2020年下半年違約進一步加劇，高評級國企債券違約餘額處歷史高點。（圖片來源：Adobe Stock）
【看中國2020年12月19日訊】（看中國記者丁曉雨綜合報導）2020年即將結束。如果說2020年中國債券市場最驚心動魄的事，莫過於大規模的債務違約事件。信用債市場風險頻發，令從業者「如履薄冰」。2020年下半年違約進一步加劇，高評級國企債券違約餘額處歷史高點。
據Wind統計，截至2020年12月18日，今年新增主體違約共計27家，累計164只債券發生實質性違約，債券違約累計金額超過1600億元（人民幣，下同）。其中，國企違約餘額由2019年的129.3億元增至今年的518.97億元，增幅達3倍。
另外，2020年以來，AAA評級債券的違約數量明顯激增。截至12月18日，根據Wind統計，自2014年債市首例違約開始，6年間超70只發行時主體評級為AAA的債券發生實質性違約。其中僅今年以來超過50只，佔比超過70%。
據《經濟觀察報》12月19日報導，從違約主體來看，不僅中小企業，個別大型國企也難逃流動性枯竭的危機，下半年大型國企爆雷增加，債券違約狀況進一步惡化。
據統計，今年以來共有8家國企違約，雖然只比2019年增加了一家，但高評級國企債券違約餘額處歷史高點，由2019年的129.3億元增加到今年的518.97億元。
違約主體涉及到幾乎所有行業。數據顯示，截至2020年12月18日，共有27家新增違約人，分布於綜合、汽車、建築裝飾、公用事業、房地產、醫藥生物、通信、採掘、商業貿易、農林牧漁、機械設備、電子、傳媒這13個行業（按申萬一級分類）。
「國企+高評級」的「免險」標籤失效，震驚市場，尤其近期華晨汽車、永煤控股、紫光集團等獲得AAA評級的國資背景主體次第違約爆雷，徹底打破了債券市場對國企和高評級債券的信仰。
據《經濟觀察報》統計，自2014年債市首例違約開始，6年間共46只發行時主體評級為AAA的債券發生實質性違約。其中僅今年以來就有32只，佔比近70%。
國盛證券在分析國企爆雷的原因時表示，一方面，是由於疫情的衝擊影響了企業經營現金流，使得企業償付短期債務壓力加大，投資者避險情緒上升，低質企業面臨再融資困難的困境。
另一方面，是因為下半年地方財政吃緊狀況顯現，地方政府兜底協調能力及協調範圍邊際下降，盈利能力差且負債纍纍的大型國企開始逐步爆雷。
國盛證券預計，在未來信用收縮的總體背景下，違約爆雷現象或將持續。
與去年相比，2020年民企違約有所改善。但違約餘額仍在高位，達603.74億元。
據光大證券統計，自2018年的債券集中違約以來，民企債大量違約的趨勢今年來得到了明顯的改善。年初以來，全部新增違約人多數為民企，共計18家，但與去年同期34家違約民企相比有較大減少，同時違約債券餘額也有較大降幅，今年以來民企違約餘額603.74億元，同比下降45%。
上海證券研究所表示，通常來說，經濟環境的變化導致信用環境變化，從來信用違約與經濟週期是高度相關的，經濟低迷時期信用違約事件通常增加。
廣發證券表示，相比民企，國企債券違約的不確定性較大，取決於企業、政府、金融機構等相關方的博弈，而一旦違約，由於之前金融資源的過度傾斜，導致長期風險的積聚，往往會給債權人帶來更大的損失。
