热钱流出中国

越来越多的迹象表明，投资者日益看空中国。跨境资本流动就是其中之一。

周一公布的数据表明，10月份中国的银行是外汇的净卖出方，这种情形相当不同寻常。因为中国拥有巨大的贸易盈余，再加上直接投资带来的资本流入，这意味着中国的银行差不多应该一直是外汇的净买入方。

实际上，正常状况下，此类数据表明除了贸易盈余之外，银行还在买入流入到中国的投机资本。周一公布的数据表明，投机资本可能正在撤出中国。鉴于人民币大幅升值的可能性越来越低，房地产价格下跌，以及不断加深的欧债危机令投资者远离高风险投资，投机资本的这一动作不无道理。

与过去热钱流出中国的情形两相比较得出的结果并不能令人心安。把贸易盈余从银行购入的外汇中除去之后，大致就可以看出资本流动的规模和方向。上一次资本流出中国的情形出现在2010年5月，当时对于全球经济二次探底的担忧正愈演愈烈。再往前一次，就是2008年金融危机前夕了。