环球股市已升了一段时间，笔者只能提醒一句：小心，要随时准备迎接一个较大的调整。不是升完，只是调整。原因？因为未入市的散户想入市。当然市场还有一个大隐忧，会使股跌逾10%——油价。
笔者所忧之油价有二：一是环球石油价格；二是美国油站的每加仑油价。
笔者今年一直关注油价，特别是伊朗的石油供应会不会中断，使油价弹上250美元一桶。这个250美元一桶，不是笔者的预测，而是有分析者推测的。笔者只预计如果石油供应失衡，环球石油价格（以英国布兰特油为代表）可以上冲125美元甚至150美元一桶。
在上一个油价升浪中，曾见148美元一桶，故150美元也不是太遥不可及。一旦升到该水平会有何后果？大家用的油价贵了，出外旅游时的燃油附加费也会贵。如果这些贵了，大家可以搭地铁、巴士，可以不作远程旅行，但货物怎么办？改用马、驴载？
十数年前开始的环球产业一体化，使得世界工厂将零件、半制成品、成品在环球运来运去，是因为燃油价便宜。特别当石油便宜至10～20美元一桶时，运输成本十分低，于是便可以将美国货在中国制造。而当石油升至150美元甚至200美元一桶时，这个运费便贵了。如果中国厂家的利润都需要补到运费上，那么厂家会不会再接订单？结果如何？
1.运往美国的货会贵很多，这将提高美国的通胀率；
2.美国厂家会找南美或靠近美国地区，乃至美国本土的厂家来生产，以减轻运费负担；
3.一些就业职位会流回美国或拉美；
4.运输业业务会减少；
5.由于运费贵，以前认为可以节省成本的“零库存”管理概念要改，要备些零部件存货，而这会使厂家的资金成本上升，货价上升，即零售价升，从而通胀升；
6.继续推下去，会推出一大堆要忧的项目，尤其是中国在高油价的背景下，会由世界工厂转变为区域性，以至内需工厂。在环球将涌现出其他的区域工厂不也是顺理成章的事情吗？
假如石油真升至120美元以至150美元一桶，美国的汽油可能要卖到4美元至5美元一加仑了。美国是个汽车民族和经济，油价便宜是理顺民生的关键。在2007年前，美油站的汽油是每加仑3美元之下，今时约3.6美元。前些年当石油升至148美元一桶时，美汽油价便升上4美元多一加仑，令美国人的消费大减，连买车意欲也降低。而汽车业是可以带动30多个行业的产业，美国汽车业一旦萎缩，美国的就业前景就黯淡了。
美国、以色列会否真的跟伊朗开战？这个可能性不是没有，但短期看，开战机会不大。
美总统奥巴马数月前宣布制裁伊朗石油出口时，说不要引起石油价波动。因此，对伊朗的石油禁运要到今年7月才可较全面地展开。不过，伊朗已主动提前向一些国家禁运，结果令近月石油价上升。
美国欲对伊朗石油实施禁运，其中一个原因是看环球经济增速会放缓，对石油需求将减少。但今时看环球经济放缓不太多，起码美国的经济数据不错，欧洲也没有预期中差，中国的PMI又回升。
而伊朗就看准这个情况，提前减运，令国际油价上升，使得伊朗的石油销量减而收入增。
假如美国或以色列真跟伊朗打起来，石油供应立缺，油价上120美元一桶不成问题，这样对大家都无益，所以估计美以伊之间还是动口多过动手，故对油价升上150美元一桶可以不用太忧。但油价在2012年企稳于110美元，以至120美元一桶之上的可能性不是没有。而这迟早会使美国消费者内伤，从而拖累美国经济复苏步伐。除非美国的就业职位增加迅速，人均工资上升，才可以在汽油价持续上升之时仍保持其他方面的消费力，使美国经济在下半年或明年没有再下滑之虞。
