【看中国2016年08月01日讯】近期，资本市场掀起了一波对银行股权的争夺潮，除了市场关注度很高的民生银行股权竞购，光大、兴业、华夏、浦发、中信、徽商、盛京等规模大小不等的银行股权，都成为保险机构、金融平台、资管公司、房地产商以至中央企业所青睐的对象。在安邦咨询(ANBOUND)研究团队看来，资金向金融资产集中的背后，反映了中国市场的一些趋势性的变化。
与银行业结盟，是当前低利率、负利率环境下的新投资趋势，其主要原因如下：
首先，银行是国内资源最丰富、能力最强的金融机构，掌握商业银行的股权甚至控制权，可以给投资人带来资金融通方面的便利以及更多的竞争优势。以险资为例，保险的资金性质与银行的资金性质有一定的互补性，一方面，保险资金被称为廉价的长期资金，适合长贷，另一方面，银行是销售保险的优质渠道，拥有优质的客户源，控股可实现资源的深度合作。而在金融业呈现混业经营发展趋势、以及国家鼓励险资增加股权投资比例的大背景下，保险机构增持银行股份、扩充金融版图的举措就很自然了。对于房地产商来说，“地产金融化”的势头更是早在2009年就出现了，一些房地产巨头竞相入股银行、设立房地产基金，地产和金融的结合越发紧密。与银行联姻的房企，可更加容易通过银行募债以及筹集房地产基金，支付巨额土地出让金，并享受来自金融业务领域的利润增长。
导致资金涌入银行资产的第二个原因，则与低利率负利率环境下投资偏好出现变化、全球市场进入普遍超低回报期有密切关系。银行股是目前股票市场上最具传统投资价值的一类股票，目前中国A股市场上银行股的市盈率普遍在5倍至7倍之间，属于市盈率最低的一个板块，适合大资金进行长线投资。银行股往往是“现金奶牛”，几乎所有的银行股每年都会实施现金分红，而这是其它多数上市公司所不能比拟的。只要在合适价位上买进银行股，其每年的股息分红甚至比同期存款利率还要高。
当前，全球央行普遍施行宽松货币政策，主要经济体都处于低利率甚至负利率环境，国债收益率更是越走越低。以美国为例，其十年期国债收益率已降至1.6%左右，20年期国债收益率也仅仅有1.9%的水平。在这种市场环境中，那些能够提供稳定收入和盈利的股票(如公用事业股、电信股)以及高股息股票，就成为了市场追捧的热门投资方向。最近美股走高，涨幅居前的多是这类股票。有市场预测，未来5年全球都不会有回报率超过5%的投资资产了。可以说，在资产回报越来越低、全球陷入“资产慌”的情况下，资金向银行股这类价值投资回归，就可以理解了。
第三个重要原因，则与银行迫切需要补充资本金、缓解经营压力压力有关。随着银行不良率和不良资产规模不断上升，银行资本补充和经营压力越来越大。进入2016年，上市银行加快了发行优先股的步伐。截至6月底，先后有12家银行成功发行优先股，规模超过1600亿元，市场还预计下半年银行优先股的发行规模整体将与上半年保持一致。此外，定增与二级资本债也都是商业银行补充资本的常用工具。很多城商行、农商行，也纷纷公布上市计划，希望借助股权融资缓解资本压力。
有银行业分析师指出，由于银行业实际不良贷款远超官方统计，需要向银行注资至少5000亿美金，市场对国内银行业集资需求的预期升温。考虑到国企改革已经启动，以及国家鼓励国有资产持股优质公司和战略资产，安邦咨询(ANBOUND)研究团队认为，未来一些具有深厚实力和规模的央企，或者国有资本投资平台，将成为银行配股集资的对象。今年以来，中信银行已向国企中国烟草总公司配股集资119亿元人民币，未来类似案例预计将越来越多。
当前市场资本大量涌向银行资产，除了银行能带来资金融通便利以及更多竞争优势外，还与低利率、负利率环境下的投资偏好变化有关。此外，这一趋势还与银行通过股权融资补充资本金、缓解经营压力压力有关。在资本过剩、投资回报率偏低的大环境下，各路资本竞逐银行业的趋势将会持续不短的时间。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:何云
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