股市信心不可能永远低迷

日前，清华大学经济管理学院金融系主任李稻葵接受了记者的专访： 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

2012年通胀压力减小 看中国网站 禁止建立鏡像網站。返回正版看中国网站。

李稻葵表示，预计今年GDP增速接近9.2%，2012年的GDP增长会放缓至8.5%左右。由于基建投资增速相对缓和，经济增速也处于缓慢下滑的调整过程当中。

李稻葵认为：“目前不少机构认为明年CPI可能是3%-4%，但我们认为明年是物价增长比较低的年份。最新的数据已经可以看出端倪，今年11月的CPI环比下降了近0.2%。历史上看，11月份是一个涨价的月份，今年反而是降价，说明物价确实在降。

李稻葵还认为：“即便通胀下行，存款利率也不要下调，如果要调，应该适当的调高，这有助于打破通货膨胀预期。”

对股市持积极看法

李稻葵对于资本市场持比较乐观的看法。“正是因为价格下降，反而突显出了资本市场的价值。现在上市公司总体的盈利情况，应该说是过去十年以来比较好的，"大小非"问题也渐渐远去。在这个大环境下，股票价格却并没有起来，信心无疑是一个关键问题。在我看来，信心不可能永远低迷下去，迟早会得到解决。如果明年欧债危机能给我们一个看得见，摸得着的，有希望的解决方向，那么对整个金融市场都是利好”。

对话李稻葵

记者：周五召开的中央政治局会议指出，明年要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，未来的货币政策，有哪些值得关注的新特点？

李稻葵：我的理解是要更加强调对形势的提前预判。建立在预判之上，要有一些预先的调整，这是新意所在。现在的国际金融形势波动非常快，往往是按天，甚至按小时来计量，这就需要不断去监测国际形势。即将召开的经济工作会议可能特别强调要“预调”，要“微调”，而其基础，正是对未来国内外经济形势的事前预判。

记者：拉动消费和内需方面有哪些值得期待的政策？

李稻葵：可能两个方面值得期待。一是直接通过财政的方式，补贴居民的收入，比如扶贫。其实，并不需要很多钱，3000亿人民币，只占一年财政收入的3%，能够让中国1000万个最贫穷的家庭，大幅提高其收入和生活水平，关键是机制要到位。另一方面，可能会以一些实物的方式予以补助，比如保障房。下一步的关键是如何分配和管理好，怎样最有效地分配给最需要住房的那些城市里收入比较低的家庭。

记者：怎么看人民汇率的波动？

李稻葵：影响汇率的因素非常复杂，一是经济意义上的基本面因素，比如经常账户的顺差，贸易顺差。这两个变量，目前都在下降，从这个角度看，人民币升值速度有所放缓，是完全可以理解的。但也要看到，中国经常账户依然是顺差的，所以升值的中期压力依然存在。

除基本面之外，市场心理也是很关键的因素。从10月份开始，国际金融市场上出现了一股唱衰中国经济的风气，这种看法已经转变为对人民币有一点贬值的压力。“我个人认为这是好事，在保住底线，不形成超大规模资本外流的前提下，我们应该乐见其成。

记者：前期央行下调存款准备金率，是不是趋势性的转折信号？

李稻葵：我个人的观点还不能完全确定，我觉得取决于一些市场因素。如果说结汇速度下降，甚至转变为净的售汇，那么，可能存款准备金率应该下调，以对冲国际收支和国际资金流动的变化。但如果银行体系，继续出现体外循环的情况，比如信贷产品，理财产品这样的很多产品没有纳入到正式的存款之中，如果这继续大幅度发展的话，存款准备金率就不见得需要调整，因为这些资金实际上已经在推动社会流动性上升。

这些因素都非常复杂，我的看法是：必须要不断监控，及时调整，这可能是明年货币政策工作方面的一个重要特点。

记者：怎么看地方债的问题？

李稻葵：中国的整体债务水平是相当低的。如果把国债和地方债捆在一块，满打满算，不会超过GDP的40%，其中一半以上是地方债。特别值得注意的是，与西方不同，中国的地方政府都是有资产的，所以，不用担心中国的债务问题在短期内会失控。值得担心的是，地方债目前的发展格局不可持续。从现在开始，需要有一个新办法，厘清地方政府的资产负债表。在此基础上，允许部分的地方政府发地方债，并定期向资本市场报告自己的财政情况，让市场来监督地方政府财政的运行。

来源:投资快报

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