中國大陸過去2000-2013年來的外匯儲備圖示（看中國配圖）
【看中國2014年12月19日訊】美元緊縮回流為中國經濟的終曲做鋪墊。從1945年開始的70年期間，美國成為中共的最主要支持者。在中共多次生存危機中，美國都以強有力的姿態支持中共，讓中共體制多次起死回生。在1990年代中後期，中共體制已經基本陷入絕境。克林頓政府逐漸放開中國出口，並且允許進行中國加入WTO的談判。在當時北方體制經濟基本崩潰的情況下，中共依賴東南沿海的血汗工廠出口而生存下來。在「911」之後，小布希出兵伊拉克和阿富汗，創造出巨大的需求。中國血汗工廠出口利用戰爭機會，實現更加迅猛的擴張，對美實現巨額貿易盈餘。在美國次貸危機後，溫提出救美國就是救中國的口號，積極推動4萬億經濟刺激。在美聯儲3次QE和中國4萬億的共同作用下，中國內向型體制投資經濟獲得爆炸性成長，成為世界GDP第二的國家，同時積累了將近4萬億的外匯儲備。在世界上，中國經濟拯救世界的呼聲極高，各國領導人都高規格歡迎中國領導人到本國訪問，也讓中國民眾開始產生國家強大的虛幻感覺。不過，隨著美國QE3停止，美元外流減少，在國際上的美元資金開始回流，美元指數不斷走高。美國中期選舉後，共和黨控制參眾兩院，美國內部形勢開始發生重大轉向。兩者因素相疊加，正在對中國經濟產生重大影響，隨時將中國經濟打回原形。其中，美國形勢發生重大轉向在長期其作用，而美元上漲在中短期內就能起作用。作用的基本原理在於，中國經濟以美元為基礎，通過獲得美元而增長，依靠美元儲備而顯得強大。當美國發生重大轉向，中國貿易獲得美元的方式逆轉，美元外儲耗光，中國經濟將倒退到比原始經濟更差的狀態。
美國內部形勢變化，意味著對中國態度的逆轉。中國的經濟增長，以消耗美國經濟為基礎。克林頓政府支持對中國貿易，並且支持中國加入WTO後，中國以血汗工廠出口，開始大規模搶奪美國人的就業崗位，向美國輸出劣質低價產品，與美國人爭搶收入。在開始，美國人為了眼前的蠅頭小利，採購中國的便宜產品，忽略了中國對美國資金和製造業就業崗位的抽血，對後來的次貸危機起到重大作用。在次貸危機後，中國4萬億經濟刺激計畫，讓中國在世界經濟中顯得一枝獨秀。大量企業看到美國衰落，中國崛起，更加速向中國投資和工作崗位轉移。同時，歐巴馬上臺後，實施大政府措施，和藍色州的州政府一道，以仇視富人的理念為導向，加大對企業的壓榨。大量中小企業被迫紛紛裁員或者關閉，或者將大量full-time的工作崗位，變成part-time工作，導致平均工資持續降低。由於美國低智商人口持續增加，吃政府福利的人員也持續增加，這些人都是民主黨「社會主義政策」的支持者，響應民主黨的號召，反對共和黨。在2012年總統競選中，除了歐巴馬靠個人特點吸引少數族裔和女人的選票外，還緊緊抓住羅姆尼說的「美國47%的選民都依靠政府」的話，爭得了大部分選民的支持。但是，隨著歐巴馬政策的推行，即使低收入、低智商的人也開始發現，自己受了騙。歐巴馬的口號和社會主義政策不僅沒有給自己帶來好的生活，反而讓自己的生活每況愈下。而矛盾的一個焦點，就是中國人大量爭搶美國資金和美國人的工作崗位。在2014年的中期選舉中，共和黨在資金劣勢的情況下，通過反對大政府、支持中小企業、促使工作崗位回流等主張，戰勝資金雄厚的民主黨，掌控參眾兩院的主導權。共和黨在劣勢的情況下獲得大勝，說明美國社會民眾的關注點已經發生急劇變化。即使低收入人群也開始認識到中國對工作崗位的搶奪，積極要求製造業回流。反對大政府、反對無原則的自由貿易、要求從中國搶回製造業工作崗位的呼聲開始成為社會的主導輿論。
