【看中國2018年4月7日訊】中國的工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行和交通銀行，2017年營業收入共2.56萬億（人民幣，下同），同比增長了4%，利潤總額將近一萬億（9573億），增速達到6.3%。相比2016年來講，交出的這份成績單還是不錯的。因為2016年它們是整體退步，收入下滑了將近2%，而現在終於改變方向，重新開始增長。
如果和去年的中期財報相比，當時全行業營收同比下降了1.27%，淨利潤同比增幅僅4%，很顯然五大行作為整體跑贏了行業水平。
同時，五大行的不良貸款率相比去年同期明顯下降，降到1.56%。這是個什麼水平？2017年末，行業披露的商業銀行整體不良貸款率是1.74%，再次跑贏全行業，而且和去年中報1.63%的不良率相比，也出現下降。跟同行比、跟自己比、跟過去的自己比，情況都在改善。
為什麼這些大銀行看起來表現要更好一些呢?
很顯然，銀行業是存在規模效應的，你管理1塊錢的資本和管理1個億的資本，邊際成本其實沒什麼明顯變化，你還是需要一樣的分析師、一樣的資料庫、一樣的安全系統。這些固定成本，並不會因為你生意做的小就不需要，也不會因為你生意做大了，就額外多花錢。在這一點上，銀行這個生意和大型網際網路公司是一樣的，大家都是做數據生意，所有的數據生意，對邊際成本都不敏感，都是越大成本越低，越大越有規模優勢。
所以五大行年報總體歸結下來就是一句話：控制了風險的同時，重新實現了增長，整體好於行業平均水平。那麼作為投資者來講，我們如何來對這門生意進行評估呢？
一般來講，外界評判一個生意，大家都是去看淨利潤，就是俗稱的賺不賺錢。尤其對於銀行，外界特別喜歡盯著銀行的利潤看，喜歡調侃銀行掙錢的姿勢，其實站著還是躺著根本一點不重要，重要的是它究竟賺這個錢，投入了多少資本，甚至連利潤本身都不是特別重要。
查理芒格曾經說過，他們做了一輩子投資，當看到一家金融公司的利潤特別好，高速增長的時候，他們的第一反應不是開心，而是緊張。因為金融公司調節利潤的合理會計手段有太多太多，因此，我們其實不是太在意它精確的利潤是多少，營業收入的變化可能還更加可靠一些。
除此之外，其實真正重要的是，賺出的這筆利潤，你究竟投入了多少資本？比如說，同樣是賺100塊錢，有人是投資100萬蓋了一座工廠生產產品，有人是10萬買輛車做網約車，兩個人都是賺100塊，但是很顯然，他們的盈利能力是完全不同的，因為他們投入的資本不一樣。
對於銀行來講也一樣，利潤多少根本不重要，重要的是，你投入了多少資本來賺到這個錢。考慮到以上因素，衡量銀行賺錢能力最有效的標準，是看它的總資產回報率(ROA)，總資產回報率同時考慮了銀行使用自有資本，使用股東的資本，以及使用負債也就是儲戶的資本，所有的錢在它手裡的使用效率，是最全面評價銀行資金使用效率和賺錢能力的方法。那麼一目瞭然，工商銀行1.14%，建設銀行1.12%，不僅遠超其他三大行，而且是僅次於招商銀行1.15%的業界第一梯隊的水平。
