【看中國2017年1月12日訊】央行和我們的新年匯率遊戲，進入到第三天！
1月7日一大早，人民幣兌美元的中間價就開出來了：大幅上調639點至6.8668。而前一天的離岸價就更牛，是6.7937:1。
但是，如果你打開電腦，試圖用類似的價格換上一筆美元，那簡直是做夢。比如我在今天下午三點半，打開工商銀行網上銀行，在被電腦強制閱讀了幾十秒換匯須知、填報了換匯用途、時間並保證內容真實之後，才看到了工行願意給我的換匯價格：6.9389元人民幣換1美元。
人民幣的離岸價、在岸價和中間價
筆者此前多次在專欄裡介紹過人民幣匯率的三個價格，這裡再為小白們重複一遍：
中間價相當於官方指導價，根據前一天收盤價以及人民幣對應的「一籃子貨幣」來確定；中間價在中國外匯交易中心公布，然後市場開始交易，交易成交價為「在岸價」，在岸價可以圍繞中間價的上下各2%來波動。「離岸價」是指境外人民幣和美元的成交價，主要是指香港市場的匯率狀況。
所以，對絕大多數中國人來說，中間價和離岸價跟大家是沒有關係的。人們能獲得的價格，是「在岸價」加上銀行手續費。
近期美元對人民幣離岸匯率走勢圖（網路圖片）
近期美元對人民幣在岸匯率走勢圖（網路圖片）
上面的第一張圖是美元對人民幣離岸價走勢圖，第二張是在岸價走勢圖，從中可以看出，我們真正能買到美元的「在岸價」人民幣升值幅度有限，這是為了避免「肉包子打狗」而刻意為之的。至於划算的中間價、離岸價，都是供你「觀賞」用的。
最近幾天，人民幣匯率的大幅反彈首先出現在「離岸市場」。在那裡，人民幣供應量被收緊，流動性基本枯竭。據報導，1月7日香港離岸人民幣隔夜拆息暴漲2299.8個基點至61.333%；7天利率升至24.731%，14天利率升至19.626%。
也就是說，由於人民幣極度稀缺，在香港銀行間市場，人民幣已經賣高利貸的價格。人民幣金貴了，當然刺激人民幣匯率的「離岸價」飆升。
這時候，央行可以很高興地說：看，連外國人高度參與的市場，人民幣都大幅升值了，所以你們不要希望人民幣貶值了！於是，順手提高了人民幣中間價。但這麼划算的換匯比價關係，央行並不敢真的給人們，只能通過「在岸價」相對「中間價」大跌來構筑防火牆，以避免肉包子打狗的結局。
所以，想撿便宜換匯的人，這兩天只能聞到肉包子的香味，看到肉包子在頭上亂飛，但就是抓不住。6.9389：1，比12月30日的6.96:1也沒有升值多少，這就是「在岸價」的真相。
最近央行顯然在「保匯率」，目標是打破人民幣貶值的預期，因為人民幣面臨7的整數關口，外匯儲備則面臨3萬億美元的整數關口，而全國人民剛剛每人獲得了5萬美元的新的一年的換匯額度。
筆者此前說過，目前沒有人民幣匯率問題的「無痛解決方案」，無論如何選擇，都有負面作用。比如現在央行既要保匯率，又要保外匯儲備，這就非常困難。因為只有貶值到位，大家才會失去換匯衝動。
人民幣大幅升值，固然看起來可以打消大家的貶值預期，但同樣會刺激大家「趁著便宜」換匯的衝動。
為了保匯率，央行同時在境外和境內「收錢」，境內是通過減少逆回購來實現貨幣淨回籠，已經連續兩天超過千億的規模了。至於香港市場，人民幣接近枯竭，國際化又變成了傳說……
