中國外匯儲備下降，也令人民幣匯率難以獲得支撐。（圖片來源：PEDRO PARDO/AFP via Getty Images）
【看中國2024年5月11日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）中國央行已經連續第18個月增持黃金，中國經濟前景不佳、外匯儲備下降，也令人民幣匯率難以獲得支撐。此前中國國家主席習近平十餘年來首次視察央行，瞭解外匯儲備情況，凸顯外匯儲備的重要性。
全球央行購金「主力軍」 中國央行排第一
中國央行最新公布的數據顯示，中國4月末黃金儲備7280萬盎司，3月末為7274萬盎司，已經連續第18個月增持黃金儲備。
在全球央行的強勁需求支撐下，黃金價格在4月份創下每盎司2400美元以上的歷史新高。根據世界黃金協會的數據，公共機構第一季度的購買量創下了有史以來最強勁的開局，中國是最大的買家。
儘管美元走強，但黃金價格仍有所上漲，促使交易員削減了對今年美國降息的押注。
中國消費者的強勁需求也推動了黃金價格上漲，而俄烏戰爭和中東戰爭期間的避險買盤也為黃金提供了支撐。
高盛發布最新報告指出，2022年中以來，全球央行黃金購買量增加三倍，達到每季度約1000萬盎司。其中，中國、波蘭、土耳其、新加坡、印度和卡達等六個國家央行是購金主力。2023年，中國央行增持約200噸黃金，新加坡、波蘭、印度、卡達等國的黃金儲備也相應增加。
《紐約時報》日前發文指出，目前中國官方和民間都在「爆買」黃金，導致黃金價格升至歷史最高。2023年，中國央行購買的黃金比世界上任何其他央行都多，黃金儲備的增加量達到近五十年來的最高水平。
文章談到，在俄烏和加沙爆發戰爭之後，黃金價格出現飆升。但隨著中國民眾對房地產、股票等傳統投資的信心出現動搖，於是消費者紛紛湧向黃金。同時，中國央行穩步增加黃金儲備，並減持美國國債。火上澆油的是，中國的投機者也押注黃金升值。自2022年底以來，全球黃金價格上漲了近50%。
中國大陸《21世紀經濟報導》5月9日報導，世界黃金協會中國區CEO王立新表示，近年新興市場國家央行持續增持黃金，與他們推進外匯儲備資產多元化配置有著密切關係。過去10多年期間，在全球央行外匯儲備中，黃金資產佔比穩步上升。其中，黃金的避險屬性與抗通脹屬性，頗受眾多新興市場國家央行青睞。
王立新還指出，目前全球央行增持黃金儲備呈現三個趨勢，一是增加黃金儲備的國家不斷擴大；二是部分發達國家加入增持黃金儲備隊伍；三是已開始增持黃金的國家仍在不斷提升黃金在外匯儲備的比重。
分析人士指出，相比美債市場存在流動性風險，黃金則一直屬於高流動性資產，目前黃金的資產流動性僅次於標普500指數，成為全球第二大高流動性資產；黃金的長期平均投資回報率也相當可觀，過去50年期間，黃金投資的年化平均收益率超過7%。
中國外匯儲備創五個月新低
每個國家的外匯儲備就廣義概念而言，並不只限於貨幣，包括現鈔、黃金、國外政府公債、國債券等都可以是儲備的形式。除用來交易以外，這些國際資產也能隨時作為避禍（如支撐本國貨幣面臨巨大貶值）或獲利（他國貨幣巨大增值），因此對於國家或經濟體國際清償力具備重要性，同時對於平衡國際收支、穩定匯率有重要影響。
據中國國家外匯管理局5月7日公布的數據，截至今年4月底，中國外匯儲備規模為32008億美元，較3月底減少448億美元，創下5個月新低；單月降幅為1.38%，是7個月以來最大。
5月10日，據自由亞洲電臺報導，旅美財經評論人士王劍認為，雖然中國外匯儲備下降的金額並不大，但是很有意義：「為什麼？因為中國每個月會有大約1000億的外貿盈餘，但這並沒有反映在外匯儲備上，說明資金已經在外逃了。」
