2024年中國的消費並沒有大幅度增加，不可能因此推動GDP增長。（圖片來源： Cheng Xin/Getty Images）
2023年全年，中國的消費者物價指數（CPI）較前一年同期上漲0.2%，生產者價格指數（PPI）則較前一年同期下降3%。可奇怪的是，中國的國內生產毛額（GDP）卻成長了不少：2023年中國的GDP年增5.2%。根據近期中國國家統計局的數據，2024年全年，CPI年增率也僅為0.2%，幾乎談不上成長，也就是說2023年和2024年的兩年時間裡，CPI沒有漲，PPI則是年比再度下降2.2%，也就是兩年裡一直都處於下降的狀態。從2024年初到現在，中共各政府部門都是在鼓吹要保證GDP5%的成長指標，即2024年GDP要成長5%。這裡的關鍵背景點在於，從2023年到2024年，中共央行還一直在降息。於是，又一類中國「經濟奇蹟」出現了……
縱觀歷史，全世界除了共產中國之外，沒有任何一個國家在CPI和PPI連續兩年都沒有成長甚至出現下降，且銀行利率也在不斷下降的背景下，GDP卻會出現成長。當年的日本、現今的美國在預言經濟衰退時的口徑基本上都一致，即只要CPI、PPI增長停滯或下降、甚至出現連續下降的情況，GDP數據都會顯著收縮。我們以美國為例，2023年美國的CPI平均成長2.5%，PPI平均成長3.0%，所以當年GDP整體成長2.8%。2024年CPI平均成長2.7%，PPI成長3.0%，所以預估2024年GDP成長規模為2.7%左右，這其實是符合經濟規律的正常的因果邏輯。但在中國就完全不是這樣，中國的CPI成長停滯，PPI連續下降，同時還在降息，但中國的GDP卻在成長。這可是世界經濟史上從未有過的反常現象。
經濟常識告訴我們，只有各項相關經濟指標都改善、成長了，GDP才有可能正成長。但在CPI不長PPI也不成長，銀行利息又在下降的情況下，一國的GDP如何成長？放眼世界，這種有違常識的經濟成長模式還不曾出現過。於是，我們把這個問題交給人工智慧（AI）進行了一下測試。AI給出的答案是，在CPI、PPI成長停滯或是下滑的前提下，只有具備以下幾種情況才有可能出現GDP的成長：
首先，國內消費驅動的成長。如果通膨維持穩定或為零，但居民的名義收入成長（如薪資成長、就業增加），消費能力可能增強，而利率下降又使得借貸成本更低，居民可能增加消費，尤其是增加耐用消費品或住房等大額消費的支出，從而推動GDP成長。人所共知的是，中國的勞動力人口數量正在下降，失業在增加，民眾收入也在明顯下降，房價也在下跌，即使按照中共官方發布的數據，2024年1～12月，全國的消費同比成長也只有3.5%，並沒有大幅增加。因此，這個前提難以成立。
其次，投資驅動的成長。投資包括兩方面：企業投資和政府投資。低利率環境降低了企業的融資成本，可能鼓勵企業進行資本投資，如擴產、技術升級等，並推動經濟成長。此外，政府可能利用低利率環境增加財政支出，特別是基礎建設，帶動GDP成長。根據中國國家統計局發布的數據，2024年全年，全國固定資產投資年增僅3.2%，而固定資產投資在2023年的GDP占比為5%左右，所以固定資產投資只成長3.2%，並未出現大幅成長的現象，因此，這種可能性也不存在。
第三，出口驅動的成長。因外部需求增加，即使國內物價指數停滯，國際市場需求增加可能帶動出口成長，國際貿易順差大幅增加，進而貢獻GDP。可是，中國官方已經公告的2023年國際貿易順差年增率僅為3%左右，沒有出現大幅增加的情況，所以這個可能性也被排除了。中國官方剛剛公布的2024年外貿順差超過7兆元人民幣，比前一年增長64%，這可能是今年唯一對GDP成長做出最大貢獻的指標。
第四，貨幣貶值效應。在低利率環境下，如果貨幣貶值，這可能會提升出口競爭力，進而帶動經濟成長。就讓我們來看看過去兩年的歷史數據。2023年，美元兌人民幣匯率（USD/CNY，在岸匯率價格）最高值出現在9月8日的7.343元人民幣，最低為1月13日的6.703元，在此期間平均水準為7.0774元，當年美元對人民幣匯率僅僅上漲2.62%。2024年的匯率最高值為12月30日的7.2991元，最低為9月26日的7.0105元，在此期間的均值為7.1812元，當年美元對人民幣匯率僅上漲 3.1%。兩年間美元平均升值幅度只有區區的1.46%。所以，如此小幅的匯率波動範圍無法從本質上提升外貿出口的競爭力，而上述的2023年全年貿易順差同比增長3%指的還是對全球經濟體的貿易順差，並非僅僅針對美國。因此，說單靠貨幣貶值效應撬動了GDP的成長，顯而易見是說不通的。
第五，科技進步和生產效率的提升。即使物價水準和利率都維持低位，生產力的提升（如透過技術創新、管理改善等）仍可能推動經濟總產出的成長，也就是有大量的低附加價值產業轉向高附加價值產業，導致高附加值引導的產業在國民經濟中的占比大幅增加，生產效率亦大幅提高，但這一點在中國並沒有出現。實際情況卻是，前幾年在國內經濟領域排名靠前的高附加價值科技產業，現在竟又重新被菸酒糖茶、基礎能源及金融業取代，互聯網企業在中國經濟中的排名越來越靠後，高附加價值科技產業的占比也大幅下降。所以，這個條件也並不存在。
責任編輯:宇真 来源:看中國
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