2026年3月23日：車主們在北京一家加油站排隊加油。全球油價飆升是由於伊朗持續遭受軍事打擊，導致油價突破每桶110美元，並引發了人們對全球石油供應可能出現更大問題的擔憂。（圖片來源：Lintao Zhang/Getty Images）
【看中國2026年9月19日訊】（看中國記者路克編譯/綜合）持續半年多的美伊戰爭已將國際油價推至高位，但戰爭初期市場擔心的每桶150美元甚至更高的極端行情，迄今沒有持續出現。
美聯社（AP）9月19日報導認為，一個重要原因來自需求端：中國在戰爭爆發後大幅削減原油進口，使全球最大原油進口國突然減少了近400萬桶的日採購量，在霍爾木茲海峽供應銳減之際，部分抵消了供應缺口對價格的衝擊。
不過，中國進口驟降並不能簡單歸結為「提前囤了大量石油」。路透社近期報導顯示，高油價導致中國國內石油消費下降，煉廠也一度將加工量壓低至疫情時期的低位；與此同時，中國自身的汽油和柴油需求正在持續收縮。也就是說，這既有主動消耗庫存的因素，也反映出國內實際需求正在走弱。
中國少買近400萬桶 全球市場需求驟減
美國能源信息署（EIA）數據顯示，今年第二季度中國原油進口降至日均810萬桶，比第一季度減少約32%，相當於每天少進口約390萬桶。5月和6月進口量甚至跌破每日800萬桶，為2016年以來首次。
由於中國是全球最大的原油進口國，如此幅度的採購下降足以明顯改變全球供需平衡。
但進口銳減背後至少有四個原因。
首先是油價上漲。霍爾木茲海峽運輸受阻後，國際原油價格迅速上升，使中國煉油企業繼續大量進口的成本明顯提高。EIA指出，中國第二季度進口下降正是在原油價格因海峽供應中斷而上漲之後出現。
其次是中國煉廠自身減少加工。第二季度，中國煉廠每天加工的原油較第一季度減少約220萬桶。這說明中國並不是單純用庫存完全替代進口，而是整個煉油體系本身也降低了原油需求。
路透社9月15日報導稱，高油價再加上此前為保障國內供應而實施的燃料出口限制，一度使中國煉廠加工量降至疫情時期的水平。雖然8月加工量有所恢復，但仍同比下降6.9%。
汽柴油需求下降 並非單純「庫存夠多」
第三個原因來自更長期的需求變化。
路透社9月9日援引中國石化經濟技術研究院的數據報導稱，預計中國2026年石油需求將減少約60萬桶/日，下降3.9%，這將是連續第三年下降。
其中，汽油需求預計下降8.7%，柴油需求預計下降11.4%。
這一變化與中國電動車快速普及、傳統燃油車增長放緩以及部分工業和貨運領域燃料需求下降有關。
因此，中國今年減少原油進口，並不只是因為北京擁有龐大的戰略儲備。從市場角度看，更準確的邏輯是：高油價抑制消費→國內汽柴油需求下降→煉廠減少加工→原油進口自然隨之減少。
龐大的庫存則提供了額外緩衝，使中國能夠在進口下降速度快於煉廠加工下降的情況下，用庫存填補剩餘缺口。
EIA數據顯示，中國第二季度進口減少約390萬桶/日，而煉廠加工量只減少約220萬桶/日，兩者之間約170萬桶/日的差額，很大程度需要由庫存釋放補足。
路透社進一步報導，到8月，中國在過去4個月中已有3個月出現庫存淨消耗。僅8月份，煉廠每天加工的原油就比進口加國內產量多約64萬桶，差額同樣來自庫存。
中東供應受阻也迫使中國尋找替代來源
第四個因素來自供應端。
中國原油進口下降主要發生在海運渠道，而俄羅斯管道輸油相對穩定。EIA估計，從第一季度到第二季度，中國從伊拉克進口原油減少約91萬桶/日，從俄羅斯的海運進口減少約64萬桶，從阿聯酋減少約60萬桶。
這意味著，並不是所有進口減少都是北京主動選擇「不買」。
隨著霍爾木茲海峽運輸受阻，中東原油供應本身已經變得更加困難和昂貴。
路透社9月10日報導，中國獨立煉油廠近來已經轉向西非、加拿大和南美大量尋找替代原油，僅數週內採購量就超過2000萬桶，因為伊朗和俄羅斯供應越來越緊張。
截至8月，中國海運原油進口雖然較7月略有回升，但仍比美伊戰爭爆發前三個月的平均水平低約427萬桶/日，降幅接近40%。路透社指出，中國實際上承擔了中東供應下降後全球需求端相當大的一部分調整。
油價仍在100美元附近 150美元風險沒有消失
中國需求下降雖然緩解了油價壓力，但並沒有改變全球石油市場仍然脆弱的事實。
美聯社報導，目前布倫特原油仍在每桶100美元附近波動，今年4月底一度觸及126美元，而去年平均價格只有約69美元。
美國銀行分析師估計，如果霍爾木茲海峽持續受到限制，油價可能達到95至120美元；如果主要能源基礎設施遭到嚴重破壞，短期仍可能衝向每桶150美元。
與此同時，中國依靠庫存緩衝高油價的能力也不是無限的。
路透社數據顯示，中國目前已經開始連續動用庫存，而另一方面，部分獨立煉廠又不得不以更高價格尋找俄羅斯、西非、加拿大和南美原油。一旦庫存繼續下降，而中東供應又長期無法恢復，中國重新增加國際市場採購的可能性就會上升。
中美伊朗立場不同 市場效果不等於政治合作
美聯社將這一現象放在習近平下週訪問華盛頓的背景下討論，並提出中國降低進口客觀上幫助國際油價避免了更嚴重的上漲。
但這種市場結果並不代表中美在伊朗政策上存在合作。
川普(特朗普)政府一直希望北京利用與伊朗的經濟關係施壓德黑蘭結束戰爭、重新開放霍爾木茲海峽；中國則反對美國發動戰爭，也反對華盛頓擴大針對繼續與伊朗貿易國家和企業的經濟制裁。
因此，與其將今年油價沒有衝上150美元概括為「中國幫助美國穩住油價」，更準確的解釋是：中國自身面對高油價、供應風險和國內需求下降，選擇大幅減少進口並消耗庫存，而作為全球最大原油進口國，這一調整恰好降低了全球市場需求。
真正值得關注的數據仍是那近400萬桶。
今年第二季度，中國每天比第一季度少進口近400萬桶原油。高油價、國內汽柴油消費下降、煉廠降低加工量、中東海運供應受阻，以及此前積累的庫存共同促成了這一變化。
這些因素疊加，才是國際油價雖然已經接近100美元，卻迄今沒有長期衝向150美元的重要原因之一。
