相較於2月份的高點，海底撈股價已近乎腰斬，市值蒸發2000億。（圖片來源：Yitch/WIKI/CC BY-SA）
【看中國2021年5月10日訊】（看中國記者丁曉雨綜合報導）海底撈，作為火鍋界的「茅台」，五一假期過後連續三日大跌，從5月5日到5月7日分別下跌6.07%、7.40%、2.92%。相較於2月份的高點，海底撈股價已近乎腰斬，市值蒸發2000億。
據市界報導，五一假期過後，海底撈股價一路走低，自今年2月16日85.80港元的高點以來，海底撈股價已跌至最低42.55港元。
截至5月7日收盤，海底撈股價報43.15港元/股。僅用56天時間，2000億「火鍋茅」股價已接近腰斬，累計跌幅達47.47%。最新市值2287億港元，較2月最高市值蒸發2000多億港元。而股價暴跌的背後，是海底撈業績的變身。
市界報導稱，2020年，海底撈營業收入為286.14億元，比2019年增長7.8%；年內溢利3.10億元，比2019年下降86.8%；公司擁有人應佔淨溢利3.09億元，上年同期為23.45億元。
海底撈在公告中表示，餐廳網路拓展是整體收入增長的主要驅動力。截至2020年年底，海底撈餐廳數為1298家，相比上年同期的768家，2020年淨增加了530家。2020年全年，海底撈新開業544家門店，全球門店網路增至1298家，其中1205家位於中國大陸地區。
據《中國基金報》報導，對於海底撈股價跳水，中國食品產業分析師向媒體表示，首先第二季度節日較少是餐飲業的淡季，另外海底撈藉助「火鍋第一品牌」的名號股價一直處於虛高狀態，此次回調屬於正常範疇。
截至5月7日收盤價來看，海底撈的總市值為2287億港元，市盈率高達622倍。而大部分券商機構的研報對於海底撈2021年估值預測集中在50倍左右。
國元證券表示，基於公司目前恢復情況及開店預期，海底撈 2021∼2023年EPS（每股盈餘）分別為 0.89元、1.39元、1.72 元，對應估值為48.9倍、31.5倍、25.4倍。
摩根士丹利發表研究報告，報告中引述海底撈管理層透露，今年4月份旗下餐廳整體翻桌率低於3次，雖然恢復到2019年同期的約70%水平，但較3月份的3.5-3.7次有所下降，表現低於市場預期。與2019年相比，2020年海底撈的平均翻臺率從4.8次/天降為3.5次/天。今年5月1日至5日，海底撈整體翻桌率為約4.5至5次。
海底撈雖然分店越開越多，價格卻越來越高。2020年，海底撈顧客人均消費價格從105.2元漲到了110.1元。但2020年，海底撈的毛利率為57.15%，淨利率只有1.08%。
今年3月，海底撈發布業績報告顯示，2020年全年，海底撈集團實現收入286億元，同比增長7.8%；全年淨利潤3.09億元，同比下降86.8%。海底撈2019年的淨利潤為23.47億元，也就是說，2020年比2019年足足少賺了20.38億元。
根據公司公告，淨利減少原因是受疫情影響導致門店客流量減少，及匯率波動出現淨匯兌損失。
有業內人士表示，從近日連續下跌的股價可以看到，門店快速擴張並非刺激資本看好的萬能藥方，品牌熱度降低、盈利模式單一、服務模式競爭力下降等問題都成為海底撈保持高質量增長的阻力。
