牛刀:三個月內還會加息(圖)
加息,就那麼0.25,值得你喝酒慶賀嗎?是啊,0.25的存款利率,1萬元存款一年才增加30元利息,那是可以忽略不計的。但是,宏觀經濟學上的加息,道理不在這裡,作為一種貨幣工具,加息的的使命是調節經濟發展的速度,而不是提高經濟增長的質量。
經濟的發展,就和發動機的運轉一樣,速度一塊,就會發熱。發熱的後果是燒壞馬達,輕則發動機被迫停止運轉,重則造成工廠大火焚盡所有的機器和廠房。說起來很簡單,但是,滲進了人的慾望的因素,一切就不那麼簡單。在經濟過熱中,人的慾火熊熊燃燒,根本就不知道是經濟過熱還是人的頭腦過熱,所以,每一次泡沫破滅,總有人排隊跳樓。 這一次也是這樣,從2005年人民幣貸款利率從7.2高度下調以來,直接調到了5.6。此次加0.25,看上去是杯水車薪,實則是麥芒。因為現在還沒有起大火,而是吹起了泡沫,那麼,加息的作用,等同於用一根麥芒去刺破泡沫。這就有意思,中國經濟的泡沫堅硬如鐵,麥芒何以能刺破泡沫?從目前的經濟狀況來說,存貸款同時上調0.25,可回收流動性3000億,宣告中國退出刺激經濟計畫,宣告人民幣停止貶值,宣告投機炒作的高房價面臨破產。這三條,每一條都很重要。
先說第一條,為什麼加息等於宣告中國推出經濟刺激計畫?這一輪經濟刺激計畫源於2008年9月15日,美國雷曼兄弟破產,次貸危機爆發,美國在G20國家峰會上要求大家刺激經濟,以避免全球經濟陷入衰退。中國制定了4萬億刺激經濟計畫,並在2009年大肆印鈔,使M2增幅到達29.74%,餘額迅速突破60萬億。成為全球印鈔最多印鈔速度最快的國家,並且一舉超過美國成為全球貨幣最多的國家,也是注定了成為全球通貨膨脹的爆發地。並且,無論物價如何暴漲,央行就是不動用貨幣工具,一直到現在遮掩不下去了,才開始加息。所以,這等於宣告退出刺激經濟計畫。
再說第二條,為什麼加息是宣告人民幣停止貶值?這十年來是中國貨幣發行速度最快的十年,請看兩個數據:一是貨幣總量增長400%,01年只有15.83萬億,現在是67萬億;二是名義GDP增長106%,扣除CPI39%,實際GDP增長為67%。貨幣貶值幅度是驚人的,而且一直在貶值。中國央行為什麼持續7個月的負利率而不予糾正呢?因為現在負利率的幅度,央行一年對城鄉居民存款的利率掠奪高達1.6萬億。 而加息0.25儘管沒有完全消滅負利率,但是減少了負利率。貶值的速度降下來了。中國除了職業炒家以外,還有很多城鄉居民,之所以在房價泡沫如此嚴重的時候,黃金價位如此之高的時候,去購買住宅和黃金,主要原因就是因為負利率越來越大,鈔票縮水越來越嚴重,並引發了對紙幣的嚴重不信任。央行加息,也是幫助持幣人重新建立對人民幣的信心。
再說第三條,也就是加息在短期發揮的最大的功能,就是宣告投機炒作的高房價面臨破產。加息就是一根麥芒,現在這根不是很炫目的也不是很顯赫的麥芒,正在刺向房價泡沫。今年4月13日以來,新一輪調控房價的措施陸續出臺,很遺憾,都沒有起到什麼實質性的效果,包括二套房貸首付五成,只是刺破了結構性的泡沫,在投機炒作非常嚴重的區域,擠壓了一把泡沫,但對全局房價的下降沒有產生影響。 主要原因是各個地方政府有的根本不執行,有的是睜一隻眼閉一隻眼,該做的保障房不去做,該執行的政策去打馬虎眼,所以,最後弄的這些流動性資金嘲笑調控,並且產生了豆你玩、蒜你狠、辣死你這樣的炒作行為,並促使各種物價此消彼長。這種原因完全是貨幣管理失控,所以,只有採取會是流動性消滅負利率的貨幣工具,才能克敵制勝,因為只有貨幣可以影響全局價格,也只有持續加息,才能刺破房價泡沫、並遏制通脹。
可以想見,三個月內還有一次加息。在第三次加息後,中國房價泡沫破滅。一線城市和部分二線城市房價要跌去50%,三四線城市儘管投機炒作不是很嚴重,但是,因為跟風補漲的市場屬性決定漲了不少,所以,也會跌去30%以上。這就是加息帶來的效果。
来源:中金在線
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