【看中國2019年1月17日訊】前幾天吃飯，席間有長輩問我：「為什麼都說現在經濟不景氣，但市場還是很繁榮？」我試圖用很多宏觀數據證明經濟有多麼不好，但結果是他們更糊塗了。宏觀經濟的各種複雜的、自相矛盾的數據指標，常常會把人帶到溝裡去，
所以這篇講宏觀經濟的文章時，給自己立了個規矩：從微觀可感知的東西講宏觀，不用任何經濟數據，也盡量不用經濟術語。由於篇幅很長，就把它分成上、下兩篇發表。今天這裡是上篇。
01 買買買，才是經濟發展的王道
經濟增長和經濟衰退，合起來叫一個「經濟週期」。普通人想要理解經濟週期，可以從產業這個接觸比較多的角度入手。
首先我們把產業分成三大類，不是農業、工業、服務業的分法，而是下游產業、中游產業和上游產業，這才是造成經濟週期的微觀原因。
下游產業都是大家最熟悉的消費品行業，你去買衣服，做衣服的服裝廠、賣衣服的店都是下游產業。包括衣（服裝）食（食品飲料）住（房地產）行（汽車），還有消費電子、家電家居、餐飲零售、娛樂教育、賓館旅遊等等。
這些衣服是哪兒來的呢？中遊行業。產生麵料的紡織廠，批發市場、產生縫紉機的紡織設備廠都是中游產業，中游的產業是指為下游產業提供原材料、機器設備的行業。
中游的產業又需要上游產業提供原料，像麵料的上游就是化纖，還包括石油石化、鋼鐵建材、礦業農業、電力煤炭等等行業。
這就是一個國家經濟完整的產業鏈：消費需求是由下游向上游傳遞，產品供給從上游向下游傳遞（下圖）。
一個國家完整的經濟產業鏈示意圖（作者博客）
所以說，消費需求是最大的經濟增長動力，買買買才是經濟發展的王道。2008年以前，中國經濟的高增長是健康正常的，一個很重要的原因，它是由真實的下游消費需求推動的。
當時的下游需求有三大塊：
第一個是國民收入的提升，改革開放這麼多年，隨著收入提高，整個消費規模不斷擴大，層次也越來越豐富；
第二個是出口，也就是國外的消費需求，中國加入WTO後，進入了全球產業鏈，成為產業門類最豐富的國家，沒有之一。
第三塊是國家在教育醫療文化交通基建方面的投入，可以看成是國家替老百姓「消費」。
此外還有一個變數：科技發展。網路新經濟，創造出的新需求。
大家可能要問：「需求的增長」從下游傳遞到上游，看上去是一個有序的過程，為什麼會產生「有時增長、有時衰退」的經濟週期呢？
因為還有一樣東西影響著「需求信息的傳遞」：人的預期——從好的角度講，叫「高瞻遠矚、未雨綢繆」，從壞的角度講，那就是「人心不足蛇吞象」。
02 吃了我的給我吐出來
前面我們都是就事論事，但漏掉一個重要的因素：人的主觀能動性——人不光會總結事實，還會據此推測未來。
王總是一家文具用品公司的CEO，大家知道，文具用品這個東西，消費量很穩定，按理不太會波動。
事實也是如此，下游的消費品行業的特點是需求比較穩定，特別是其中的生活必選消費品，其增長速度只跟人口有關。
但這個穩定性，到了中游就被打破了。
大家回想一下，我們到店裡去買文具時，是不是每次貨源都很充足，很少出現買不到的情況？為什麼呢？因為王總會提前生產，並要求批發商、經銷商備足幾個月的貨。
那到底要準備多少貨呢？這就是預測了，因為下游的需求是不斷增長的，廠商的經驗是按往年的增長速度，比如8%，那今年的產能就要擴大10%，留有一定的餘地。
王總回廠裡一看，現有的機器設備廠房支持不了這個新增產能，還要擴大固定資產投資。但固定資產不可能年年投資，此時就要提前預測未來三五年的產能，假如需求每年增長8%，那這次投資的產能擴張可能要放大到50%。
大家可能會想，按需生產就行了，為什麼產能總要比需求「放大一點」呢？因為有競爭。
文具的需求雖然平穩，但時間分布上卻不平衡，開學集中採購文具的時候，如果供貨不及時，就會被競爭對手搶佔市場份額。所以寧可多生產變成庫存，也不能斷貨。
文具公司把下游的需求「放大」傳遞到中游的文具製造設備商處，中游廠商也以通常的理由再「放大」到上游的鋼鐵行業。
上遊行業有一個共同的特點，因為投資巨大，工期也長，產能的增長比較慢，常常來不及生產，結果就是「原材料漲價」。
而且，這個漲價又受到預期影響，而被進一步放大。比如文具設備製造商明明只需要5000噸鋼材，可發現價格一直在漲，那就進一萬噸，多的囤起來。
每個中游廠商都這麼幹，上游材料的價格就漲得更厲害了。如果下游是汽車、電子、家電等等本身需求就有變化的可選消費品，那波動就更大了。
以下游為主的第三產業與以上中游為主的第二產業波動對比（作者博客）
上中下游開足馬力生產，整個經濟一片繁榮。但實際上，我們知道，下游文具的需求並沒有超速增長，那麼這些多生產出來的設備、產品去哪兒了呢？全變成上中下游的固定資產和存貨。
