要想领会中国领导人为避免世界第二大经济体硬着陆而精心策划的政策急剧转向究竟有哪些含义，只需看看内蒙的这个沙漠小城鄂尔多斯便知。在这里，工地上的那些起重机突然停止了工作。
就在欧洲危机和疲弱的美国经济复苏冲击中国出口商之际，支撑中国楼市繁荣的信心来源正在土崩瓦解，并给中国的经济增长造成双重打击：海内外需求同时下降。
建筑活动此时呈现低迷状态对中国制造业来说实在是再糟糕不过了。周四发布的中国11月官方采购经理人指数(PMI)降到了49，是自2009年2月爆发金融危机以来的最低值。该指数是衡量制造业情况的关键指标，而50则是表明制造业活动扩张与收缩的分水岭。
随着房地产和出口业双双陷入困境，中国经济增长亮起了红灯。跟上次危机时一样，中国领导人迅速做出了反应，但这次他们的选择有限。
中国经济减速对全世界都将产生深远影响，无论是瞄准中国消费者的澳大利亚和巴西大宗商品生产商还是美国出口商，抑或是深陷危机、四处寻找金融支持者的欧洲。
金属将是受冲击最严重的领域之一；中国建筑业是全球推动铁矿石需求的一支最大力量。对全球来说日益重要的中国人的消费水平可能也会受到影响，因为中国约一半的家庭财富都与房地产市场息息相关。
疲弱的制造业数据促使摩根大通(J.P. Morgan)经济学家下调了中国经济增长预期。他们现在认为，中国第四季度GDP年化增长率为7.2%，低于之前8%的预期。中国第三季度GDP年化增长率为7.9%。
摩根大通首席经济学家卡斯曼(Bruce Kasman)说，现在的问题是，你认为这种疲弱态势会在六个月后继续以及中国将成为经济增长进一步放缓的大型经济体吗？他认为不会，其依据是中国当局会进一步放松货币政策，同时推出其它有助于增长的举措。
鄂尔多斯似乎不太可能是中国房地产投资热的中心，然而中国的困境在这里表现得最为明显。
鄂尔多斯的繁荣是构筑在丰富的煤炭储量之上的。和中国所有新贵一样，鄂尔多斯居民扎堆涌入地产业。这么做的结果就是沙漠上出现了一座新城──康巴什。这座几乎无人居住的空荡荡的“鬼城”象征着中国房地产的过度繁荣。
鄂尔多斯市恒森房地产开发有限公司(Heng Sen Property Co.)的售楼小姐赵亚楠（音）说，每个人至少都有两到三套房产，很多人甚至有七八套，哪里还有剩余需求？
随着鄂尔多斯房价小幅下跌且成交量直线下降，售楼员在空荡荡没有暖气的办公室里冷得直打哆嗦。借入高利贷的开发商手里只剩下卖不出去的空房子和越积越多的债务。
鄂尔多斯所感受到的寒意和整个大趋势恰相呼应。凯投宏观（Capital Economics）的中国经济学家威廉姆斯（Mark Williams）说，在全国范围内，今年10月新房开工率增幅接近于零。浙江的一家地产开发商绿城集团（Greentown）计划将2012年开工建设的新房减少40%至50%。其它主要地产商也承诺在破土建设新项目之前先将不断积压的存量房消化完毕。
据瑞银（UBS）中国经济学家汪涛预测，2012年中国国内生产总值(GDP)增速将为8%，低于她所做出的2011年增速为9.2%的预期。
政府已经按下了紧急按钮，也就是说，将要转向刺激政策。周三，中国央行将银行存款准备金率下调0.5个百分点，此举能够释放新的资金用于放贷。但和2008年相比，中国政府所拥有的支撑经济增长的选择少了很多。中国政府在2008年曾依赖银行为大规模刺激计划提供资金。
巴克莱资本（Barclays Capital）中国经济学家黄益平预计，到2012年6月前央行还将三次下调存款准备金率。政府正在引导银行加大贷款投放力度。
中国政府还将加大对保障性住房的投资力度，提振低迷的建筑市场。但此类投资能否切实起到这种作用还存在疑问：在鄂尔多斯，一个有两万套保障房的综合项目正在建设之中。一些大楼的混凝土外墙已经建好，但内部建设却几乎没有开始。
但中国的财政状况依然很好。今年头十个月财政盈余达到了1.3万亿元，相当于2010年GDP的3.3%。如果2012年政策转向赤字财政（即为了支撑需求，政府支出超过税收收入），那么这将为经济增长提供有力支撑。但无论是财政刺激还是货币刺激都是有代价的，尤其是在中国经济还在继续消化2009年信贷狂潮恶果的情况下。很有可能出现的一个问题就是：政府在过去20个月内试图挤出的房地产泡沫有可能被重新吹大。
鄂尔多斯人口约160万，在建房产面积910万平方米。过去四年，鄂尔多斯的房地产投资平均增长68.8%，相比之下，整个中国的房地产投资增速为27.6%。目前为止最大、最豪华的项目是旧城边缘的“星河湾”，1,925套公寓正在建设。
在富丽堂皇的销售中心，大小可媲美影院银幕的屏幕上播放着3D动画，展现这个一体化项目完工后的效果。家门口的购物广场内，购物人群走过一家路易-威登(Louis Vuitton)门店。水从一座金色海豚雕像的口中喷出，流进人工湖。一处1.2万平方米的花园罩着玻璃屋顶，让里面的植物免受冬日严寒之苦。
开发商的一位销售代表说，9月6日，该公司将其中300套住房推向市场，目前为止已售出270套。曾经是该公司销售代表、现在为另一家开发商工作的周改芝（音）觉得这没有什么了不起的。她说，要是不缺人买，他们早把全部房子一次性地推向市场了。
房地产咨询公司搜房(Soufun)周四公布的11月数据显示，鄂尔多斯平均房价环比仅下降0.78%。但投机者买房的原因就是房子在升值。从过去的情况来看，即使只是小幅降价，也足以把他们吓跑，从而使开发商承受提供更大折扣的压力。
周三上午的康巴什，大约35名农民工聚集在文明房地产开发公司展厅的入口处。他们的同事在展厅内与当地官员和公司管理层协商欠薪问题。一位来自甘肃、没有透露姓名的工人说，我们是来跟老板算账的。公司名叫“文明”，这场争端看来也将得到友好解决。但它反映了开发商覆盖其基本成本都面临的困难。当地人回忆，鄂尔多斯房地产市场开始下滑是在9月24日。那一天，鄂尔多斯中富房地产开发公司法定代表人王福金自杀。据中国媒体报道，他留下了2.63亿元（约合4,100万美元）的债务，月息3%。
地下贷款安排是支撑鄂尔多斯建筑业繁荣的融资来源之一，王福金之死引起将资金投入地下贷款的投资者恐慌。一位要求不具名的北京商人说，听闻王福金自杀后，他正在想办法从一个贷款安排中撤出接近20万元的资金，但未果。
康巴什这样的“鬼城”是中国房地产行业更大范围疾病的表征。10月底，全国在建房屋36亿平方米，相比之下，今年前10个月的销售面积才7.09亿平方米。这意味着市场即将受到一波过剩的冲击。
人们在关注中国领导人会使出哪些工具来为经济提供缓冲。周四受央行采取措施鼓励银行加大放贷的消息影响，内地房地产商的股价大幅上升。