在新的社會經濟環境下，中國正在被區隔在世界貿易系統之外。從美國民意的角度，新上臺的共和黨，將經濟的矛頭直接指向中國。在新共和黨內，相當一部分是GOP（Good Old Party），意思是以前的好的共和黨。GOP在信仰和保守思想基礎上，回歸傳統的共和黨，不過在人員構成和經濟主張上有所區別。傳統的共和黨以企業家和職業精英為核心，屬於中資產階級範疇。在美國二戰後的帝國主義化趨勢下，在美國大政府的支持下，美國金融機構和企業如同羅馬軍團，在世界各地進行市場開拓，從中獲取高額利潤。而這些大企業、大金融機構均支持大政府，因此成為民主黨的主要陣營。GOP則大多數由製造業的中小企業和農民為骨幹，反對大政府，反對高稅收，要求美國採取措施促進公平競爭，促使製造業回流。因為中國採取血汗工廠、劣質低價傾銷、偷竊技術、侵犯知識產權等等手段，在國際市場進行競爭；所以GOP的主張看上去，明顯屬於敵對中國產品競爭的模式。在金融危機後，美國民眾深感美國衰落、中國日益強大，不僅痛恨或者擔心中國人搶自己的飯碗，更對美國前途憂心忡忡。所以，美國的方向非常明確，盡量與中國進行切割，減少與中國的經濟往來關係。當然，美國民眾所擔憂和恐懼的內容，和歐洲及亞太其它國家的擔憂類似。所以，當強調開放透明、尊重知識產權的TPP協議推出後，美國看到TPP的好處，也開始積極推動TPP的建立。在北京豪華奢侈的APEC會議招待間隙，APEC其它11國首腦在美國使館開小會，商討TPP建立的推廣措施。中國政府通過媒體喊話，說沒有中國的TPP不完整。但實際上，TPP並沒有對中國關門，只是希望中國能夠遵守各種公平競爭的基本規則。但是，中國由於體制問題，自身根本做不到，也無法參加TPP。而如果不參加，一旦TPP建立和實施，中國出口和吸引投資將遭受全面重創。
在中短期，隨著QE3的結束，美元指數持續上漲，對中國經濟形成重大衝擊。如果說美國內部轉向是長憂遠慮，美元指數上漲則是燃眉之急。美元從2014年中期開始明顯回升，已經導致多數不發達國家開始陷入困境。中國經濟雖然規模大，外儲多，但是內部形勢也在快速變化。大致上，美元指數上漲在兩方面對中國經濟產生影響：1、中國出口遭受致命打擊，貿易逆差擴大（詳情請參見文章《美元暴漲後的結局》，12月20日已在本財經欄目發表）：由於2009年後中國實施外資依賴的經濟增長模式，以及體制經濟特點，決定了人民幣不敢對美元進行貶值，只能跟隨美元指數，對其它非美貨幣上漲。由於中國出口利潤微薄，而且被東南亞、印度和拉美等國加速替代。在美元指數暴漲後，這些國家和地區的貨幣貶值程度更大。所以，人民幣跟隨美元上漲，意味著出口自殺。同時，中國人進行國際採購的行為更加積極，從體制和權貴階層出國採購進口產品，迅速擴大到中等收入階層。例如，長期被認為昂貴的日本游，也因為日元大幅貶值和人民幣升值而價格急降，引發大量中國人到日本旅遊，順便大量採購。如果不考慮中國的出口數據造假，中國的外貿應該已經屬於逆差，而且逆差在持續擴大。