美經濟衰退 Fed減息 Forbes：這正是美元可能回升的契機

雖然2007年美元在對16種貨幣的匯率中，有14種貨幣貶值，但《Forbes》主筆 Matt Swibel提出一個讓投資人驚訝的觀點：也陷漁苧U滑反而正是美元回升的契機。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

大部分人認為美國景氣衰退，會使投資人對美元更加失去信心，拋售美元的結果將使得美元繼續對歐元、瑞士法郎、英鎊等類的貨幣貶值。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

但是《Forbes》報導，摩根士丹利的貨幣分析全球首席 Stephen Jen卻有不同看法。他的研究顯示，美元走升是當美國年度經濟成長率（或衰退率）在1.5%以上時。

根據摩根士丹利對今年年初將會有短期衰退的結論，他預估美元的表現將會像2005年一樣，當時美元對歐元升值了 10%，美元對美元指數(USDX)升值了2%，USDX 是平均美元與 6大國際貨幣匯率的綜合值，包括歐元、日元、加幣、英鎊、瑞典克朗、瑞士法郎。

當然美元不見得真會如願走升。假使 Fed再度為刺激信貸流通與緩和衰退而減息，那麼美元貶值的壓力將會更大。

但是 Jen也說，美國若真正發生衰退，將會在國際間帶來衝擊，至少是在短期內，投資人不會馬上找到卡位的利基。

以北京當局使用調控手段來抑制中國經濟過熱為例，這表示任何減少對美國外貿需求的情況，都會對英國、加拿大以及其他美國主要貿易夥伴造成影響。本週一，澳洲的股市就在投資人普遍擔憂經濟衰退的心理下跌了2.1%。

因此 Jen繼續預測，美國衰退引發的全球經濟放緩，終究會促使投資人轉向非美地區。再加上美元對釵h 貨幣都貶值，投資人最後將可藉機卡位，大賺一筆。

Jen 不是唯一預估美元會再度走升的人。Deutsche Bank(DB-US）也同樣預測，到今年底，美元對歐元匯率將從 1:1.47升值到 1:1.30。

但是金融界不完全支持這個觀點。舉例而言，上月多倫多Scotiabank就指出，美國經濟情勢不穩，促使他國央行必須採取避險措施，Scotiabank認為美元匯率還未到谷底。

這兩個觀點正在華府決策中角力。但投資人比較傾向衰退觀點。因此美元的走貶，勢必使得吸引外資的企業利潤降低。例如，民航機製造商Boeing(BA-US；波音) 和重工公司Caterpillar(CAT-US）的毛利縮水了，因為它們的產品售價現在對國外買家來說比較便宜。

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