存貨到了一定時候，有敏感的商家發現賣不動了，就開始低價「清庫存」，那麼生產就會停止增長。越來越多的人發現問題不對，都不敢生產，更不會擴大產能，這時，就會出現經濟衰退。
這就是一個「經濟增長——經濟過熱——經濟衰退」的週期。
衰退時人人好像末日將至，但實際上，下游消費能力依舊，放在倉庫裡的文具再過一年也會被賣掉，產能過剩的機器設備早晚都會產能不足，到時候，所有的增長故事都會再來一次，這就是週期。
所以，高於人口增長速度的「經濟高速增長」，其本質只不過是「寅吃卯糧」，把未來的增長提前到現在實現；而經濟衰退也不真的衰退，而是「吃了我的給我吐出來，拿了我的給我還回來」，為此前的「經濟增長」還債。
週期的罪魁禍首是「人的非理性預期」，但話說回來，經濟沒有週期，說明人沒有夢想；人沒有夢想，那跟鹹魚有什麼區別？
由預期推動的「經濟週期」，幅度也不會太大，本質上還是健康的週期，就像潮水一樣，增長是一種「勵志」，衰退是一次「洗澡」，而且每一次試錯的過程，每一次週期，都有新的產業出現，新的明星企業誕生。
所以光有預期，問題不大，因為人的能力是有限的。但有了另一樣東西之後，一切都不一樣了，人會變成「魔鬼」，經濟衰退就有可能從「退潮」變成「海嘯」。
這個東西叫做「金融」。
03 銀行是如何「變錢」的
一般人對銀行的理解都是這樣的：把儲戶手裡的錢吸收進來，再把這些錢借給企業。不光是老百姓這麼認為，就連很多銀行的人都這麼理解。
這就大錯特錯了。
最簡單的證據：如果銀行把你存進來的錢，轉手借給企業，那麼你存在銀行的錢是不是應該減少了？但你去查查銀行卡裡的餘額，一分錢都不會少。
真相是：銀行放貸款的錢，根本不是你存進來的錢。如果不是金融法規的硬性約束，銀行根本不需要你的存款也能放貸款。
那麼銀行到底哪兒來的錢放貸款呢？答案很魔幻，但卻是現代經濟高增長的根本原因：錢是銀行憑空「變」出來的。
放1千萬貸款的過程是這樣的：銀行會計先在借款賬戶上增加1千萬，再在企業存款賬戶增加1千萬，Bingo！就這麼簡單，整個國家的錢就憑空多出1千萬，企業把這1千萬用於進原料買設備，GDP就增長了1千萬。
事出反常必有鬼。錢當然不可能憑空變出來的，到底是哪裡來的呢？答案很簡單，貸款都是要還的，這一「還」，一筆存款和一筆貸款變同時消失，財富也就煙消雲散了。
金融變出來的錢不是魔術，仍然是「未來的錢」，仍然是「寅吃卯糧」。
你很可能會想，那銀行收回貸款的同時再放出來，不就可以一直保留了這筆財富了嗎？只要銀行不停放貸款，企業就能不停地擴大生產，經濟不就能不停增長了嗎？
但別忘了，前面說過，下游的需求是相對穩定，信貸擴張導致的生產過剩，賣不掉就變成了庫存砸在手裡，企業不是傻子，才不會亂貸款呢。
正是因為下游消費需求的制約，銀行這個魔術師大部分時間都在玩「變兔子」的小把戲，不會輕易「大變活人」。
事實上，在預期這一件事上，銀行比企業還要理性，銀行家都是這個世界上最保守，最悲觀的人，甚至老是做「晴天借傘，雨天收傘」的事——沒辦法，銀行的收益也就是存貸差，風險卻是無限的。
所以歷次經濟衰退，都是銀行率先反應過來的。
2008年，由次級債引發的金融危機導致美國的銀行不再向企業「借傘」，反而紛紛「在暴雨中收傘」，美國企業沒錢，就砍中國出口企業的訂單。
前面說過，企業的產能都是幾年前就投資下去的，原材料也是提前備好的，這訂單說沒就沒了。支持增長的三大需求中的「出口」突然消失，美國的金融危機就這麼傳導到了中國。
2018的經濟不景氣，是鈍刀子割肉，2008年卻是「斷崖式的下跌」，今年是困難，十年前是危險。而「危險」歷來都會比「困難」更容易讓人反應過度。
2006年以來中國的國內生產總值（GDP)變動情況（作者博客）
中國銀行家的第一反應當然也是「收傘」，不管你效益好不好，先把貸款收回來再說。因為我不收，別家也要收，這叫「囚徒困境」——哪家銀行收得早，就可以減少損失。
但這麼一來，引發了債務鏈，誰都活不了。因為金融在現代經濟中佔的比重太大了，完全靠市場自身的調節，幾乎不可能，政府就不得不出手了，全球各國金融主管部門都在幹一件事，把銀行家拉來，逼他們放貸款。
中國的銀行平時吃的都是「存貸差」這種政策飯，到了國家有危難的時候，自然不能在一旁干看。這就是2008年底，國家撒錢的背景，我們俗稱的「四萬億」。
今天，很多人對這件事不以為然，但當時每個國家都在拚命向市場撒錢，任何反對的經濟學家如果自己去做總理，也許都會這麼幹。銀行放錢，就是整個經濟「加槓桿」的過程，但銀行肯放，不代表企業肯要，企業要看到需求，至少也要有預期的需求，出口已經廢了，就只剩下居民消費和國家投資了。
既然是國家要求刺激經濟，那自然是「你行你先上」，國家投資率先啟動。
這就是加槓桿的第一步，政府加槓桿。（未完待續）