從中國國家外匯管理局數據來看，中國目前的外匯儲備相對於10年前的高點（約4萬億美元）已經下降了20%。同時，截至2023年末，中國全口徑外債餘額為24475億美元，比2015年3月底的16732億美元上升了46%。
旅美經濟學者夏業良指出，自從習近平上臺以來，中國經濟一直在走下坡路。尤其最近5年來，中國的出口創匯能力受到影響，外匯儲備水準實際正在下降：「它的實際抗風險能力很弱。它在一定時間裏能夠動用的儲備外匯只有6-7千億美元，實際上是風險很高的，所以不要看它說的表面上3.2萬億儲備。」
旅美經濟學者程曉農此前指出，外匯儲備是中國經濟的風險指標，而3萬億這個數字就是風險可控或者風險失控的心理關口。這個心理關口一旦跌破，就可能動搖中國人對政權和經濟未來的信心。一旦中國支撐匯率的外匯不多時，人民幣匯率將進入貶值通道。
中國外匯儲備需要應對的風險
中國經濟復甦乏力、金融不穩定、穩定人民幣幣值，以及遏制資本外流，這些都是中國外匯儲備需要應對的風險
以穩定人民幣幣值為例，中國國際經濟交流中心副研究員去年11月22日撰文認為，2022年3月美聯儲加息後人民幣開啟了貶值週期，其中，2023年5月是一個分水嶺。之前人民幣僅僅是兌美元匯率的下跌，主要是美元指數的走強和中美利差擴大所致，由外部因素主導；之後是人民幣兌美元和兌一籃子貨幣匯率同時貶值，人民幣匯率全面走弱，主要在於資本外流的壓力疊加了中國經濟的「三重壓力」。
此前在2021年的中共中央經濟工作會議，提出「三重壓力」：中國經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱的三重壓力。
英國學者：人民幣貶值風險確實存在
面對中國經濟不景氣和國際形勢的動盪，中國央行副行長、國家外匯管理局局長朱鶴新4月中旬曾表示，中國央行、外匯局保持人民幣匯率基本穩定的目標和決心是不會變的。
不過，人民幣匯率下跌的壓力正在持續加大。
瑞銀集團前首席經濟學家、牛津大學中國中心和倫敦大學亞非學院的副研究員喬治∙馬格努斯（George Magnus）5月6日在英國《金融時報》發文，題目是《人民幣貶值的風險是真實存在的》。他認為，人民幣完全沒有必要貶值，但這一趨勢又似乎無可避免。
馬格努斯認為，中國利率下降的趨勢相當明顯，這反映在通貨膨脹以及經濟疲軟，而這些就足以讓人民幣面臨一定的下行壓力。過去幾週，中國央行比以前更緊密地把人民幣綁定美元，但這種固定或掛鉤匯率需要相應的貨幣政策支持，不鼓勵資本外移。而儘管北京當局對此進行了控制，資本仍在持續外流。出於所有這些原因，馬格努斯認為，在接下來的一兩年內人民幣將繼續貶值，並且可能產生深遠的經濟和政治後果。
習近平十餘年來首次視察央行 瞭解外匯儲備情況
彭博社此前報導，中國國家主席習近平與中國副總理何立峰及其他政府官員，在去年10月24日下午到位於北京的中國央行和國家外匯管理局視察。
這是習近平自就任中國國家主席以來首次到訪中國央行，根據公開記錄，習近平此前從未到訪中國央行，過去此類視察通常由總理或副總理帶隊。
一位知情人士說，習近平此次訪問國家外匯管理局的其中一個目的，是為更好地瞭解中國的外匯儲備情況。
中國經濟前景不佳，由於投資者信心重挫，市場繼續受到影響。習近平的視察可能促使官員們進一步動用他們的政策工具箱，以支撐中國這個世界第二大經濟體，維護金融穩定。到目前為止，政策制定者一直沒有採取大規模刺激措施，也沒有對市場進行更有力的直接干預。
