【尚一专栏】川普绞索(三):汇率操纵国(下)(图)

作者:王尚一 发表:2017-08-31 07:15
手机版 正体 打赏 1个留言 打印 特大

人民币大贬值之路断,外汇还锁得住吗?
人民币大贬值路断,外汇还锁得住吗?(图片来源:Getty Images)

【看中国2017年8月31日讯】(接前文

贬值路断

体制的最后手段是人民币汇率大贬值。按照动态金融测算,160万亿人民币M2,1万亿美元真实外储(体制可实际动用资金),体制可直接将人民币汇率贬值5倍,从当前美元兑人民币的6-7,贬值到30-40。当然,这是名义汇率,彼时美元成稀缺品,实际汇率可参考前苏联解体后或委内瑞拉的现在。

预备大贬值的模式是,先支持M2增长,再实施汇率贬值。如果汇率是30,1万亿美元外储等于30万亿人民币,按照货币乘数4-5,M2为120-150万亿。如果汇率是40,那就是40万亿人民币,M2为160-200万亿。据此,中国体制的印钞高线大约是200万亿人民币。如果外汇管制措施严厉有效,可以考虑上浮10%,即220万亿。这个估算是想展示,811汇改属于试探,体制做了汇率大贬值的准备:如果形势不稳,体制随时大贬值;如果形势较稳,M2可以继续增长,让房价再飞几年,等货币极限达到220万亿,再突然贬值到40。

人民币大贬值是中国体制的必然选择。贬值的根本利益主要有两个: 第一,让所有肉都烂在锅里,尤其是阻止外资换汇离境。我2015年初分析外企大溃败时,保守粗算外资可能拥有5-10万亿美元资金。保守在于应该严重低估了外资的资金量,不过已经足以说明,中国外储根本无力应对外资撤退。如果人民币汇率贬值到40,外汇偿付压力则大大减轻。

第二,重回血汗工厂出口模式。人民币不断超发涌入房地产市场,房地产在一段时间内能吸收通胀,但长期必然释放通胀。在房地产释放的通胀压力下,中国生产成本不断上升,大量工厂向世界其他国家和地区转移,出口换汇越来越艰难。随着人民币接近200万亿,通胀压力越来越明显。在生产领域,2016下半年开始,原材料和零部件价格暴涨,全面挤压企业微薄的利润空间,尤其电子元器件价格暴涨,令中国的主要创汇产业岌岌可危。体制采取各种措施支持电子行业确保出口,但都无法抵消日益剧烈的通胀。最终体制只有一条路,大幅贬值人民币,让实体生产和出口起死回生。

中国体制汇改尝试时,不知道川普(特朗普)风暴正在形成。川普宣布参选后,提出各种政治主张,各地演讲都赢得大力支持。在美国政治历史上,从来没有一个政治人物,从竞选之初就获得如此众多民众的热烈追捧。川普作为没有任何政治经验的参选者,主要竞选主张在于贸易、经济和就业,在共和党初选中令其他璀璨的政治明星黯然失色。可惜整个世界如同盲人,看不到川普当选的合理性和必然性。中国体制与美国大政府集团紧密合作,迷信美国大政府的宣传机器,希拉里必然当选,因而高枕无忧。川普当选后,中国体制仍认为川普不足为惧。 

中国体制在川普施政五个月后惊醒。川普没有被弹劾下台,也没有被刺杀,而是面对民主党大政府的各方攻击和重重困难,仍然坚持缓慢兑现自己的竞选承诺。更重要的是,中国体制终于意识到,川普为了美国利益,可以抛弃任何规则。

川普的MAGA和America first ,对中国造成巨大压力和威胁。川普当选总统后,日本首相安倍、企业代表丰田章男、金融投资大亨孙正义,都去拜见川普,承诺几百几千亿美元投资。川普龙颜大悦,不仅淡化与日本的贸易逆差,还表示坚决与日本站一起。川普对日本的态度反过来也说明,如果谁损害美国利益,川普也立即翻脸不认人。  

川普堵死了人民币大贬值的退路。如果人民币大贬值,中国出口猛增,经济循环昨日重现,中国体制可以保住生存基础,只有外资损失最大。川普上台后,很多美国大企业都反对川普并向中国示好,一旦人民币大贬值,大企业遭受严重损失,又必然回头找川普哭求救援。川普秉着美国利益至上的原则,根本不计前嫌,会征缴所有中国在世界各地的资金和资产以弥补美国企业的损失。同时,川普会对中国大部分产品征收百分之几百的关税,卡住中国进口。即使少数中国产品能出口到美国,美国也会截留贸易款项,还是用以弥补美国企业的损失。人民币大贬值变成不可能的选项。

体制的绝路抉择

中国金融系统是即将崩溃的堰塞湖。主要涉及以下几个方面:第一、高达160多万亿的人民币M2按目前汇率远超美元总量;第二、中国名义外储从4万亿降到3万亿美元,除呆坏账外,实际可动用外储见底;第三、房地产市值保守估计300万亿人民币,随时卖房套现换汇;第四、外资坐拥巨额人民币现金,保守估计5-10万亿美元,随时申请换美元离境;第五、中国目前是外向型主导的经济,需要与国际市场保持全面联系。

体制剩下两条绝路二选一。第一条路,人民币汇率保持稳定,人民币M2保持在160万亿以上,外储枯竭,大通胀摧垮生产和生活。

高高在上的楼市随时令中国外储崩盘。按照目前的房价和汇率,比如,卖一套北京上海深圳的房子,平均可得1000万人民币,卖70万套就是7万亿,即1万亿美元,可以把中国真实外储掏的渣都不剩。

