经济复苏(图)

中国经济复苏艰难，人民币可能会进一步走弱。（图片来源：Adobe Stock） 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

【看中国2023年6月3日讯】（看中国记者文龙编译综合报导）人民币兑美元汇率已跌至六个月低点，分析师表示，由于投资者担心中国这个世界第二大经济体复苏艰难，人民币可能会进一步走弱。 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

令人失望的经济数据、国债与美国的收益率差异扩大、即将到来的企业股息支付以及因出售股票和债券导致持续的资本外流，各因素叠加共同将人民币汇率拖累至去年11月的水平。

自1月份北京当局重新开放边境，全球市场表示欢迎。但目前人民币兑美元已贬值超过5%，是今年表现最差的亚洲货币之一。

据路透社6月2日报道，Natixis亚太区高级经济学家Gary Ng表示：“由于中国重新开放的故事不如以前那么吸引人，而且没有进一步刺激经济的迹象，人民币因此受到影响。”

“目前货币走弱可以帮助出口表现，尤其是在今年全球贸易萎缩的情况下。”

虽然理论上，人民币贬值有利于中国的出口企业，但是并非完全如此。出口企业靠人民币贬值增加了收入，但如果使用过多的进口原材料、零部件，也会因为人民币贬值而增加支出，导致利润降低。

过去几年，出口一直是中国经济为数不多的增长点之一，但近几个月来，由于全球需求疲软，新订单数量一直在下降。

消息人士告诉路透社，中国商务部最近向出口商、进口商和银行询问了他们的货币策略，以及人民币贬值将如何影响他们的业务。

可以肯定的是，中国央行将干预人民币汇率，其此前表示，将坚决遏制人民币汇率大幅波动。

加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示：“在中国经济增长势头减弱的情况下，中国央行似乎满足于让美元升值推动人民币贬值。”

“毕竟，货币贬值是货币宽松的一种形式，”Tan说，并维持他对人民币兑美元汇率在第三季度末为7.1的预测，然后在今年年底达到7.05。

德国商业银行高级中国经济学家Tommy Wu也表示，中国央行“似乎可以容忍人民币贬值”，并指出近期每日官方人民币中间价均符合市场预期。

尽管如此，经济学家和分析师预计不会从现在开始出现大幅下跌。在路透社本周调查的六家全球投资公司中，他们都预计今年人民币兑美元汇率不会跌破7.3，这是2022年因严格的“清零”防疫政策打击经济而触及的低点。

“人民币贬值有助于出口商将美元应收账款转换为人民币，”巴克莱银行的外汇策略师Lemon Zhang表示，“但未来疲软的人民币预期无助于资本流动，因为投资者在担心以人民币计价的资产有汇兑损失。”

由于中国国内需求疲软，人民币贬值还可能缓解部分经济体出现的通缩压力。

不过，人民币的隐含波动率一直相当稳定。1个月期限为4.5，为4月以来的最高水平。6个月期限为6.96。

隐含波动率是将市场上的权证交易价格代入权证理论价格模型，反推出来的波动率数值。因此，隐含波动率也可以理解为对市场实际波动率的预期。实际波动率即标的资产未来波动率，实际波动率永远是个未知数。

一些市场观察人士怀疑，中国央行可能会设定美元存款利率上限，此举可能会鼓励企业结算其大量美元头寸，以缓解人民币的贬值压力。

“除非人民币即期汇率迅速贬值至7.2，否则中国官员不会出手干预，”瑞穗证券资深中国经济学家Serena Zhou表示，“请注意，中国央行商未使用任何政策工具进行干预，例如，使用‘逆周期因子’来支撑人民币。”

“逆周期因子”是中国央行用来干预人民币汇率的一项工具，主要作用于人民币对美元汇率的中间价。2017年的年初，人民币面临较大的贬值压力，当年5月，外汇市场自律机制核心成员将中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。

来源:看中国

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