2、中國外儲因違約而產生重大實際損失：在中國外儲持續增加時，中國領導人到處出國訪問，通過購買產品、給各國貸款、以及承攬各種工程項目而全世界撒錢。例如，中國對非洲實施大規模的與工程項目相關的貸款援助建設，這些援助建設的債務算到非洲國家政府的頭上。在適當的時機，中國宣布對非洲減免債務，這些債務就部分或者全部勾銷。從中國體制的角度，這些項目往往與資源開發有關，以債務換取廉價資源的方式，實現所謂的互惠關係。不過，相當一部分並不是互惠關係，而是中國貸款建設後，因為國家內亂，中國投資血本無歸。在卡扎菲時代，中國與卡扎菲達成巨額的建設協議，以從利比亞獲得低價原油。但是，由於利比亞內部局勢巨變，卡扎菲倒臺，中國已經建成和在建項目全部打水漂，情況類似中國與烏克蘭簽訂的巨額糧食購買協議。隨著美元指數上漲、能源和原材料價格下跌，中國的巨額貸款債權遭到越來越嚴重的損失。例如，隨著油價下跌，依賴原油出口、負債沈重的委內瑞拉陷入困境。經過慎重的權衡，委內瑞拉將欠敵國美國華爾街的債務歸還，而對盟友中國的高達500億美元的欠債違約，既不給中國石油，也不還中國錢。從中國外儲的賬面上，這500億美元還存在，但是事實上已經成為呆壞賬。而隨著美元上漲，較為落後國家發生經濟危機的範圍越來越大。這些國家一旦陷入危機，直接意味著貨幣大幅貶值、而且大量欠債不還。屆時，中國在這些國家發放的貸款，不是因為貨幣貶值而大幅損失，就是完全成為呆壞賬。
中國外匯儲備的關鍵問題是，資產內容的不透明化，難以判斷到底還剩多少。從數字上，中國的外儲將近4萬億美元，看上去是龐大的數字。但是，由於資產配置的不透明，外部無法瞭解，中國的外儲已經損失多少，真實有效的外儲到底有多少。在過去十年左右，中國到處在世界上撒錢，購買各國對中國的支持。在中國撒錢之後，往往以購買資產的名目，放在外儲當中。例如，購買美國數千億美元的兩房債券、上萬億美元的美國國債，這些數字都可以從美方的數據中找到。在最初，中國的外儲主要在美國，以低收益債券為主要資產內容。但是從2011年開始，中國的相關研究單位認為，美聯儲QE導致美元走弱，而且收益低，不如其它國家的資產收入高。而且，中國應該利用外儲加強資源收購，也就是用錢加強亞、非、拉和俄羅斯等國的關係，確保中國能源、礦產和糧食等能源和大宗原材料的供應。另外，中國也應該加強對新興市場的投資，以獲得更高合更靈活的收益。在這樣的思維導向下，中國領導人更大手筆花錢，似乎有買下全世界的姿態。而且，到2014年上半年，李克強還強調自身的外儲規模太大，應該通過花錢降低外儲。如果說投資到美國，外儲的賬目還較為明晰。當中國將投資分散到歐洲國家的垃圾債券，購買日本資產，以及給非洲和拉美等國家的貸款，其內在結構越來越不透明。隨著美元上漲，大量所謂的新興國家陷入困境、甚至實際破產，意味著中國對這些國家的投資變成實際的呆壞賬，難以收回。有的即使能夠回收，也需要以極大的折扣賤賣。如果美元繼續升值，表面上是資產，實際上是部分或者全部呆壞賬的債權比例將更大，有效外儲也更少。如果刨去中國購買上萬億的美債、以及各種表面是儲備的呆壞賬，中國可以隨時調動的有效外儲可能連1萬億美元都沒有。
