美國經濟示意圖。（圖片來源：Alfred Gescheidt/Getty Images）
【看中國2024年11月8日訊】（看中國記者高芸編譯）在通脹趨緩的背景下，美聯儲週四（11月7日）宣布降息25個基點，以防止過去兩年半的連續加息對就業市場造成衝擊。
據《華爾街日報》報導，此次降息決定恰逢川普(特朗普)贏得大選的同一週，繼9月份首次下調半個百分點後，美聯儲將聯邦基金利率基準區間降至4.5％至4.75％之間。12位美聯儲投票委員都支持此次降息。
美聯儲官員認為，此次降息是合理之舉。他們表示，一方面對通脹回歸央行目標更有信心，另一方面即便降息後，當前利率水平仍足以抑制經濟活動。
美聯儲在解釋這一決定的聲明中說：「委員會認為實現就業和通脹目標的風險大致平衡。」
川普在週二贏得大選可能會重新塑造經濟前景。共和黨有望在參眾兩院佔據多數，這將帶來稅收、財政支出、移民和貿易政策的全面轉變。對於這些政策組合是否會提振經濟增長或是反而造成經濟疲軟並推高物價，經濟學家們意見不一。
經濟前景的變化也讓華爾街產生疑問：美聯儲是否會改變其此前預期，即在未來一到兩年內逐步降低利率的計畫。
自9月份美聯儲降息以來，長期債券收益率顯著上升，這意味著購房抵押貸款和汽車貸款的成本都隨之上漲。收益率上升主要是因為經濟數據好轉，投資者對可能引發更大幅度降息的經濟衰退的擔憂有所緩解。
然而，部分分析師認為，債券市場拋售潮或許也反映了投資者對川普第二任期可能出現的更高財政赤字或通脹的憂慮。
這種市場變化產生了一個反常現象：美聯儲降息後，借貸成本反而上升。據房地美（Freddie Mac）統計，30年期房貸平均利率從9月中旬的6.1％攀升至本週的6.8％。
根據花旗（Citi）的數據顯示，利率期貨市場投資者對美聯儲未來一年左右的降息幅度預期逐步下調。目前他們預計到2026年美聯儲將把利率降至3.6％左右，高於9月份預計的2.8％的最低點。
美聯儲官員正努力將利率調整至既不刺激也不抑制經濟增長的「正常」或「中性」水平。但什麼樣的利率水平才算正常，他們也沒有定論。如果一些政策刺激了經濟活動或推高物價，可能會促使官員們維持適度偏緊的利率立場，即將利率保持在略高於正常或中性水平。
2008－09年金融危機之前，外界普遍認為中性利率在4％左右。但危機後經濟復甦異常緩慢，經濟學家和美聯儲官員認為中性利率可能更接近2％。
9月份美聯儲官員的利率預測顯示，如果經濟保持穩健增長且通脹持續降溫，多數官員預計明年可將利率降至3.5％左右。
按照美聯儲首選的衡量標準，9月份通脹同比為2.1％。剔除波動較大的食品和能源價格後的核心通脹率為2.7％。美聯儲的長期通脹目標是2％。
由於對中性利率水平缺乏明確判斷，美聯儲官員可能會根據未來幾個月的經濟表現來決定政策走向。如果通脹繼續放緩，就業市場需求疲軟，他們可能會認為有必要按照9月份設想的路徑繼續降息。
但如果通脹下行停滯，或者金融市場過度活躍引發通脹長期高於目標的擔憂，官員們可能會對繼續維持會議接連降息的節奏產生顧慮。
當前最受關注的是美聯儲是否會在12月的議息會議上再次降息。9月份，19位與會者對今年是降息一次還是兩次的意見幾乎各佔一半。其中9人預計11月或12月僅降息一次，而10人預計降息兩次。
畢馬威（KPMG）首席美國經濟學家黛安．斯旺克（Diane Swonk）表示，關鍵是他們如何暗示12月的政策動向。從現在到12月會議還有許多情況需要觀察。他們既不能完全排除降息可能，也不能給出過於明確的信號。
德意志銀行（Deutsche Bank）首席美國經濟學家馬修．盧澤蒂（Matthew Luzzetti）表示，即便在大選結果揭曉前，最新數據就已經表明再次降息將是一個需要謹慎權衡的決定。因為年底通脹可能略高於官員們的預期，而失業率近期也有所下降。
他認為，選舉結果推動股市創新高，同時提高了經濟更強勁增長、通脹走高和就業市場改善的可能性，這些都增加了美聯儲12月按兵不動的概率。
盧澤蒂表示，從風險管理的角度來看，這些因素可能構成跳過12月議息會議的充分理由。
美聯儲官員不僅要權衡關稅上調和長期利率上升對經濟前景的影響，還要應對一個持續存在的難題：就業市場出現降溫跡象，職位空缺在減少，但消費支出卻保持穩定。這種消費穩定而就業市場放緩的趨勢能持續多久，目前還沒有明確答案。
