【看中国2015年05月14日讯】2015年4月底，德国10年期国债收益率最低跌至0.08%，几乎接近零利率，但最近几个交易日大幅飙升，截至上周三（5月6日）涨至0.59%，5月12日，德国10年期国债收益率涨6个基点至0.67%，德国国债的上行将带动欧猪五国的国债上行，对于这些国家来说，意味着杀猪刀。
任何国家执行QE都是有极大风险的，美国QE期间，中国同时进行四万亿经济刺激，加上中国的资本投资收益率在高位，美元流入中国，美联储将QE带来的副作用（通胀）引入了中国，中国需要吹大资产价格泡沫，一唱一和，各取所需；日本自从安倍晋三上台之后，一直在量化宽松，但去年的量化宽松正好在国际原油价格暴跌的期间，一样抑制了通胀。欧洲QE起始，原油价格一样处于下跌期间；但是，当美元开启盘整之后，原油价格反弹，立即给欧洲带来了麻烦，通胀预期开始升温，国债价格暴跌。
国债价格暴跌，就会给欧洲弱国的国债滚动造成麻烦，很容易导致债务危机，此时，欧洲央行只能加大国债购买力度，可是这样一来，通胀预期将继续升温，国债被私人和机构继续抛售，欧洲央行就会陷入尴尬的境地。这样下去，欧洲央行就面临能否可以生存下去的大麻烦。
这可以说是美国人给欧洲人使脸色，既然欧洲东向，那就给你们出个难题，看欧洲如何回复。
同样是QE，美联储处理副作用的回旋余地比较大，当时中国和美国打的火热，可以将通胀向外引，同时，美国、日本都是一个整体的国家，很多问题容易控制；可欧元区是十几个国家组成，各国经济发展水平不同，债务水平不同，QE的风险大很多，而通胀预期上升，国债收益率的上涨，就会立即让那些弱国置于风险之下。
鹦鹉学舌，任何时期都是最差的选择。
这边厢，美国人试探欧洲；另一边，俄罗斯向希腊抛出鱼饵，既然一个团结的欧洲（欧盟），俄罗斯在乌克兰事情上无可奈何，那就用鱼饵勾引希腊。今天，希腊现在处于无奈的境地，债务高企，如果按IMF和欧洲央行的要求进行财政紧缩，在经济增长不振的情况下，社会矛盾将越来越激烈，失业高企，希腊政府就会面临烫手的山芋，这点他们很清楚，所以，一直不愿意紧缩；可是，不紧缩就得不到三驾马车的援助，债务也会很快出现危机。如果这时退出欧元区哪？在没有外部援助的情况下，发行新货币，必定造成欧元挤兑，新货币暴跌伴随通胀，希腊新政府只能倒台。所以，希腊政府进退维谷。
此时，俄罗斯开始抛鱼饵，告诉希腊说：我可以给你援助。潜在的意思是说，你退出欧元区发行新货币，我可以支持你。俄罗斯知道自己也比较困难，难以取得希腊的信任，就拿出金砖银行来诱惑。希腊在欧洲三驾马车面前，腰杆一下直了很多，甚至会想，实在不行，我可以自己发行新货币了，谈判自然就可以硬气一点。
如果希腊真的脱离了欧元区，就给那些债务高企的国家开辟了一条新路，欧元区的状况可就惨不忍睹了。
5月13日，一则不辨真假的消息见诸与众，“消息人士表示，财政部、央行、银监会统一发文指出，将允许地方债纳入商业银行抵押品范围，并可按规定在交易场所展开回购交易。上述人士表示，地方债利率低，对商业银行、保险公司等债券市场主力吸引力不足，为鼓励银行买债和放贷，央行、财政部等监管层发文允许银行以地方债抵押，则银行直接从财政部、央行等获得低成本资金。不过报导该消息的媒体未能联络到财政部、央行和银监会对上述消息给予评论。”
这依旧属于央行购债，商业银行购买地方债，然后，将地方债抵押给央行取得资金，商业银行唯一需要控制的是地方债的收益率水平和从央行获取资金的利率水平和将地方债抵押给央行的杠杆率。无论面目怎么变来变去，本质就是央行购债。