美元指數上漲加速資金逃離中國。經過反覆的權力與政策清洗，社會中的絕大多數資金已經集中在國內權貴和外資手中。根據中國官方數據，在中國進行直接投資的外資超過1萬億美元。這些外資利用技術、管理和市場地位優勢，在中國佔據幾乎所有的中高端和關鍵零部件市場，獲得豐厚的利潤。外資累計的利潤有多少，缺乏相應官方數字。但是，從外資獲利的幅度進行推算，其利潤最少翻倍。這個數字還不包括非官方數字統計的熱錢，估計在數千億到上萬億元。熱錢從2005年開始就大舉進入，爆炒中國的股市和樓市。考慮到游資在股市和樓市中的槓槓使用，獲利翻倍更容易。這兩項的外資加總和，已經和將近4萬億的名義外儲相當，而且可能多出很多。如果外資對中國的投資和收益超過4萬億，那中國人血汗出口的錢都去哪裡了？很簡單，按照當時商務部長薄的說法，上億條牛仔褲才能換一架空客。而在過去10多年間，尤其是4萬億之後，中國貸款租賃了大量的飛機。而且，中國還需要購買高價的設備、核心零部件、汽車和其它奢侈品、能源和原材料、以及糧食奶粉等。更多。所以，雖然中國民眾看似辛苦勞作，但是中國整體積累的資金實際為負，這還只是按照中國外儲賬面數字計算。對於外資來說，在過去10年，在中國國內通脹與人民幣升值的雙重作用下，中國生產組裝的成本日益提高。尤其是4萬億之後，中國生產組裝逐漸被全面壓垮，出口日漸蕭條。另外，隨著房地產冰凍，國內市場也加速崩盤。當外資感受到出口和國內市場都失去空間時，就開始安排資金撤退計畫。在美聯儲持續印鈔的情況下，由於美元貨幣還在持續擴張，外資撤退的意願和速度都不強。但是，當美元開始大幅升值，人民幣也被迫跟著升，比較瞭解實際情況的外資開始加速撤離。當然，不論外資如何瞭解中國市場，也不如權貴和一些清醒的中國人對中國的瞭解更深刻。關注形勢的權貴已經開始捷足先得，大量向外部轉移資金。2012-2013年，中國有錢人加速移民，而且大量資金購買美加澳英等國的地產，都是中國人向外轉移資金、實現保值的表現。
中國開始採取外鬆內緊的方式，唱起空城計。考慮到大量資金準備離開中國，同時中國實際可兌換外儲已經很少，中國的外儲可能在短時間內被衝垮。為了防止人們恐慌兌換美元，中國政府在表面上似乎仍然非常自信，還在保持人民幣強勢，並且到處承諾撒錢。但是，在2014年下半年，隨著美指提升，資金外逃加速，中國的銀行機構開始收縮中國向境外匯款的條件，卡緊向海外的匯款。而且，隨著形勢日益緊張，中共開始打擊地下錢莊，降低資金外逃的速度。通過這種表面不在乎外儲，但實際上已經極為緊張的措施，中國試圖繼續維持一枝獨秀的形象。但是，空城計只可以唱一時，無法真正應對危機局面。進入2014年4季度，中國經濟加速全面崩潰，市場全面蕭條。阿里巴巴在美國上市後，在雙十一的促銷中，獲得極高的營業額。但是，這些營業額的背後，是對於實體零售更大規模的打擊。除了脫離經濟基本面的股市被爆炒之外，資本已經幾乎無處可去。而且，隨著資本加速離開中國，國內資金被持續抽離，也就是資金更加緊張。在2014年10月，中國的銀行系統存款總額顯著下降，既反映出外資撤離的效應，也加劇銀行危機。銀行危機進而轉變成房地產成交冰凍進一步深入，實體因為資金緊張加劇末日的勢頭，讓資本更無處可以獲利，兌換美元離開成為優先選項。在速度上，2014年下半年與上半年相比，隨著美元見底上漲，似乎形勢風雲突變。在3季度，整個變化明顯加速。進入4季度，10月的變化和3季度相比還在加速，11月的變化更加顯著。可以說，空城計在真實的外資逃離壓力下，表現出快速崩潰的徵兆。
