今天股市大漲40點,明天應該能站穩2800點。股市應該漲,因為中國在通貨膨脹的時代,現在只有股價最便宜,其他的商品、金融產品都暴漲過了,唯有股票這三年沒漲,現在平均市盈率不到16倍,是全世界最便宜的股票。在這個點位,我們不買,外資便會來買,與其便宜別人,不如自己掌握籌碼。
但是,因為半年的經濟數據引發股市上漲,卻是一種集體迷失。因為這樣的經濟數據,不足以引發股市上漲。如果停留在對這種數據的炒作上,實在不是現在投資人的做派。
首先,我們我們來看看GDP。我們來看看統計局的數據,上半年國內生產總值204459億元,同比增長9.6%。我可以很肯定的說,今年上半年GDP,無論用什麼價格來算,都不可能到20萬億。理由很簡單:現在的GDP數據都是名義GDP,是由地方政府上報,每年的GDP地方政府都會多報一萬億到三萬億,我按最低值來計算,半年多報了最少5000億,204459億減去5000億,只有19.9459萬億。絕對不夠20萬億,但是,統計局為了讓國家領導人高興,就弄了個過20萬億,以後再來修正。
其實國家統計局一貫作假,質疑這個數據已經沒有意義。即使是這個數據,那我們來應該來看看實際GDP究竟有多少。從增長數據來說,實際GDP應為名義GDP減去CPI,只有4.2%,因為M2的嚴重超發,並計入名義GDP。6月M2同比增長15.9%。M215.9%減去GDP9.6%等於6.3%。6.3%減去4.2%,等於負值,為-2.1%。從這個計算公式,提煉出與通脹相關的數據,也可以計算出中國真正的通脹率。中國2009年2010年2011年連續三年每年貨幣縮水最小值為2011年11%左右,最大值為2009年為17.6%。
這種增長對社會財富的整體增加毫無意義,只是銀行儲蓄存款和外匯儲備的再分配,把窮人的錢在銀行劃給了官員、央企、開發商和炒房客而已。這樣我們很快就知道,今年上半年,實際GDP為負增長,實際GDP只有-2.1%。股市有什麼值得狂熱呢?
整個宏觀經濟數據,實際上沒有多少值得高興的東西。因為橫向比,我們的經濟結構嚴重扭曲,資產泡沫嚴重,債務危機一觸即發,在通脹影響下全社會消費力進一步萎縮,消費指數降至20年來的低點,消費佔GDP的比重由三年前的40%左右下降至今年的27%。有通脹既無牛市說的正是這個道理,因為通脹一來,人人都為資產保值,誰還去超前消費?
所有的樂觀都是盲目的。從全球經濟風向標——PMI指數來看,中國最好的年代達到62點,現在接連下降至2011年6月的50.9,剛剛站穩牛熊分界線上,離滯漲僅一步之遙。而滯漲是經濟蕭條的特徵之一,也是經濟軟著陸的信號之一。軟著陸,符合這一屆政府管理層的意願,但是,帶給下一屆的是也可能十多年的蕭條。現在貨幣發的越多、房價漲的越高,未來調整的時間就更長,難度就越大。
再來看看社會用電量。什麼工業增加值,第二產業增長速度,出口量增加多少多少,這些數據均會騙人,只有一個數據不會騙人,也無法騙人,那就是社會用電量。如果有人連社會發電量也敢做假,那我們真是無話可說。但我相信科學,這種由計算機整套系統統計出來的數據會缺乏準確性,除非人為的破壞。這就另當別論,因為這不是一般的刑事犯罪。
我們的社會用電量,連續3個月增速下滑。6月份,全社會用電量3520億千瓦時,同比增長14.14%,增速比5月份下降6.66個百分點,環比增長1.1%。5月份是因為長假的緣故,許多工廠生產日減少,造成用電量下滑,而6月份的嚴重下滑,只能說明工廠開工不足。仔細來看,說明宏觀調控起作用,那種大躍進式的上項目告一段落,經濟在恢復常態。而另一方面本質反應,恰恰是新訂單減少,工廠開工量下降。
所以,對一般性數據沒有必要投入過多精力來研究,僅就GDP、PMI和社會發電量談點個人粗淺的看法。值得做點聲明的是,前五個月全社會用電量累計18545億千瓦時,同比增長12%。其中,電力、鋼鐵、建材、有色、化工和石化等六大行業合計用電量同比增長10.5%,達到8873億千瓦時,約佔全社會用電量的48%,接近一半。而恰恰是這六大行業多為央企,是政府壟斷,不僅是高耗能,而且是低效率。
中國經濟任重而道遠,危與機都在眼前,關鍵是採取什麼價值觀的問題。如果以民生為重,那麼,調結構擴內需,提了這麼多年,我們做出了什麼努力?房地產就不用說了,總有一天會崩盤。不是不蹦,是時候未到。至今,政府對房地產調控一無作為,那就等結果吧。