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【看中國2025年7月15日訊】（看中國記者金言綜合報導）2025年，中國經濟正面臨前所未有的挑戰。一方面，個人與家庭債務危機愈演愈烈，逾期貸款人數激增，影響社會消費與經濟循環；另一方面，外資企業加速撤離，深圳與上海等昔日繁榮城市經濟數據大幅下滑，暴露中國經濟結構性問題。根據文昭與唐青的分析，本文將深入探討中國個人與家庭債務危機的嚴重性、外資撤離的背景與影響，以及中共內部政策與權鬥如何加劇經濟困境。
個人與家庭債務危機：1.2億人的還債困境
- 驚人數字：1.2億人陷入中度以上債務逾期
根據文昭引述的數據，2025年第一季度，中國個人網貸與信用卡貸款中度逾期（30至90天未能及時還本付息）人數高達1.2億人，佔全部貸款用戶的約三分之一。若加上90天以上的重度逾期（4300萬人），債務問題的嚴重性可見一斑。這些數字雖來自非官方渠道，但通過與美國及希臘的數據對比，顯示中國的情況介於2009年美國金融危機（信用卡重度逾期率6.8%）與2015年希臘債務危機（信用卡重度逾期率55%）之間，反映出中國個人債務問題已達到令人震驚的程度。
- 債務與儲蓄的矛盾
中國居民儲蓄餘額屢創新高，2024年達56萬億元人民幣，但個人與家庭債務總額卻高達80多萬億元（約11.5萬億美元）。表面上看，儲蓄與債務的對比顯示中國家庭的還債能力有限。更嚴重的是，儲蓄分布極不均勻。根據中國人民銀行的數據，人均存款超過10萬元的家庭僅佔總數的10%，而存款超過100萬元的家庭不到0.1%。這意味著大多數債務重壓下的家庭幾乎沒有儲蓄，屬於典型的「月光族」或低儲蓄人群。
- 現金短債比：家庭財務健康的關鍵指標
文昭提到，家庭財務健康的核心指標是「現金短債比」，即一年內可動用的稅後收入與存款總和與短期債務（包括房貸、消費貸款及利息）的比率。若該比率低於1，家庭還債能力將面臨挑戰。在中國，許多家庭的現金短債比遠低於1，尤其是在失業率上升、經濟不穩定的背景下。相比之下，發達國家如加拿大的失業保險金替代率可達55%，並可領取數月，幫助家庭度過經濟困難。而中國的失業保險替代率僅約20%，遠不足以支撐失業家庭的基本開支。
- 房貸與消費貸款的惡性循環
在中國，房貸是家庭債務的主要組成部分。文昭指出，許多中度逾期者優先保障房貸還款，通過「拆東牆補西牆」方式（如刷信用卡還最低還款額）維持財務平衡。然而，一旦進入重度逾期（超過180天），這些家庭往往連房貸也無法償還。4300萬重度逾期者中，幾乎所有有房貸的家庭都處於斷供邊緣，而1.2億中度逾期者則正走向這一危險境地。
未來展望：債務危機的惡化趨勢
文昭預測，中國經濟正面臨「債務+通縮+人口萎縮」的三重危機。根據估計，中國總債務（包括政府、企業和個人）達455萬億元人民幣，以3%的商業銀行貸款利率計算，僅利息支出每年就需13.65萬億元，佔2024年GDP（135萬億元）的10%以上。這意味著，即便GDP增長率達到10%（現實中幾乎不可能），也僅能維持債務不惡化。隨著人口萎縮和資產價格下跌，抵押品（如房地產）價值縮水，銀行可能要求債務人追加抵押，進一步加劇債務危機。
外資撤離與城市經濟衰退
- 大眾汽車關廠：外資撤離的縮影
唐青提到，大眾汽車與上汽集團合作的南京工廠於2025年關閉，這是大眾在中國市場的又一次重大挫敗。該工廠自2008年投產，年產能最高達36萬輛，但隨著燃油車市場萎縮及物流成本高企，大眾選擇關停並將部分生產轉移至江蘇其他地區。早在2022年，大眾已關閉上海安亭第一工廠，顯示其在中國市場的持續收縮。作為曾佔全球交付量30%的中國市場，如今大眾被本土電動車品牌（如比亞迪）超越，市場份額急劇下降。
- 外資車企的困境