面對資本外逃，中國已經束手無策，坐視經濟全面走向崩潰。中國體制的特點是，內戰內行，外戰外行。因為中國民眾普遍的權力崇拜、短視從眾、貪婪懦弱等特點，很容易跟著中國體制的指揮棒行動。當體制引導大家發財致富時，人們努力工作，然後將攢的血汗錢買股票、買房子、買汽車、買各種不必要商品。當體制說信心比黃金更重要時，民眾拿出自己最後的積蓄，進行各種所謂的投資和高利貸。當人們都已經成為窮鬼的時候，就跟著體制一起唱響中國夢。當中國經濟開始崩潰時，民眾自我安慰，認為國家能夠掌控一切，不會讓經濟崩。當然，經濟的本質是用錢說話，而不是由人數決定。即使6億中國人大躍進的調子喊得再高，結果還是餓殍遍野，直接餓死數千萬。即使比爾蓋茨默不作聲，還是身價數百億美元的世界首富。而在經濟中，默不作聲的外資，才是真正的主要決定力量。體制無法忽悠外資花錢，反而是外資在整個過程中佔領市場，集聚了巨大現金儲備。而且，外資並不聽體制的指揮，而是按照自己的決策實施執行方案，在該撤出的時候堅持撤出。中國體制也不敢直接阻攔外資撤出，而只是通過各種技術手段，有限延緩外資撤資的步伐。在權貴和外資換美元逃離的過程中，留下越來越多巨大的現金流黑洞。面對這樣的黑洞，體制也不敢大規模印鈔。因為，如果大規模印鈔、刺激樓市交易，結果只能將被套牢的外資解套，讓這些資金更瘋狂地換美元逃離。所以，體制只能有限進行印鈔，給主要金融機構補充一定的流動資金。通過這樣的方式，既不讓被套牢在樓市的資金解套，也防止金融機構因為現金枯竭而形成兌付危機，防範銀行因為擠兌而關門。這樣的措施只是在大廈將傾時，進行小修小補，能夠暫時緩解局部危機，而對整體的作用杯水車薪。
四面楚歌奏響後，社會中的人心全面渙散。中共集權體制的特點是利出一孔，也就是所謂的心往一起想，勁往一處使。在1980年代末，中共遭遇合法性危機後，鄧提出發展才是硬道理，通過經濟增長解決自身危機。朱鎔基作為主要操盤手，確立了中央體制、地方體制、社會民眾（包括私企）和外資等四大部分分級分類的經濟機制。在這樣的機制下，體制倡導經濟增長，社會民眾和外資實際做事實現經濟增長，隨後體制對經濟增長進行收割，再用收割的部分進行所謂的投資，刺激經濟增長。這個機制在1990年代全面建立，在2000年代收穫經濟增長的結果，2008年底的4萬億後達到頂峰，引導全民為了經濟增長、賺更多的錢而瘋狂。從2011年社會資金鏈開始斷裂後，中國經濟開始像逐漸被圍困的楚軍，在越來越困難的時候，仍然保持著較高的鬥志，也就是信心比黃金更重要、正能量和中國夢等。在這個階段，一波波極為樂觀的人已經倒下，剩下的人還在樂觀地相信，未來經濟會增長，自己的事業工作也會好起來。進入2014年，整個中國經濟已經被全面圍困，整體陷入絕境，糧草（資金）越來越少，人們還在繼續堅持。到2014年下半年，四面楚歌悄然而起，人們才發現自己已經無路可走，民眾的信心開始全面崩潰。中央體制主導控制的金融系統已經基本失去功能，財大氣粗的央企也開始面臨業務顯著萎縮；地方體制主導的房地產冰凍，地方企業大量虧損或者實際破產；支持大多數民眾就業的本土實體經濟走向末日，失業潮席捲全國；外資也開始加速撤離，批量或者全部裁員，並且開始實施資金撤離。尤其是房地產，在2009年後形成全民炒房熱，驅動中國經濟增長，也開始成為準備被扔掉的鞋子。大多數消息靈通的有錢人在想法出貨，而只有視野狹窄、信息閉塞、思維落後的窮人還想著買房。簡言之，中央和地方體制自身已經成了泥菩薩過河-自身難保，更無法指導經濟方向。而大多數民眾已經開始迷茫，失去體制的引導，自己已經不會思考，不知道怎麼辦。人們開始各自找出路，希望自己能夠逃過越來越明顯的危機。這種情況就如同經歷四面楚歌的楚軍，已經不在一起作戰，而是各自開小差逃跑。
