中国经济被房地产绑架了吗?(图)
从2005年开始,房地产绑架中国经济的说法就流传甚广,政府和公众似乎都认为中国经济增长严重依赖房地产,房地产的兴衰决定着中国经济的兴衰,这种说法直接导致了房地产调控的投鼠忌器。最近,渣打银行发布报告认为,年底前中国房价将大幅下降(一线城市降幅将为20%-30%),过快的降价可能会迫使有关部门年底前取消紧缩措施。目前看来,因为忌惮影响经济增速,这轮房地产调控又有虎头蛇尾之虞。
世界上有许多说不清道不明的因果关系,就像是鸡生蛋还是蛋生鸡一样,房地产和中国经济的关系似乎也是如此。虽然二者的因果关系需要经济学家进行严谨的证明,但从简单的经济常识来看,尽管房地产和中国经济之间肯定是相互影响的,但房地产更多地要依赖中国经济的增长,而不是相反,房地产不可能一枝独秀地支撑经济增长,它更多的是经济高增长或预期之下的附属品。
过去30年,作为一个出口导向型的经济体,中国经济增长严重依赖的是出口(除此之外,还包括政府主导的基础设施投资),可以说中国经济是被出口绑架了。未来中国经济高速增长能否持续要看出口,如果金融危机过后出口扩张难以持续下去,中国经济就要在增长驱动力向内需转型的过程中经历中低速增长,再加上人口老龄化的威胁,即使存在刚性需求,房地产市场也难以大有作为。
之所以会众口一词地认为房地产绑架中国经济,是犯了简单的唯数据论的错误。从消费、投资和净出口这三驾马车对经济增长的贡献率来看,净出口的贡献率一直看起来不高,2001─2004年之间一直都是个位数的水平,2005年达到近年最高点24%的水平,2006年和2007年一直保持在20%左右,2008年和 2009年分别回落到9.2%和-44.8%左右。看到这个数字,人们会本能地认为中国经济还是依赖消费和投资的。在消费比较稳定的背景下,更多地依赖投资,而且随着房地产开发投资2003-2007年平均27%左右的增长水平,占城镇固定资产投资的比重超过了20%,占GDP的比重接近10%,所以有人会认为这段时间中国经济严重依赖房地产。
但是,这种静态的比较消费、投资和净出口贡献率的缺陷是忽略了他们之间的相互关系,从而低估了出口、高估了房地产对中国经济的影响。对于中国经济来说,出口是源动力,它不仅直接影响到GDP,还间接影响到消费和投资,其中也包括房地产开发投资,从而带来连锁反应,在这一过程中,房地产开发投资是被动的和滞后的。
从上图可以发现,2007年第二季度开始,出口开始下滑,中国经济增速也同步开始下滑,而此时房地产开发投资还在增长,房价也在逆势上涨,它们直到2008年一二季度才转头向下。随着2008 年三季度出口的大幅下滑,中国经济迅速探底,但同时政府主导的投资开始发力,扭转了经济增速下滑的态势,而房地产开发投资在2009年二季度以后才逐渐恢复。
这意味着,房地产并没有绑架中国经济,它既不是中国经济增长的源动力,也不是中国经济下滑的源动力,即使房地产行业牵扯多个行业具有波及效应,但在房地产开发投资下滑的过程中,在政府主导的基础设施投资的支撑下,中国经济依然可以保持稳定增长。值得一提的是,在经济下滑期房地产也没能挽狂澜于既倒,将这样的产业作为支柱产业十分滑稽,认为这样的产业绑架了中国经济也十分滑稽。
事实上,这也间接证明了尽管投资可以拉动经济增长,但经济增长最终还是要依靠消费需求,在外部需求下滑导致的经济下行周期,无论是房地产投资还是其他民间投资都是扶不起来的阿斗,这也是凯恩斯主张在经济危机期间政府通过财政支出增加有效需求的原因所在。中国经济的问题在于太依赖外部需求了,而不是国内的消费需求,所以导致金融危机期间难以独善其身,不得不采用大幅增加政府支出和通过银行信贷搞基础设施的短期措施,这一大干快上的做法将带来严重的财政压力,不是要面临地方政府债务激增,就是要面临银行坏账激增。
总而言之,中国经济是被出口绑架了,为了摆脱外部需求的不确定性,为了摆脱被绑架的滋味,必须增加国内消费需求的比重。而房地产在中国经济的兴衰周期中只是个傀儡和附庸的角色,除了对经济增长的影响被夸大了,对地方财政收入和银行信贷风险的影响也被夸大了。目前,土地出让金仅占地方政府财政总收入的20%左右,房地产类贷款占银行贷款的20%左右,都是一个不算太高的比重。房地产之所以成了一个不甘寂寞的配角甚至主角,这是因为是中国政府而不是中国经济被房地产绑架了,政府工作人员通过房地产可以方便地获得种种不菲的灰色收入,也许他们害怕的不是房地产对经济走势的影响,而是对其个人收入走势的影响。
来源:华尔街日报中文网
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 【宋紫凤专栏】乱世问津何处是 心中自有桃花源(图)
- 习近平普京盼拜登连任 美中俄演绎新三国演义(图)
- 日片《完美的日子》:光影交织中的美和释然(组图)
- 大开眼界!创记录的“人体喷泉”(组图)
- 习近平忌惮三个红二代(组图)
- 【宋紫凤专栏】从潘美到潘仁美 是艺术加工还是神来之笔(组图)
- 文强骨灰曝光 死后凄凉(组图)
- 中南海四代党魁的深层斗争
- 翻墙方法及翻墙工具下载
- 迷奸女大学生,这样的教授该不该叫“兽”?
- 姜维平:文强的今天是薄熙来的明天
- 姜维平:解读关于文强死前的一篇报道
- 中国政府考虑救市
- 香港政争:习近平传话反对 胡锦涛拍板通过(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 歌手2024无修音谁“慌了”?(图)
- “疫”状再现?青海爆野禽禽流感恐人传人(图)
- 【谢田时间】中共发行超长期至50年特别国债救经济?(视频)
- 美女官员人生起伏 一女撂翻24人 最年轻女官上位(组图)
- 人到底要为善 还是为恶?(组图)