中国体制严控外汇流出,但效果甚微。811汇改后,体制酝酿和出台各种措施,严厉查处和限制换汇离境。但中国目前是外向型经济,外企和私企要出口,必须与国际保持经济关系,换汇群体和渠道不可能全部堵死。随着房价见顶,国内经济环境持续恶化,越来越多人想方设法套现换汇。

所有贪婪者都在等最后一刻。无论外企还是中国富人,对中国的信心都越来越脆弱,但贪欲无止境,都想赚最后一个铜板。他们必须等到某个时刻,被什么事件刺激,忽然疯狂逃离,形成惨烈踩踏。我2015年后就强调,换汇进入按强分配模式,踩踏时,让领导先走,领导的仆从随后,然后就没有然后。

大通胀摧毁中国商品生产和民众生活。自微博开通我说过多次,“把通胀进行到底”,“ 大通胀将令人目瞪口呆”,一些被排除在中国经济生活之外的人,坐井观天盯着几个肉菜价格喊通缩,完全忽视房价房租、医疗教育、交通运输、品质食品、各种人工、各种原材料价格都持续大幅上涨的现实。把眼光放长远些就会发现,从来没有将来也不会有什么通缩,在大通胀背景下,肉菜价格下降只会摧毁农业,而摧毁农业的最终后果是更加恐怖的粮食通胀。

2016年二季度我再次明确,大通胀将从四季度爆发。四季度开始,各种原材料和工业零部件价格暴涨,而且随时随地继续上调。终端产品企业为保持市场竞争力,不敢对终端消费品大涨价,在微薄利润下因大通胀而陷入困境。随着印钞效应继续传导以及供给侧改革,上游涨价风潮愈演愈烈,波浪式摧毁下游生产企业,也就是我几年来反复强调的中国实体经济末日。原材料价格不断上涨,生产企业一波波倒闭,每波倒闭都意味着供给减少,出于供求关系剩余企业随之提价。当越来越多的货币,只能购买越来越少的产品,通胀必然进一步加剧。

中国体制如果坚持保持160万亿以上M2,中国经济将以小刀割肉的方式瓦解。步骤基本如下:1、实体经济末日。生产企业大部分关门,剩下寥寥无几。2、大通胀和大规模失业。在通胀压力下,企业倒闭潮引发失业潮,越来越多人陷入生存危机。3、外储清空。各路资金争相逃离中国,形成踩踏。4、逃离的中国人在国际被追剿。中国拖欠欧美日等国的巨额外汇资金,届时这些国家必然追缴中国人带出中国的资产做补偿,甚至不惜发起人身伤害行动。

当前中国经济全面瓦解和外储清空已到达临界点。中国系统性危机已经爆发,即使川普绞索不收紧,中国体制也难撑过一年。一年时间貌似很长,但对于体制和一个14亿人口的国家来说,一年就是近在眼前,比一个人的一天还短暂,眼睛一闭一睁一天就过去了。

第二条路,人民币汇率保持稳定,内部收缩M2规模与外储匹配。收缩M2规模是说,比如现在M2为160万亿,对应只有1万亿美元外储,外储随时被清空。反过来,体制可以按照1万亿外储,即6-7万亿人民币,再以货币乘数5,即M2压缩到30-35万亿或以下,回到2005年之前。

收缩M2有几方面好处:1、外企的巨额现金大部分化水。M2急剧收缩可以消灭社会大部分资金,尤其外资,但M2收缩完全是中国内部事务,西方势力只能干瞪眼;2、降低各类成本支持实体经济,重新促进出口。M2大收缩后,房价归零,房租低廉,实体企业的相关成本大幅下降,出口竞争力恢复,生产逐渐复苏。3、换汇行为基本停止,较易保外储。M2收缩后,民众现金大部分清零,最多能维持基本生产和生活,没有余钱换美元,外储就安全多了。

体制初步选择第二条路。7月中旬中央金融会议召开,会议内容明确中央政策大逆转,体制初步放风将走第二条路。10天后的政治局会议也基本确认走第二条路,随后财经媒体的各种放风。中央和地方的各种政策都在为第二条路做铺垫。

第二条路还未全面上道。从7月中旬到8月中旬,虽然体制打垮房地产的意图非常明确,但尚未开始缩减M2,央行仍然在释放资金以维持经济局面。结合北戴河会议和19大组织内部重组,体制未来一两个月主要还是做铺垫,短期维稳。考虑到经济形势的紧迫性,19大可能提前召开,并明确选择第二条路。

如果深刻理解川普,了解川普对中国的汇率操纵国指控,就可以清晰看出中国体制的政策选择。近期人民币对美元汇率持续升值,不少人归功于体制的强大操控能力,其实这正是川普绞索的威力所致——有些梦做着做着就醒了……(待续)

 (中国经济文化研究所供稿,2017年8月25日)

责任编辑:靖晔 来源:看中国专栏

短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。严禁建立镜像网站.



【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
荣誉会员


欢迎给您喜欢的作者捐助。您的爱心鼓励就是对我们媒体的耕耘。 打赏
善举如烛《看中国》与您相约(图)

看完这篇文章您觉得

评论



加入看中国会员

donate

看中国版权所有 Copyright © 2001 - Kanzhongguo.com All Rights Reserved.

blank
x
我们和我们的合作伙伴在我们的网站上使用Cookie等技术来个性化内容和广告并分析我们的流量。点击下方同意在网络上使用此技术。您要使用我们网站服务就需要接受此条款。 详细隐私条款. 同意