隨著經濟全面崩潰，中國將快速開始蘇聯式潰敗解體。在朱鎔基開始建立新的中共極權體制後，體制經過了20年的發展和完善，形成了類似蘇聯的龐大統治系統。在中央體制中，除了規模龐大的各部委、各央企、各大金融機構之外，還有兩套龐大的軍事（軍隊）和准軍事系統（維穩）。只需要在長安街上從東向西走上一次就可以看到，中央體制規格檔次高、耗資巨大，而且主要消耗進口高檔產品。在地方體制中，黨、人大、政府、政協、紀檢委五套班子俱全，編製層級多，單位和部門多如牛毛。而且，在一個班子裡，編製也可以隨意擴充。在有的縣級體制，光副縣長就可以達到數十人。在如此大規模的中央和地方體制控制下，體制內人員積極維護體制，加上現代技術的應用，中國不可能出現較大規模的反抗行動。不過，這個體制與蘇聯一樣，擁有一個致命的缺陷，就是耗資巨大。而且，體制內部關係交織，利益協調，難以進行相互切割，否則直接導致體制瓦解，也就是一榮俱榮、一損俱損的狀況。在這樣的情況下，體制只有大規模從社會經濟中進行壓榨，才能維持整個體制運營。一旦體制收入有少許減少，整個體制都開始感覺到寒意。當體制收入大幅減少，體制內部將自我否定，並且快速垮塌瓦解。而社會經濟則主要指實體經濟，尤其是絕大多數民眾參與就業的私營企業和外企經濟。只有實體企業開足馬力生產，並且獲得較高的利潤，才能夠基本維持體制的龐大消耗。在2008年下半年，體制經歷了來自於美國的重大危機，通過美聯儲QE和4萬億刺激而度過。從2011年開始，中國自身的經濟問題開始起作用，隨著實體經濟下滑，體製麵臨極大困難，必須借債度日。到2013年，體制已經難以維持，通過反腐的多種措施，有限延續壽命。到2014年，隨著實體經濟走向末日，大多數私企老闆返貧或者負債纍纍，大量人口失業，大多數民眾手中的現金已經基本枯竭。整個社會經濟產出在迅速下滑，而且到2014年下半年-尤其是第四季度後變成跳水俯衝。不論中央和地方出臺什麼樣的政策，當經濟產出快速枯竭，也意味著體制收益來源枯竭。當社會基礎完全潰敗，兩層體制不可能像空中樓閣一樣獨活，只能在突然間垮塌。如同蘇聯一樣，當幹活的人沒有了，都剩下坐等著吃飯的人，尤其都想吃好的，結果是快速瓦解。
潰敗瓦解之後人們四散奔逃。首先出逃的是權貴和做好準備的官員。權貴和大量官員已經把家眷和財產送出國，自己在國內繼續當官獲利。不過，隨著房地產冰凍，以及實體末日，獲利的來源基本枯竭，留在國內風險高、收益低，因此將紛紛離去。這些人是消息最為靈通，離開最為便捷的群體。其次是外資和一些白領中產。在潰敗瓦解的過程中，這些人的消息相對靈通，也會快速採取行動。不過由於希望出逃的資金過多，可以兌換的美元過少，大部分外資無法兌現，只能損失慘重甚至血本無歸，再次是大多數國內民眾，各自尋找自己的出路。由於中國的體制特點和資源遭到徹底破壞，類似蘇聯瓦解的結果將意味著大物理。
(供稿單位：中國經濟文化研究所)
