高油價扼殺經濟?別本末倒置 經濟繁榮 油價才會漲
不過經濟諮詢公司 Trend Macrolytics投資長 Donald Luskin 則在理財投資網站《SmartMoney.com》 撰文指出,事情並不像那些悲觀人士所想的那樣。
Luskin指出,雖然油價在過去 1個月內逐步刷新紀 錄,但全球股市也都欣欣向榮。對能源價格敏感的類股 表現都相當好。而對油價最為敏感的運輸類股則在14日 至18日一週上漲至歷史高點。
大部分人都把油價視為影響經濟的外部因素。不管 油價為何上漲,人們都認為這是件壞事,因為它增加了 相關行業的成本,也使人們的生活支出變多;而不管油 價為何下跌,人們都認為這是件好事,因為它會讓上述 的支出減少。
有時確實如此。比如在那些原油供應變得不穩定的 時候,如1970年代的阿拉伯禁止輸出,或1990年代的波 灣戰爭,油價飆高對能源使用者來說確實是個壞消息。 但Luskin認為,這種情形是例外,而非通則。
原油就和經濟體系內的其它商品一樣,適用於市場 供需的法則。當經濟成長支撐對原油的更多需求時,油 價自然就會上漲;而當價格過高,也自然會壓抑需求。 Luskin指出,油價會漲到 119美元,是因為有需求,而 且我們負擔得起,否則價格不可能觸及如此高點。
因此,高油價可說是經濟成長的結果,而非扼殺經 濟成長的凶手。在2002至2007的 5年中,雖然美國汽油 價格上漲了 2倍,但 GDP同樣也成長了 33%,況且汽油 的消耗量也增加4%。
在同一段期間內,美國可支配個人所得成長超過 25%。汽油價格雖有所上升,但美國人民消費得更多, 而非更少。顯而易見,能源價格的上升是經濟成長的結 果,而且是能夠負擔得起的。
有些人可能懷疑油價走高是因為全球原油儲量在減 少,可能很快就會用完,但也並非事實。石油公司 Petrobras (PBR-US)日前才宣布在巴西發現新的油田, 其蘊藏量相當可觀,能讓巴西躋身產油大國之列。
美元走軟與油價上揚也不見得有必然的關係。 Luskin說,美元並非真的疲弱不振,而應屬於窄幅震盪 。雖然美元兌歐元呈現弱勢,但兌日元和英鎊卻仍走高 ,形成了某種程度的平衡。
那麼投機客呢?Luskin說,或許投機客在油價市場 中確實造成了一些影響,但卻很難確定。況且,投機客 不太可能對國際原油這種大規模的市場產生長期性的影 響。
美國的通膨因素,在稍早一段期間內,可能確實對 油價的上揚有影響,但美聯儲(Fed) 所做的諸多努力已 經使通膨問題有所改善,在未來對油價的影響也將有限 。
在釐清了上述的原因後,Luskin認為,在未來幾個 月內,油價應該會有所回落,但仍將維持在每桶 100美 元以上的水平。因為美國經濟已重回成長的道路,而成 長推升需求,自然會維持對油價的支撐。
来源:鉅亨網
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