2024年9月28日，成都迪奧專賣店（圖片來源：Cheng Xin/Getty Images）
根據最新公布的經濟數據，中國8月份消費者價格指數CPI，同比下降0.4%，是今年2月以來最大的降幅﹔製造業出廠價格指數PPI，同比下降2.9%，降幅雖然略有收窄，但下降勢頭和方向沒有變。
中共宏觀經濟層面陷入通縮螺旋，物價持續下跌，引發一系列的連鎖反應，進一步加劇經濟活動萎縮，形成惡性循環。
中共官媒把物價下跌的原因歸咎於，第一，上年同期基數高，去年8月CPI上漲0.6個百分點，相比之下今年價格就跌的慘，是參照物的原因；
第二，食品價格大幅下降，8月食品價格同比下降4.3%，而7月份是下降2.7個百分點，食品降價是短期波動；
第三，房地產市場長期低迷，導致居民財富效應減弱，消費意願下降﹔第四，通貨緊縮抑制投資者信心，進一步惡化消費循環。
這些是不是通縮的因素呢？是，但是統計局和官媒都有意看不見房間裡的大象，那就是中國社會財富分配嚴重不均，這是通縮的核心因素。
中國最富有的1%的人口，擁有全國約31-35%的財富，而最貧窮50%僅有8%，Gini係數約0.73，嚴重不平等。財富集中於1%群體，他們的邊際消費傾向低，再富的人也只有一個胃口，再怎麼胡吃海塞也吃不到哪裡去﹔床哪怕是象牙做的，每天睡覺一張床就夠了，富人更傾向於存款和投資。而中國的富人財富大多來路不正，更傾向於把財富轉移到海外，富人無法支撐中國的消費。
而底層的50%因房地產低迷、工資停滯、和失業上升，他們沒錢消費，再加上沒有保障制度，有錢也要存起來以防萬一。
在貧富差距這麼大的情況下，中共的刺激政策有限，除非直接發錢或者提高收入，否則提振內需沒門。就是所謂的中產階級也好不到哪兒去，耐用品通縮3.7%，比2008金融危機還嚴重，這反映了中產階級消費信心崩塌。
中國目前的通縮恐懼來源於需求冷卻，如果不解決分配問題，CPI將持續負增長，不患貧、只患不均。
製造業出廠價格指數PPI持續下降，中共官方的解釋有兩點：一是產能過剩，需求跟不上﹔二是出口挑戰加劇，外部因素顯著影響PPI。
8月份對美國出口同比暴跌超過33%，連續第五個月雙位數下降，雖然對歐盟出口增長10%，對東盟出口增長22.5%，但這些市場無法替代美國市場規模。
同樣的，官媒故意看不見房間內的大象——制度問題。地方政府官員受績效考核驅動，單一追求GDP增速，不顧市場需求盲目擴張生產，導致嚴重產能過剩。
雖然現在習近平也意識到了這個問題，績效不能只看GDP和項目數量，還需考慮債務，但實際執行中，官員仍然把本地GDP當作最主要的目標，導致重複投資和市場扭曲。
儘管北京試圖對抗過剩，反內卷，但地方官員要抵抗，因為政治回報低，他們的職業前景仍跟本地GDP掛鉤，反內卷都希望把對手反死，自己脫穎而出獨佔市場。結果導致省份之間競爭，設立貿易壁壘。所以說，中國通縮螺旋是財富分配不均和政策導向的產物，這些問題不改革無法擺脫通縮螺旋，而這些問題就不僅限於經濟改革，這就閑扯到政治改革，中共搞政治改革？那如果與虎謀皮一般。