唐青分析，中國燃油車市場急劇萎縮，本土電動車品牌迅速崛起。比亞迪2023年超越大眾，成為中國銷量最高品牌，2025年上半年銷量突破210萬輛，同比增長33%。本土品牌通過低價策略（比亞迪車型比大眾便宜約40%）和技術進步，逐步蠶食外資品牌市場份額。其他外資車企如吉普（母公司Stellantis）也陷入困境，其與廣汽集團合作的廣汽菲克已申請破產，吉普車型僅靠進口銷售，銷量慘淡。
- 「養套殺」模式：中共對外資的策略
唐青指出，中共對外資企業採取「養套殺」模式：先以市場和政策優惠吸引外資進入，隨後通過技術轉讓、合資要求甚至商業間諜手段獲取技術，最終扶持本土企業將外資擠出市場。從摩托羅拉、蘋果到特斯拉，這些跨國企業在中國的經歷無不印證這一模式。特斯拉上海工廠雖一度成功，但其供應鏈夥伴迅速轉為競爭對手，削弱其市場地位。
- 深圳與上海的經濟低迷
深圳和上海，作為中國經濟的標桿城市，如今面臨嚴重衰退。根據深圳市統計局數據，2025年前五個月，深圳工業增速僅3.5%，同比下降8.8個百分點，固定資產投資下滑9.2%，出口下降8.6%。街頭流浪者增加，企業拖欠工資，辦公樓空置率上升，甚至高科技園區的辦公樓被改為共享工位或菜市場。
上海的情況同樣不容樂觀。雖然官方宣稱2025年一季度GDP增長5.1%，但實際感受與數據背離。街頭冷清，地鐵空蕩，公寓空置率上升，外來常住人口首次跌破千萬。中產階級因高額房貸和投資失敗瀕臨破產，餐飲業等服務行業普遍艱難，10家餐館中有8家在苦撐。
中共政策與內鬥的影響
- 地方債務的「化債」騙局
文昭提到，中共對地方隱形債務和房地產開發商債務高度重視，但對個人和企業債務則採取「聽之任之」態度。所謂的「化債」並非真正化解，而是通過發行4萬億元再融資債券，將高利率短期債務轉為低利率長期債務。這一操作僅是「挪動包袱」，並未縮減債務總量。地方債務總額高達100萬億元以上，4萬億元僅夠支付利息，無法從根本上解決問題。
- 內鬥與政策混亂
唐青指出，中共高層內鬥加劇，影響經濟決策的穩定性。習近平親自挑選的政治局班底陷入亂局，例如丁薛祥主導的粵港澳大灣區規劃成為爛尾工程，前新疆書記馬興瑞突然免職，中央軍委副主席何衛東「人間蒸發」。這些亂象削弱了中共的統治威信，也導致經濟政策執行不力。地方經濟低迷與高層權鬥密切相關，政策的不確定性進一步動搖了外資信心。
未來展望與挑戰
- 個人破產制度的缺失
文昭提到，中國缺乏全國性的個人破產制度，這與房地產在家庭財富中的高佔比及信用體系不健全有關。一旦允許大規模個人破產，銀行不良貸款可能失控，且第三方專業破產託管力量不足，易受行政干預。當前，債務人與銀行只能通過協商緩解壓力，但若經濟不回暖，個人收入不改善，債務危機將進一步惡化。
- 人口萎縮與資產價格下跌
隨著人口萎縮，房地產需求下降，資產價格持續下跌。銀行對抵押品價值的重新評估將導致更多家庭面臨追加抵押的壓力，進而引發資產清算與破產潮。文昭警告，這一趨勢將進一步打斷消費與再生產循環，加劇通縮壓力。
- 外資撤離的長期影響
外資企業的撤離不僅削弱中國製造業和高科技產業，還導致就業機會減少，進一步加劇失業與債務問題。深圳與上海的經濟低迷可能預示著中國經濟進入長期衰退，昔日繁榮的城市正面臨結構性挑戰。
亂世中的生存之道
中國經濟正面臨債務危機、通縮壓力與人口萎縮的三重打擊，外資撤離與城市經濟低迷進一步暴露了結構性問題。中共高層內鬥與政策混亂加劇了經濟困境，地方債務的「化債」騙局無法從根本上解決問題。文昭建議，在當前亂世中，個人應避免新增債務，優先還清舊債，追求穩定而非高增長，以應對未來的經濟不確定性。
唐青則呼籲關注外資撤離與城市經濟衰退的深層原因，並質疑中共政策是否能帶領中國走出困境。未來，中國經濟能否找到新的增長點，抑或繼續陷入泥潭，仍充滿不確定性。
